Kas yra kredito išvestinė priemonė?
Kredito išvestinė priemonė yra finansinis turtas, leidžiantis šalims valdyti savo riziką. Kredito išvestinė priemonė, susidedanti iš privačios, apyvartinės dvišalės sutarties, sudarytos tarp dviejų kreditoriaus ir skolininko santykių. Tai leidžia kreditoriui perduoti skolininko įsipareigojimų neįvykdymo riziką trečiajai šaliai.
Egzistuoja įvairių rūšių kredito išvestinės priemonės, įskaitant
- Kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoriai (CDS) Įkeisti skolos įsipareigojimai (CDO) Bendros grąžos apsikeitimo sandoriaiKredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoriai
Visais atvejais jų kainą lemia susijusių šalių, tokių kaip privatūs investuotojai ar vyriausybės, kreditingumas.
Kredito išvestinės priemonės pagrindai
Kaip rodo jų pavadinimas, išvestinės finansinės priemonės atsiranda iš kitų finansinių priemonių. Tai yra vertybiniai popieriai, kurių kaina priklauso nuo pagrindinio turto vertės, pvz., Akcijų kurso kaina arba obligacijų kuponas. Kredito išvestinės priemonės atveju kaina nustatoma atsižvelgiant į vieno ar daugiau pagrindinio turto kredito riziką.
Yra du pagrindiniai išvestinių priemonių tipai. Pardavimas yra teisė, o ne pareiga, parduoti turtą už nustatytą kainą, vadinamą pradine kaina. Įsigijimas yra teisė be įsipareigojimo nusipirkti pagrindinę bazę už iš anksto nustatytą kainą. Investuotojai naudojasi tiek pirkimais, tiek raginimais apsidrausti ar apsidrausti nuo akcijų kainos, judančios nepalankiomis kryptimis.
Iš esmės visi išvestiniai produktai yra draudimo produktai, ypač kredito išvestinės priemonės. Išvestines priemones spekuliantai taip pat naudoja lažindamiesi dėl pagrindinio turto judėjimo krypties.
Kredito išvestinė priemonė, nors ir vertybinis popierius, nėra fizinis turtas. Tai yra sutartis. Sutartis leidžia perkelti kredito riziką, susijusią su pagrindiniu subjektu, iš vienos šalies į kitą, neperduodant faktinio pagrindinio subjekto.
Pvz., Bankas, susirūpinęs dėl to, kad vienas iš jo klientų negalės grąžinti paskolos, gali apsisaugoti nuo nuostolių perkeldamas kredito riziką kitai šaliai, laikydamas paskolą savo knygose.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Kredito išvestinė priemonė yra finansinis turtas, sudarytas privačios dvišalės sutarties, sudarytos tarp kreditoriaus ir skolininko santykių metu, atveju. Kredito išvestinė priemonė leidžia kreditoriui perduoti skolininko įsipareigojimų neįvykdymo riziką trečiajai šaliai, sumokant už tai mokestį. Taigi, egzistuoja kredito išvestinių priemonių tipai, įskaitant kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorius (CDS), įkeistus skolos įsipareigojimus (CDO), bendros grąžos apsikeitimo sandorius, kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorius ir kredito paskirstymą ateityje.
Kaip veikia kredito išvestinė priemonė
Bankai ir kiti skolintojai gali naudoti kredito išvestines priemones, kad visiškai pašalintų įsipareigojimų neįvykdymo riziką iš paskolų portfelio - mainais už tai, kad sumokės išankstinį mokestį, vadinamą priemoka.
Tarkime, kad įmonė A skolinasi 100 000 USD iš banko per 10 metų. Bendrovė A turi blogo kredito istoriją ir turi įsigyti kredito išvestinę finansinę priemonę kaip paskolos sąlygą. Kredito išvestinė priemonė suteikia bankui teisę „perkelti“ arba perduoti įsipareigojimų neįvykdymo riziką trečiajai šaliai.
Kitaip tariant, už metinį mokestį už paskolos galiojimo laiką trečioji šalis sumoka bankui visas likusias paskolos pagrindines sumas arba palūkanas, jei nevykdomas įsipareigojimas. Jei įmonė A nevykdo įsipareigojimų, trečioji šalis turi sumokėti mokestį. Tuo tarpu įmonė A gauna paskolą, bankas A padengia banko įsipareigojimų nevykdymo atvejus, o trečioji šalis uždirba metinį mokestį. Visi laimingi.
Kredito išvestinės priemonės vertinimas
Kredito išvestinės priemonės vertė priklauso ir nuo skolininko kredito kokybės, ir nuo trečiosios šalies, vadinamos kita sandorio šalimi, kredito kokybės.
Sandorio šalies kredito kokybė yra svarbesnė vertinant kredito išvestinę finansinę priemonę nei skolininko. Jei kita sandorio šalis neįvykdo įsipareigojimų arba kitaip neįstengia įvykdyti išvestinių finansinių priemonių sutarties - sumokėti pagrindinę paskolą - skolintojas patiria nuostolių. Jie negauna grąžintos paskolintos pagrindinės sumos, bet nebereikia mokėti trečiajai šaliai įmokos. Kita vertus, jei kitos šalies kredito reitingas yra geresnis nei paskolos gavėjo, tai padidina skolos kokybę.
Kredito išvestinėmis priemonėmis prekiaujama ne biržoje. Šis prekybos būdas reiškia, kad jie yra nestandartizuoti - jiems netaikomi vertybinių popierių ir biržos komisijos (SEK) nuostatai. Šis reguliavimo trūkumas reiškia, kad prekyba preke yra labai spekuliacinė.
Be to, priemonės nuosavybės grandinė gali tapti labai sudėtinga, o jos terminų informacija yra niūri. Piktnaudžiavimas kredito išvestinėmis priemonėmis vaidino pagrindinį vaidmenį pasaulinėje 2007–2009 m. Finansų krizėje.
Argumentai už
-
Siūlykite draudimą nuo įsipareigojimų nevykdymo
-
Gali pagerinti skolos kokybę
-
Išlaisvinkite kapitalą
Minusai
-
Prekyba nereceptiniu būdu (nestandartizuota / nereglamentuojama)
-
Sunku sekti
-
Trūksta skaidrumo
Realus kredito išvestinių priemonių pavyzdys
JAV valiutos kontrolierius (OCC) skelbia ketvirtinę kredito išvestinių priemonių ataskaitą. 2018 m. Ketvirtąjį ketvirtį 2019 m. Kovo mėn. Išleistoje ataskaitoje visos kredito išvestinių priemonių rinkos dydis buvo 4, 3 trilijono USD.
Kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoriai, labiausiai paplitusi kredito išvestinių priemonių forma, sudarė 3, 7 trilijono USD arba beveik 87% rinkos.
