Kas yra „Curve Steepener“ prekyba?
Prekyba kreivėmis, einančiomis aukščiau, yra strategija, kurioje išvestinės finansinės priemonės naudojamos siekiant didinti pajamingumo skirtumus, atsirandančius padidėjus pelningumo kreivei tarp dviejų skirtingo termino iždo obligacijų. Ši strategija gali būti veiksminga įgyvendinant tam tikrus makroekonominius scenarijus, kai ilgalaikio iždo kaina yra mažinama.
Supratimas apie „Curve Steepener“ prekybą
Pelningumo kreivė yra grafikas, rodantis įvairių terminų obligacijų pajamingumą, pradedant nuo 3 mėnesių iždo vekselių iki 30 metų iždo obligacijų. Grafike nubraižytos palūkanų normos y ašyje ir ilgėjančios trukmės x ašyje. Kadangi trumpalaikių obligacijų pajamingumas paprastai yra mažesnis nei ilgesnės trukmės obligacijų, kreivė pasvirusi į viršų iš apačios į kairę į dešinę. Tai normali arba teigiama pajamingumo kreivė. Kartais pajamingumo kreivė gali būti apversta arba neigiama, tai reiškia, kad trumpalaikiai iždo pajamingumai yra didesni nei ilgalaikiai. Kai trumpalaikis ir ilgalaikis derlingumai skiriasi mažai arba visai nesiskiria, susidaro plokščia kreivė.
Skirtumas tarp trumpalaikio ir ilgalaikio pajamingumo yra žinomas kaip pajamingumo skirtumas. Jei pajamingumo kreivė statėja, tai reiškia, kad padidėja skirtumas tarp ilgalaikių ir trumpalaikių palūkanų normų. Kitaip tariant, ilgalaikių obligacijų pajamingumas auga greičiau nei trumpalaikių obligacijų pajamingumas, arba trumpalaikių obligacijų pajamingumas krenta, kai ilgėja obligacijų pajamingumas. Kai pajamingumo kreivė yra staigi, bankai gali pasiskolinti pinigų su mažesne palūkanų norma ir skolinti aukštesnėmis palūkanų normomis. Pavyzdys, kai pajamingumo kreivė atrodo staigesnė, pateikiamas dvejų metų vekselyje su 1, 5% pajamingumu ir 20 metų obligacijoje su 3, 5% obligacija. Skirtumas abiejuose ižduose yra 200 bazinių punktų. Jei po mėnesio abu iždo pajamingumai padidėja atitinkamai iki 1, 55% ir 3, 65%, skirtumas padidėja iki 210 bazinių punktų.
Stairesnė pajamingumo kreivė rodo, kad investuotojai tikisi stipresnio ekonomikos augimo ir didesnės infliacijos, dėl ko padidėja palūkanų normos. Todėl prekybininkai ir investuotojai gali pasinaudoti kietėjimo kreivės pranašumais, sudarydami strategiją, vadinamą kreivės kietėjimo kreivės prekyba. Kreivės smailesnės prekybos metu investuotojas perka trumpalaikius iždus ir trumpalaikius ilgesnio laikotarpio iždus. Strategija naudoja išvestines priemones apsidraudimui nuo besiplečiančios pajamingumo kreivės. Pvz., Asmuo galėtų įdarbinti kreivės kėlimo įrenginį, naudodamas išvestines finansines priemones, norėdamas nusipirkti penkerių metų ir trumpus 10 metų iždus.
Vienas makroekonominis scenarijus, kai gali būti naudinga prekyba kreivės smailesnėmis kainomis, būtų, jei Fed nuspręstų smarkiai sumažinti palūkanų normą, kuri gali susilpninti JAV dolerį ir priversti užsienio centrinius bankus nustoti pirkti ilgesnės trukmės iždą. Dėl ilgesnio laikotarpio iždo paklausos sumažėjimo jo kaina turėtų padidėti; kuo didesnis derlingumo skirtumas, tuo pelningesnė tampa kreivės kietos prekybos strategija.
