Gruodžio pradžioje biržoje prekiaujamo fondo („ETF“) emitentas „Inovacijų akcijos“ pateikė registracijos pareiškimą naujam fondui, kuriuo prekiaujama biržoje, daugiausia dėmesio skiriant marihuanos pramonei. Kaip įprasta tokio tipo fondams, „Innovation Shares“ turėjo susitarti dėl savo fondo portfelio atsargų saugojimo. Tačiau šis produktas išskiria iš kitų galimų marihuanos ETF, nes šis naujas fondas naudotų brokerį-pardavėją, o ne banko saugotoją. Skirtumas tarp brokerio-pardavėjo ir saugotojo yra menkas, tačiau paaiškėja, kad marihuanos ETF atveju tas mažas skirtumas gali turėti didelę reikšmę.
Kuo skiriasi brokeris-pardavėjas ir saugotojas?
„Inovacijų akcijos“ siūlo vietoj saugotojo pasitelkti brokerį-pardavėją. Kai kalbama apie ETF, saugotojai paskiriami laikyti fondo vertybinius popierius ir grynuosius pinigus. Jie rūpinasi didžiąja dalimi niekučių, susijusių su pagrindinėmis fondo investicijomis. Tarpininkai gali laikyti akcijas taip, kaip gali banko saugotojai, be to, jiems netaikomi federaliniai bankų įstatymai. Iš tiesų, kai kurie brokerių platintojai jau patys laiko kanapių atsargas, teigdami, kad valdyti marihuanos ETF akcijų paketą nebus problema.
Istoriškai laisvės atėmimo rizika buvo svarbi marihuanos ETF problema. Globos klausimai buvo labai svarbūs marihuanos ETF iš dalies todėl, kad daugelis didžiųjų JAV bankų nenorėjo tarnauti lėšų, investuotų į kanapes, saugotojai. Nors kanapės yra rekreaciniu požiūriu teisėtos 10-yje valstijų ir mediciniškai prieinamos daugelyje kitų valstybių, legalizacijos politikos specifika įvairiose valstijose skiriasi (jau nekalbant apie tai, kaip marihuana vis dar yra neteisėta federaliniu požiūriu). Viskas pasakytina, kad potencialiam bankui depozitoriumui sunku tiksliai įvertinti, koks šis vaidmuo atrodo bendraujant su marihuanos įmonių grupe. Net jei kanapių kompanijų būstinė buvo Kanadoje, kur marihuana visiškai legalizuojama, JAV bankai vis tiek prisiima atsakomybę, bendraudami su JAV teisingumo departamentu.
Ką tai reiškia kanapių ETF?
Globos klausimas buvo didelis ETF emitentų, svarstančių apie marihuanos produktus. Iš tikrųjų vienintelis marihuanos ETF JAV, vadinamas ETFMG Alternatyvaus derliaus ETF (MJ), jau yra įtraukęs į globos klausimus. MJ atsirado perkeitus vieną iš anksčiau buvusių ETF valdytojų grupės fondų. Emitentas tiesiog apsikeitė indeksais, apeidamas naujo saugotojo poreikį. Tačiau JAV bankas, pradinio fondo saugotojas, sureagavo prieš pasikeitimą, priversdamas MJ vis dėlto ieškoti naujo saugotojo.
Jei „Inovacijų akcijų“ produktas pasiteisins, investuotojai turėtų stebėti, ar gali kilti papildomų išlaidų, susijusių su dalyvavimu šiame fonde. Tai gali nutikti dėl papildomų auditų, kurių reikalauja SEC, atsižvelgiant į tarpininko statusą. Vertybinių popierių komisijoje reikalaujama, kad investicinių priemonių, tokių kaip ETF, saugotojai pateiktų metinį tuose fonduose esančio turto auditą, jei jiems dar netaikomi metiniai auditai. Paprastai makleris, prekiaujantis tarpininku, nebus atliekamas šio audito metu, todėl audito reikalavimai žymiai padidėtų.
Šiuo metu ETFMG MJ fondo išlaidų santykis yra 0, 75%. Nors „Inovacijų akcijos“ dar nenurodė savo išlaidų santykio, atrodo, kad tai yra dydis, kurį reikia įveikti iš investuotojų patiriamų išlaidų perspektyvos.
