Išvestinės priemonės ir parinktys: apžvalga
Išvestinė priemonė yra finansinė sutartis, kuri gauna savo vertę, riziką ir pagrindinę terminų struktūrą iš pagrindinio turto. Pasirinkimo sandoriai yra viena išvestinių priemonių kategorija ir suteikia turėtojui teisę, bet ne pareigą pirkti ar parduoti pagrindinį turtą. Galimos pasirinkimo galimybės daugeliui investicijų, įskaitant akcijas, valiutas ir biržos prekes.
Išvestinės finansinės priemonės yra sutartys tarp dviejų ar daugiau šalių, kuriose sutarties vertė yra pagrįsta sutartiniu vertybiniu popieriumi arba turto rinkiniu, tokiu kaip S&P indeksas. Tipiški išvestinių priemonių pagrindiniai vertybiniai popieriai yra obligacijos, palūkanų normos, biržos prekės, rinkos indeksai, valiutos ir akcijos.
Išvestinės finansinės priemonės turi kainą ir galiojimo datą arba atsiskaitymo datą, kuri gali būti ateityje. Dėl to išvestinės priemonės, įskaitant pasirinkimo sandorius, dažnai naudojamos kaip apsidraudimo priemonės, kad kompensuotų riziką, susijusią su turtu ar portfeliu.
Išvestinės priemonės daugelį metų buvo naudojamos siekiant apsisaugoti nuo rizikos žemės ūkio pramonėje, kai viena šalis gali susitarti parduoti pasėlius ar gyvulius kitai sandorio šaliai, sutinkančiai pirkti tuos augalus ar gyvulius už konkrečią kainą konkrečią dieną. Pirmą kartą įvedus šias dvišales sutartis, jos pakeitė žodinius susitarimus ir paprastą ranką.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Išvestinės finansinės priemonės yra sutartys tarp dviejų ar daugiau šalių, kuriose sutarties vertė yra pagrįsta sutartiniu vertybiniu popieriumi ar turto rinkiniu. Išvestinės finansinės priemonės apima apsikeitimo, ateities ir išankstinius sandorius. Opcionai yra viena išvestinių priemonių kategorija ir suteikia jų turėtojui teisę., bet ne įsipareigojimas pirkti ar parduoti pagrindinį turtą. Opcionai, kaip ir išvestinės finansinės priemonės, yra daugeliui investicijų, įskaitant akcijas, valiutas ir biržos prekes.
Galimybės
Kai dauguma investuotojų galvoja apie pasirinkimo sandorius, jie paprastai galvoja apie akcijų pasirinkimo sandorius, kurie yra išvestinės priemonės, kurios savo vertę įgyja iš pagrindinių akcijų. Akcijų pasirinkimo sandoris reiškia teisę, bet ne pareigą pirkti ar parduoti akcijas už tam tikrą kainą, vadinamą pradine kaina, pasibaigus jo galiojimo laikui. Opcionai parduodami už kainą, vadinamą priemoka. Pirkimo pasirinkimo sandoris suteikia savininkui teisę pirkti pagrindines vertybinių popierių atsargas, o pardavimo pasirinkimo sandoris suteikia savininkui teisę parduoti pagrindines vertybinius popierius.
Jei pasirinkimo teise pasinaudoja savininkas, pasirinkimo sandorio pardavėjas kiekvienai sutarčiai pirkėjui turi pristatyti 100 bazinių akcijų. Akcijų pasirinkimo sandoriais prekiaujama biržose ir atsiskaitoma per centralizuotas kliringo įstaigas, užtikrinančias skaidrumą ir likvidumą - du svarbius veiksnius, kai prekybininkai ar investuotojai imasi išvestinių priemonių pozicijų.
Amerikos stiliaus pasirinkimo galimybėmis galima naudotis bet kuriuo metu iki galiojimo pabaigos datos, tuo tarpu europietiško stiliaus pasirinkimo galimybėmis galima naudotis tik nustatytą jos galiojimo dieną. Pagrindiniais etalonais, įskaitant „S&P 500“, aktyviai prekiaujama europietiško stiliaus pasirinkimo galimybėmis. Dauguma akcijų ir biržoje parduodamų fondų (ETF) pasirinkimo sandorių yra amerikietiški pasirinkimo sandoriai, o tik keli plataus indekso akcijų variantai yra amerikietiški. Fondai, kuriais prekiaujama biržoje, yra vertybinių popierių, tokių kaip akcijos, krepšelis, stebintis bazinį indeksą.
Dariniai
Ateities sandoriai yra išvestinės priemonės, kurios savo vertę įgyja iš pagrindinės grynųjų pinigų prekės ar indekso. Ateities sandoriai yra susitarimas pirkti ar parduoti tam tikrą prekę ar turtą iš anksto nustatyta kaina ir iš anksto nustatytu laiku ar datą ateityje.
Pvz., Standartinė kukurūzų ateities sutartis sudaro 5000 kubinių kukurūzų, o standartinė žalios naftos ateities sutartis - 1000 barelių naftos. Yra sudaromi ateities sandoriai dėl tokio įvairaus turto, koks yra valiuta ir oras.
Kita išvestinių priemonių rūšis yra apsikeitimo sutartis. Apsikeitimas yra šalių finansinis susitarimas apsikeisti pinigų srautų seka nustatytą laiko tarpą. Palūkanų normos apsikeitimo ir valiutų apsikeitimo sandoriai yra įprasti apsikeitimo sandorių tipai. Palūkanų normos apsikeitimo sandoriai, pavyzdžiui, yra susitarimai pakeisti keletą palūkanų mokėjimų į kitus, pagrįstus pagrindine suma. Viena įmonė gali norėti kintamos palūkanų normos mokėjimų, o kita - fiksuotų palūkanų mokėjimų. Apsikeitimo sutartis leidžia dviem šalims keistis pinigų srautais.
Apsikeitimo sandoriais paprastai prekiaujama ne biržoje, bet pamažu pereinama prie centralizuotų biržų. 2008 m. Finansų krizė paskatino priimti naujus finansinius reglamentus, tokius kaip Doddo ir Franko įstatymas, kuris sukūrė naujus apsikeitimo mainus, kad būtų skatinama centralizuota prekyba.
Yra daugybė priežasčių, kodėl investuotojai ir korporacijos prekiauja apsikeitimo išvestinėmis priemonėmis. Dažniausiai pasitaiko:
- Pasikeitė investiciniai tikslai arba grąžinimo scenarijai. Suvokiamą finansinę naudą pereinant prie naujai prieinamų ar alternatyvių pinigų srautų. Reikia apsidrausti ar sumažinti riziką, atsirandančią dėl kintamos palūkanų paskolos grąžinimo.
Išankstinės sutartys
Išankstinis sandoris - tai sutartis dėl turto, dažnai valiutų, keitimo tam tikru metu ir datą už nurodytą kainą. Išankstinis sandoris yra panašus į ateities sandorį, išskyrus tai, kad išankstiniai sandoriai gali būti pritaikyti pasibaigti tam tikrą dieną arba už konkrečią sumą.
Pvz., Jei JAV įmonė kiekvieną mėnesį turės gauti mokėjimų srautus eurais, sumos turi būti perskaičiuotos į JAV dolerius. Kiekvieną kartą keičiant valiutą, taikomas skirtingas valiutos kursas, atsižvelgiant į vyraujantį euro ir JAV dolerio kursą. Todėl bendrovė kiekvieną mėnesį gali gauti skirtingas dolerių sumas, nepaisant to, kad dėl valiutos kurso svyravimo euro suma yra nustatyta.
Išankstinis sandoris suteikia įmonei galimybę fiksuoti valiutos kursą šiandien kiekvienam mėnesiui eurais. Kiekvieną mėnesį įmonė gauna eurus, jie yra konvertuojami pagal išankstinio sandorio kursą. Sutartis vykdoma su banku ar tarpininku ir tai leidžia įmonei numatyti pinigų srautus.
Išankstinis sandoris gali būti naudojamas tiek spekuliacijai, tiek apsidraudimui, nors dėl nestandartinio pobūdžio jis ypač tinkamas apsidraudimui. Išankstiniai išankstiniai sandoriai yra parduodami ne biržoje, ty tarp bankų ir brokerių, nes tai yra muitinės susitarimai tarp dviejų šalių. Kadangi jie neprekiauja biržoje, išankstiniai sandoriai kelia didesnę kitos sandorio šalies įsipareigojimų neįvykdymo riziką. Todėl mažmeninės prekybos prekybininkams ir investuotojams išankstiniai sandoriai nėra tokie lengvai prieinami kaip ateities sandoriai.
Pagrindiniai skirtumai
Vienas pagrindinių opcionų ir išvestinių priemonių skirtumų yra tas, kad opcionų savininkai turi teisę, bet ne pareigą vykdyti sutartį arba keistis pagrindinio vertybinio popieriaus akcijomis.
Kita vertus, išvestinės finansinės priemonės paprastai yra teisiškai įpareigojančios sutartys, kurias sudarydama šalis privalo įvykdyti sutarties reikalavimus. Žinoma, daugybė pasirinkimo sandorių ir išvestinių priemonių gali būti parduoti nepasibaigus jų galiojimo laikui, taigi, fizinis pagrindinis turtas nėra keičiamas.
Tačiau bet kuri sutartis, kuri yra neįvyko į apyvartą arba buvo parduota nepasibaigus jos galiojimo laikui, rizikuoja patirti nuostolius dėl sutarties pirkimo ir pardavimo kainų skirtumo.
