Įprasta investavimo išmintis rodo, kad tam tikros rūšies akcijų jautrumas kylančioms palūkanų normoms yra didesnis nei vidutinis, skirtingai nei obligacijos. Komunalinių paslaugų įmonių, įsteigtų naftos bendrovių ir telekomunikacijų bendrovių bendrosios akcijos (be kita ko) tampa lankstesnės, kai pradedama kalbėti apie tarifų didinimą ir investuotojai pradeda ieškoti alternatyvų. Kylančios palūkanų normos gali pakenkti telekomunikacijų atsargų našumui, tačiau nebūtinai taip yra.
Atsakymas taip pat priklauso nuo to, ką reiškia „skaudus pasirodymas“. Akcijos vis tiek gali veikti gerai, jei jų kaina mažėja, tačiau ir toliau moka dividendus, arba atvirkščiai. Svarbu atsiminti santykį tarp akcijų kainos ir pajamingumo.
Iš dividendų gaunamos akcijos kaip obligacijų pakaitalai
Kritusių palūkanų normos dažnai verčia pajamas gaunančius investuotojus nuvertinti obligacijas ir pradėti ieškoti dividendus duodančių akcijų. Komunalinių paslaugų ir telekomunikacijų bendrovės istoriškai davė daug naudos. Šis pasitraukimas iš obligacijų lemia „blue-chip“ dividendų akcijų paklausos padidėjimą, dėl kurio akcijų kainos gali išaugti ir galbūt sumažėti pajamingumas.
Kylančios palūkanų normos teoriškai gali priversti investuotojus, kurie vengia rizikos, nukreipti kursą ir nurašyti dividendus mokančias nuosavybės vertybinius popierius pirkiniams. Pagal šį scenarijų akcijų kaina gali kristi, tačiau dividendai gali būti nepakitę, todėl padidėja pajamingumas.
Aukštos palūkanų normos ir kapitalo struktūra
Telekomunikacijų bendrovių pagrindai taip pat galėtų pakenkti pakilus palūkanų normoms. Telekomunikacijų bendrovės gali imtis gana daug kapitalo ir reikalauti didelio skolinimosi lygio, ypač plėtros metu. Grynųjų pinigų srautai paprastai būna pastovūs, todėl tikėtina, kad pajamų padidėjimas neatsvers padidėjusių skolinimosi išlaidų, susijusių su didesnėmis palūkanų normomis. Susilpnėjusį balansą galima išspręsti padidinus klientų kainas arba sumažinus dividendus. Bendrovės, kurios netvarko to gerai, taip pat galėtų pastebėti, kad jų akcijų kainos krinta.
Tačiau visos akcijos - net telekomunikacijų akcijos - labiau koreliuoja su akcijų rinka nei su palūkanų normomis.
