Kartais, kai atsargos smarkiai mažėja, jos gali lengvai tai padaryti, sumažindamos kainą, nes kyla panika. Šie dideli nuosmukiai gali būti patraukli pradžia investuotojams. Problema ta, kad didžiausias atsargų mažėjimas dažnai būna tą dieną, kai įmonei iškeliama bankroto byla. Ar tai reiškia, kad bankrutavusias akcijas galima gerai įsigyti? Ne, nors kai kurie žmonės to nesuvokia. Prieš pirkdami įmonę, kuri ką tik pateikė 11 skyrių, sužinokite faktus ir išsiaiškinkite, kodėl bet kokia įvesta pinigų suma gali būti pamesta. (Norėdami sužinoti daugiau informacijos apie 11 skyriaus pateikimą, skaitykite įmonių bankroto apžvalgoje. )
Kai įmonė likviduojama
Įmonės nenori bankrutuoti. Vadovybė praranda darbą ir paprastai rizikuoja nuosavybe įmonėje. Bendrovės skelbia arba yra priverstos bankrutuoti kaip kraštutinė priemonė, nes joms sunku susimokėti skolas ir joms reikia gauti apsaugą nuo kreditorių. Jei įmonė likviduojama ar reorganizuojama, ji turi grąžinti visiems kitiems eilėje prieš paprastus akcininkus.
Pretenzijų hierarchija yra tokia: Obligacijų turėtojai, įskaitant visas klases (ty subordinuotus, nepavaldžius, užtikrintus, neužtikrintus), pirmiausia turi teisę į bet kokį turtą ar mokėjimus. Po to įmonei gali tekti sumokėti mokesčius, darbuotojus, patikėtinius ir pan. Tada pirmenybė teikiama akcijų savininkams, o jei tokių yra, paprastieji akcininkai gauna likutį. Vargu ar akcininkai ką nors gauna.
Kai įmonė restruktūrizuojasi
Net tada, kai paaiškės iš 11 skyriaus, bendrovė išliks tęstinė įmonė, senosios akcijos paprastai anuliuojamos nemokant akcijų savininkams. Išleidžiamos naujos akcijos, paprastai kaip atsiskaitymo būdas skolų savininkams.
To pavyzdys buvo „Delta Airlines“. „Delta“ pateikė 11 skyrių 2005 m. Ir, padavus paraišką, paprastosiomis akcijomis buvo prekiaujama ne biržoje ant rausvų lapų. Pagal savo reorganizavimo planą „Delta“ turėjo išleisti naujas akcijas po bankroto ir anuliuoti senąsias akcijas, o turėtojai neturėjo jokios vertės. „Delta“ netgi sukūrė internetinį „Restruktūrizavimo DUK investuotojams“, kuriame jie konkrečiai apibūdino, kaip seni akcininkai nieko negaus. Svetainėje buvo nurodyta:
Pagal siūlomą reorganizavimo planą dabartiniai „Delta“ paprastųjų akcijų turėtojai nebus paskirstomi, o vertybiniai popieriai bus anuliuoti plano įsigaliojimo dieną. „Delta“ kurį laiką nurodė, kad bendrovė tikėjosi, kad jos akcijos neturės jokios vertės pagal jokį bendrovės siūlomą reorganizavimo planą, o tai nėra neįprasta 11 skyriaus procedūrose.
Bendrovė taip pat aiškiai pabrėžė: "Kadangi tikėtina bendrovės vertė bus mažesnė nei kreditorių reikalavimai, mes negalėsime pakeisti" senų akcijų "į" naujas akcijas "."
Nepaisant aiškaus pareiškimo, kad senų akcijų turėtojai nieko negaus, akcijos pasikeitė į rankas 13 centų likus savaitei iki akcijų panaikinimo. Trylika centų neatrodo dideli pinigai, tačiau tiems, kurie pirko 10 000 akcijų, nuostolis po savaitės buvo labai tikras 1 300 USD.
Kodėl bankrutuojančios atsargos neprekiauja
Kaip mes matėme su „Delta“, likutinė akcijų vertė yra lygi nuliui, tad kodėl ne kiekviena akcija prekiauja nuliu paskelbus bankrotą? Bankroto dieną atsargos paprastai tampa beveik lygios nuliui, tačiau vėliau jos gali padidėti - kartais net padvigubėti ar padvigubėti. Kai kuriems laimingiems asmenims tai suteikia didelę naudą. Iš esmės jis yra lygiavertis loterijos bilietui ir apskritai neturi jokio pagrindo. Taigi spekuliantai, panašiai kaip tie, kurie prekiauja kitomis cento akcijomis, greitai prekiauja akcijomis stengdamiesi uždirbti didelį pelną, tačiau patiria ir didelių nuostolių. Tokio tipo strategija neturi prasmės bankrutavusioms akcijoms, nes kažkas perka nieko vertą ir tikisi ją parduoti kam nors kitam. Tai kraštutinis didesnės kvailysčių teorijos pavyzdys.
Kita priežastis, dėl kurios bankrutavusių akcijų nebus prekiaujama nuliu, yra ta, kad retais atvejais paprasti akcininkai gali pareikalauti tam tikros vertės. Tai atsitiks situacijoje, kai įmonė gali parduoti turtą didesnėmis nei tikėtasi kainomis ir gali atsipirkti visi pagal eilę, o kai kas dar liko. Tai, primenu, labai retai. Kaip minėta pirmiau, įmonė paskelbia bankrotą ar yra priversta ją bankrutuoti todėl, kad negali atsiskaityti su savo kreditoriais. (Vietoj to, kad investuotų į akcinį kapitalą, kai kurie investuotojai, norėdami gauti pelno, investuoja į skurstančią skolą; sužinokite daugiau mūsų straipsnyje „ Sutrikusi skola, kuria siekiama gauti pelno iš įmonių bankroto.“ )
Ką apie kainą pagal kainą?
Bendrovės vertei įvertinti paprastai naudojama metrika yra jos apskaitinė vertė. Vertinant buhalterinę vertę, bankrutuojančios įmonės akcijos gali atrodyti įtikinamai, nes prekiaus tik maža dalimi buhalterinės vertės. Tačiau tai negali būti naudojama norint nustatyti, ar atsargos yra vertingos. Pirma, apskaitinę vertę sudaro daug dalykų, kurie bankroto metu yra mažai vertingi arba visai neturi vertės, pavyzdžiui, prestižas. Be to, bet koks turtas, kuris bus parduotas bankroto byloje, greičiausiai gaus sunkią kainą, nes pirkėjai nemokės už likviduojamą turtą.
Esmė
Nepirkite bankrutavusių akcijų. Jei neturite kokių puikių akcijų ir bankroto bylų tyrimų ir tikrai supratote, kad įmonė gali sukaupti pakankamai pinigų, kad sumokėtų visas pretenzijas, o po to - keletą, tai nėra priežastis. Nors perkant akcijas, kurių prekyba buvo 20 USD ir dabar siekia 20 centų, gali pasirodyti įtikinama, didžioji dauguma laiko, kad 20 centų yra nieko verti. Taigi kodėl mesti pinigus ir atrodyti kaip kvailys? Jei ieškote kažko kito, ką nusipirkti, turiu didelę kainą ant tilto Brukline. Norėdami perskaityti susijusius dalykus, skaitykite „ Pasinaudojimas įmonių atmetimu“.
