Įmonės vertės - ev apibrėžimas - Finansinė analizė 2026

Turinys

Kas yra įmonės vertė - EV?
EV formulė ir skaičiavimas
Mokymasis iš EV
EV kaip daugialypė įmonė
P / E santykis prieš EV
EV naudojimo apribojimai
Įmonės vertės pavyzdys

Kas yra įmonės vertė - EV?

Įmonės vertė (EV) yra visos įmonės vertė, dažnai naudojama kaip išsamesnė alternatyva akcijų rinkos kapitalizacijai. Į savo skaičiavimus EV įtraukia įmonės rinkos kapitalizaciją, taip pat trumpalaikes ir ilgalaikes skolas bei visus grynuosius pinigus įmonės balanse. Įmonės vertė yra populiari metrika, naudojama įmonės vertinimui dėl galimo perėmimo.

Įvadas į įmonės vertę

EV formulė ir skaičiavimas

Visiem, kas noklusina, tacu $\begin{matrix} E V = M C + T o t a l D e b t - C \\ kur: \\ M C = M a r k e t c a p i t a l i z a t i o n; e q u a l t o t h e c u r r e n t s t o c k \\ p r i c e m u l t i p l i e d b y t h e n u m b e r o f o u t s t a n d i n g s t o c k s h a r e s \\ T o t a l d e b t = E q u a l t o t h e s u m o f s h o r t - t e r m a n d \\ l o n g - t e r m d e b t \\ C = C a s h a n d c a s h e q u i v a l e n t s; t h e l i q u i d a s s e t s o f \\ a c o m p a n y, b u t m a y n o t i n c l u d e m a r k e t a b l e s e c u r i t i e s \end{matrix} \ pradėti {suderinta} & EV = MC + Iš viso ~ Skolos-C \\ & \ textbf {kur:} \ & MC = \ tekstas { maža rinkos kapitalizacija; lygus dabartinėms akcijoms} \ & \ tekstas { maža kaina, padauginta iš neapmokėtų akcijų skaičiaus} \ ir iš viso ~ skola = \ tekstas { maža Lygi trumpalaikių ir} \ & \ tekstas { maža ilgalaikė skola} \ & C = \ tekstas { maža Pinigai ir pinigų ekvivalentai; likvidus} \ & \ text { mažos įmonės turtas, tačiau jame negali būti apyvartinių vertybinių popierių} \ \ pabaiga {suderinta}$ EV = MC + visa skola − kur: MC = rinkos kapitalizacija; lygus dabartinei akcijų kainai, padaugintai iš apyvartoje esančių akcijų skaičiaus. Bendra skola = lygi trumpalaikių ir ilgalaikių skolų sumai; C = pinigai ir pinigų ekvivalentai; bendrovės likvidaus turto, tačiau jame negali būti apyvartinių vertybinių popierių

Norėdami apskaičiuoti rinkos kapitalizaciją, jei jos nėra lengvai prieinama, jūs padauginsite apyvartoje esančių akcijų skaičių iš dabartinės akcijų kainos. Toliau sudedama visa įmonės balanse esanti skola, įskaitant ir trumpalaikes, ir ilgalaikes skolas. Galiausiai pridėkite rinkos kapitalizaciją prie visos skolos ir atimkite visus rezultatus ir pinigų ekvivalentus.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

Įmonės vertė yra visos įmonės vertės matas, dažnai naudojamas kaip išsamesnė alternatyva nuosavybės vertybinių popierių rinkos kapitalizacijai. Į įmonės vertę į savo skaičiavimus įtraukiama įmonės rinkos kapitalizacija, taip pat trumpalaikės ir ilgalaikės skolos, taip pat visos grynosios. įmonės balanse. Įmonės vertė naudojama kaip daugelio finansinių rodiklių, kurie matuoja įmonės rezultatus, pagrindas.

Mokymasis iš EV

Galima būtų galvoti apie įmonės vertę (EV), pavyzdžiui, teorinę perėmimo kainą, jei įmonė būtų perkama. EV labai skiriasi nuo paprastos rinkos kapitalizacijos keliais būdais ir daugelis mano, kad tai yra tikslesnis įmonės vertės atvaizdavimas. Pavyzdžiui, įmonės skolos vertę pirkėjas turėtų sumokėti perimdamas įmonę. Dėl to įmonės vertė suteikia daug tikslesnį perėmimo vertinimą, nes į jos vertės apskaičiavimą įtraukiama skola.

Kodėl rinkos kapitalizacija tinkamai neatspindi įmonės vertės? Tai palieka daug svarbių veiksnių, tokių kaip, viena vertus, įmonės skola ir, kita vertus, grynųjų pinigų atsargos. Įmonės vertė iš esmės yra rinkos viršutinės ribos pakeitimas, nes ji apima skolas ir grynuosius pinigus įmonės vertei nustatyti.

EV kaip daugialypė įmonė

Įmonės vertė naudojama kaip daugelio finansinių rodiklių, kurie matuoja įmonės rezultatus, pagrindas. Verslo kartotinis, kuriame yra įmonės vertė, bendrą įmonės vertę, išreikštą jos kapitalo rinkos verte iš visų šaltinių, susieja su gauto veiklos pelno dydžiu, pavyzdžiui, uždarbiu prieš palūkanas, mokesčius, nusidėvėjimą ir amortizaciją (EBITDA).

EBITDA yra visos įmonės finansinės veiklos rodiklis ir tam tikromis aplinkybėmis naudojama kaip alternatyva paprastam uždarbiui ar grynosioms pajamoms. Tačiau EBITDA gali būti klaidinanti, nes ji panaikina tokias kapitalo investicijas kaip nekilnojamasis turtas, įranga ir įrengimai:

EBITDA = pasikartojantis uždarbis iš tęsiamos veiklos + palūkanos + mokesčiai + nusidėvėjimas + amortizacija

Įmonės vertės / EBITDA metrika naudojama kaip vertinimo įrankis, leidžiantis palyginti įmonės vertę, įskaičiuotą skolą, su įmonės grynųjų pinigų pajamomis atėmus nepinigines išlaidas. Tai idealiai tinka analitikams ir investuotojams, norintiems palyginti tos pačios pramonės įmones.

EV / EBITDA yra naudinga daugeliu atvejų:

Šis santykis gali būti naudingesnis nei P / E santykis lyginant įmones, turinčias skirtingą finansinio sverto (DFL) laipsnį. dalis (EPS) nėra.

Tačiau EV / EBITDA taip pat turi nemažai trūkumų:

Jei apyvartinis kapitalas auga, EBITDA padidins grynųjų pinigų srautus iš operacijų (CFO ar OCF). Be to, šia priemone nepaisoma, kaip skirtinga pajamų pripažinimo politika gali paveikti įmonės OCF. Kadangi laisvi grynųjų pinigų srautai įmonei fiksuoja kapitalo išlaidų skaičių (CapEx), ji yra labiau susijusi su vertinimo teorija nei EBITDA. EBITDA bus iš esmės tinkama priemonė, jei kapitalo išlaidos bus lygios nusidėvėjimo sąnaudoms.

Kitas dažniausiai naudojamas kartotinis santykinei įmonių vertei nustatyti yra įmonės vertės ir pardavimo santykis arba EV / pardavimai. EV / pardavimai laikomi tikslesne priemone nei kainos ir pardavimo santykis, nes atsižvelgiama į skolos, kurią įmonė tam tikru metu turi sumokėti, vertę ir sumą.

Paprastai manoma, kad kuo mažesnis EV / pardavimo kartotinis, tuo patrauklesnė arba nepakankamai įvertinta įmonės vertė. EV / pardavimo santykis iš tikrųjų gali būti neigiamas tais atvejais, kai įmonės turimi grynieji pinigai yra didesni už rinkos kapitalizaciją ir skolos vertę, tai reiškia, kad įmonė iš esmės gali pati turėti savo grynuosius pinigus.

P / E santykis prieš EV

Kainos ir pelno santykis (P / E santykis) yra santykis vertinant bendrovę, kuri matuoja dabartinę akcijų kainą, palyginti su jos pelnu vienai akcijai (EPS). Kainos ir uždarbio santykis taip pat kartais žinomas kaip kainų daugiklis arba uždarbio daugiklis. Į P / E santykį neatsižvelgiama į skolos sumą, kurią įmonė turi savo balanse.

Tačiau vertinant įmonę į EV įtraukiama skola, ir ji dažnai naudojama kartu su P / E santykiu, kad būtų galima gauti išsamų vertinimą.

EV naudojimo apribojimai

Kaip minėta anksčiau, EV apima visą skolą, tačiau svarbu atsižvelgti į tai, kaip skolą naudoja įmonės vadovybė. Pavyzdžiui, kapitalui imlioms pramonės šakoms, tokioms kaip naftos ir dujų pramonė, paprastai tenka nemažos skolos, kurios naudojamos augimui skatinti. Skolą buvo galima panaudoti įsigijus gamyklą ir įrangą. Dėl to įmonėms, turinčioms didelę skolą, EV būtų neteisingas, palyginti su pramonės šakomis, kurių skolos yra nedidelės arba jų nėra.

Kaip ir bet kurią kitą finansinę metriką, geriau palyginti tos pačios pramonės įmones, kad geriau suprastumėte, kaip įmonė vertinama, palyginti su jos bendraamžiais.

Įmonės vertės pavyzdys

Kaip minėta anksčiau, EV formulė iš esmės yra nuosavybės vertybinių popierių rinkos vertė (rinkos kapitalizacija) ir įmonės skolos rinkos vertė, atėmus grynuosius pinigus. Bendrovės rinkos kapitalizacija apskaičiuojama padauginus akcijų kainą iš apyvartoje esančių akcijų skaičiaus. Grynoji skola yra skolos rinkos vertė, atėmus grynuosius pinigus. Kitą bendrovę įsigyjanti įmonė laiko tikslinės įmonės grynuosius pinigus, todėl grynieji pinigai turi būti išskaičiuoti iš įmonės kainos, nurodytos rinkos viršutine riba.

Apskaičiuokime Macy įmonės vertę (M). Fiskaliniais metais, pasibaigusiais 2017 m. Sausio 28 d., „Macy's“ užfiksavo:


„Macy“ duomenys buvo surinkti iš 2017 m. 10-K pareiškimo
1	# Neapmokėtos akcijos	308, 5 mln
2	Akcijos kaina nuo 2017-11-17	20, 22 USD
3	Rinkos kapitalizacija	6, 238 milijardo dolerių	1 x 2 punktas
4	Trumpalaikė skola	309 milijonai dolerių
5	Ilgalaikė skola	6, 56 milijardo dolerių
6	Bendra skola	6, 87 milijardo dolerių	4++ punktas
7	Pinigai ir pinigų ekvivalentai	1, 3 milijardo dolerių
	Įmonės vertė	11, 808 milijardo dolerių	3 punktas + 6 - 7

Mes galime apskaičiuoti „Macy“ rinkos viršutinę ribą iš aukščiau pateiktos informacijos. „Macy's“ turi 308, 5 mln. Neapmokėtų akcijų, kurių kiekvienos akcija yra 20, 22 USD:

„Macy“ rinkos kapitalizacija yra 6, 238 milijardo JAV dolerių (308, 5 milijono x 20, 22 dolerio). „Mac“ trumpalaikė skola siekia 309 milijonus dolerių, o ilgalaikė skola - 6, 56 milijardo dolerių, o bendra skola siekia 6, 87 milijardo dolerių.

„Macy“ įmonės vertė apskaičiuojama kaip 6, 238 milijardo dolerių (rinkos riba) + 6, 87 milijardo dolerių (skola) - 1, 3 milijardo dolerių (grynaisiais).

Macy EV = 11, 808 milijardo JAV dolerių

Vertinant įmonę, įmonės vertė laikoma išsami, nes jei įmonė nusipirktų neapmokėtų „Macy“ akcijų už 6, 24 milijardo JAV dolerių, ji taip pat turėtų padengti likusias „Macy“ skolas.

Iš viso įsigyjančioji įmonė išleis 13, 11 milijardo dolerių „Macy“ pirkimui. Tačiau kadangi „Macy's“ turi 1, 3 milijardo dolerių grynųjų pinigų, ši suma gali būti pridėta grąžinti skolą.

Palyginkite investicines sąskaitas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją. Teikėjo vardas Aprašymas

Susijusios sąlygos

Aukštyn ir žemyn santykis Aukštyn ir žemyn santykis yra rinkos pločio rodiklis, parodantis santykį tarp biržoje augančių ir mažėjančių emisijų apimties. daugiau EBIT / EV daugiklis EBIT / EV daugiklis yra finansinis koeficientas, naudojamas įmonės „pelningumui“ įvertinti. daugiau Grynosios skolos ir EBITDA santykis Grynosios skolos ir EBITA santykis yra finansinio sverto vertinimas, apskaičiuotas kaip įmonės palūkanas pritraukiantys įsipareigojimai atėmus grynuosius pinigus, padalytą iš EBITDA. daugiau Kaip naudoti įmonės vertę pagal pardavimą Keli įmonės vertės pokyčiai (EV / pardavimai) yra vertinimo priemonė, kuri palygina įmonės įmonės vertę (EV) su jos metiniais pardavimais. „Pardavimas pagal EV“ suteikia investuotojams kiekybinę metriką, kiek kainuoja įsigyti įmonės pardavimų. daugiau Kaip naudojamas EV / 2P santykis EV / 2P santykis yra santykis, naudojamas vertinant naftos ir dujų įmones. Jį sudaro įmonės vertė (EV), padalyta iš įrodytų ir tikėtinų (2P) atsargų. EV, palyginti su įrodytais ir tikėtinais rezervais, yra metrika, padedanti analitikams suprasti, kaip įmonės ištekliai palaikys jos augimą. daugiau Kas yra PV10? PV10 yra įrodyta, kad energetikos bendrovės naftos ir dujų atsargos yra vertingos. Analitikai ją naudoja įmonės akcijų potencialui įvertinti. daugiau partnerių nuorodų

susiję straipsniai

Prekyba finansiniais ateities sandoriais

Tikrosios vertės apskaičiavimas ateities rinkose

Pagrindinės analizės įrankiai

Kas lemia bendrovės akcijų kainą?

Finansinė analizė

Aiškus EBITDA žvilgsnis

Pagrindinės analizės įrankiai

Kaip naudoti įmonės vertę, norint palyginti įmones

Investicijos į nekilnojamąjį turtą

Sužinokite, kaip vertinti nekilnojamojo turto investicinį turtą

Privataus kapitalo ir rizikos kapitalo riba

Turinys:

Įmonės vertės - ev apibrėžimas