Rinka pasiekė svarbų etapą - pasyvių indeksų fondų turtas ir ETF pirmą kartą pralenkė aktyviai valdomus fondus. Šis įvykis pabrėžia tradicinių akcijų rinkėjų, kurie įgavo pagreitį po 2008 m. Finansų krizės, nuosmukį, kai investuotojai buvo priversti staigiai patirti didžiulius nuostolius, paskatindami juos įnešti pažodžiui trilijonus dolerių į šiuos nebrangius fondus. „Bloomberg“ pateikia išsamią istoriją, kaip aprašyta toliau, nepaprastą pasyviųjų fondų sėkmę patiria kai kurie investuotojai, įspėdami, kad jie yra ypač pažeidžiami dėl didelio rinkos nuosmukio.
Ši tendencija rodo, kad „investuotojai laiko daugiau savo pinigų“, - teigė „Bloomberg Intelligence“ analitikas Erikas Balčūnas ir pridūrė: „Jei šioje srityje netenkama, tai tikriausiai yra turto valdymo pramonė.“ Daugeliui investuotojų sąnaudų sutaupymas yra nenugalimas. įdėdami pinigus į JAV pasyvius fondus, investuotojai per metus vidutiniškai moka apie 10 centų už 100 USD turto, palyginti su septynis kartus daugiau, arba 70 centų, už aktyvius fondus.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Pasyviųjų indeksų fondų turtas pralenkia aktyviųjų fondų turtą. Visas pasyviųjų fondų turtas rugpjūčio mėn. Sudarė 4, 271 trilijoną USD. Aktyviųjų fondų bendras turtas siekia 4, 246 trilijonus USD.Investoriai renkasi mažus mokesčius, o ne akcijų rinkėjų samdymą. į rizikingus CDO. Šiems fondams rinkos nuosmukio metu gali iškilti didelis likvidumo krizė.
Ką tai reiškia investuotojams
Praėjusį mėnesį pasyvūs fondai pagaliau aplenkė aktyvius. Bendra indeksus stebinčių JAV akcijų fondų turto suma siekė 4, 271 trilijoną dolerių, 25 milijardus dolerių daugiau nei 4, 246 trilijonas dolerių fonduose, valdomuose aktyvių akcijų rinkėjų. Remiantis „Morningstar“ skaičiavimais, „Bloomberg“ pranešė, kad nuo metų pradžios iki rugpjūčio mėn. Pasyviai valdomi fondai įplaukė 88, 9 milijardo JAV dolerių, o aktyvūs fondai - 124, 1 milijardo dolerių.
Daugelis investuotojų, norėdami, kad išlaidos būtų mažos, gali priversti juos pamiršti kai kurias rizikas. Didelis rūpestis yra tai, kas nutinka rinkos nuosmukio metu, kai skubu prie tų išėjimo durų. Inigo Fraseris-Jenkinsas, „Sanford C. Berstein & Co“ pasaulinės kiekybinės ir europinės akcijų strategijos vadovas, neseniai perspėjo, kad padidėjo netvarkingo rinkos pardavimo rizika. „Išpardavimas nėra mūsų prognozė, tačiau iš esmės mes nežinome, kas nutiks, kai tūkstančiai investuotojų pasieks savo išmaniuosius telefonus ir bandys parduoti pasyvių ETF produktų pozicijas.“
Taip pat susirūpinęs yra Michaelas Burry, kuris tapo pagrindiniu Michaelo Lewiso knygos „Didysis trumpas“ veikėju už teisingą Amerikos hipotekinių paskolų krizės vadinimą. Jis perspėja, kad įplaukos į pasyvius fondus pradeda atrodyti silpnos ir panašios į iki 2008 m. Įkeistų skolinių įsipareigojimų (CDO) - sudėtingų vertybinių popierių, padėjusių finansų sistemai atsidurti ant kelio, burbulą.
Burry mano, kad pasyvūs indekso fondai pašalino kainų atradimą akcijų rinkose. Tokiems fondams, leidžiant investuotojams investuoti į akcijų kolekciją, nereikia atlikti individualaus saugumo lygio analizės, būtent tada atsitinka tikroji kaina. Jis perspėja, kad formuojasi burbulas, nes grynieji pinigai, investuoti į pasyvius fondus, viršija sumą, investuotą į pačias atskiras akcijas, jis sakė „Bloomberg“ interviu el.
Žvilgsnis į priekį
Jei Burry'as teisus dėl paralelių tarp pasyvių fondų ir CDO, tada investuotojai turi bent jau užuominą apie tai, kas gali nutikti - sunkią likvidumo krizę, dėl kurios rinkos formuotojų, remiančių šias investicines priemones, darbas beveik neįmanomas. Dėl šio scenarijaus viso pasaulio reguliavimo institucijos vis labiau jaudinasi.
