Biržoje prekiaujami vekseliai (ETN) yra artimi biržoje parduodamų fondų pusbroliai, tačiau yra keletas pagrindinių struktūrinių skirtumų.
Investuotojams, besidomintiems tokios rūšies investicijomis, svarbu žinoti, kaip jie dirba investuodami į indeksus ir palygindami su ETF.
ETN ir ETF
ETN yra struktūrizuoti produktai, kurie išleidžiami kaip pagrindinės skolos vertybiniai popieriai, o ETF atspindi pagrindinės biržos prekės akcijų paketą. ETN labiau primena obligacijas tuo, kad yra neužtikrinti. ETF teikia investicijas į fondą, kuriame yra jo stebimas turtas, pavyzdžiui, akcijos, obligacijos ar auksas.
„Barclays Bank PLC“, 300 metų senumo finansų įstaiga, turinti šimtus milijonų turto ir turinti gerą „Standard & Poor's“ kredito reitingą, savo ETN teikia patikimą pagrindą. Bet net ir turint tokį patikimumą, investicijos nėra susijusios su kredito rizika. Nepaisant savo reputacijos, „Barclays“ niekada nebus toks saugus kaip centrinis bankas, kaip mes buvome liudiję pagrindinių bankų, tokių kaip „Broliai Lehmanai“ ir „Bear Stearns“, žlugimą per paskutinę finansų krizę. Dar griežtesni reglamentai, reikalaujantys didesnio saugumo kapitalo, bankų visiškai neapsaugo nuo žlugimo.
Skirtumai apmokestinimo srityje
ETN seka pagrindinius indeksus atėmus 75 bazinių punktų per metus išlaidas. Skirtingai nuo ETF, ETN nėra stebėjimo klaidų.
Investuotojai turėtų traktuoti ETN kaip išankstinio apmokėjimo sutartis. Tai reiškia, kad bet koks skirtumas tarp pardavimo ir pirkimo bus klasifikuojamas kaip kapitalo prieaugis. Palyginimui, biržoje prekiaujančių biržos prekių fondai grįš iš iždo vekselių palūkanų, trumpalaikio kapitalo prieaugio, realizuoto sudarant ateities sandorius, ir ilgalaikio kapitalo prieaugio.
Kadangi ilgalaikis kapitalo prieaugis vertinamas palankiau nei trumpalaikis kapitalo prieaugis ir palūkanos, ETN apmokestinimas turėtų būti palankesnis nei ETF.
Tačiau ETN savininkas bus skolingas pajamų mokesčiams už ETN sumokėtas palūkanas ar kupono įmokas. Tarptautiniams investuotojams skirtumai yra daromi kaip traktuotiniai duomenys apie šį kapitalo prieaugį ir jų gimtojoje šalyje bus vertinami skirtingai.
Skirtinga rizika
Neapmokestinant, skirtumas tarp ETN ir ETF sumažėja dėl kredito rizikos ir nuo sekimo rizikos.
ETN turi kredito riziką, taigi, jei „Barclays“ bankrutuotų, investuotojams gali tekti susitaikyti su didesniais kreditoriais ir negauti jiems žadėtos grąžos. Kita vertus, ETF beveik neturi kredito rizikos. Tačiau yra stebėjimo rizika, susijusi su ETF valdymu. Kitaip tariant, yra tikimybė, kad ETF grąža skirsis nuo pagrindinio indekso.
Kuris geresnis?
Dabar, kai jūs geriau suprantate skirtumus tarp ETN ir ETF, kurį turėtumėte pasirinkti? Tam tikru laipsniu tai lems jūsų mokesčių grupė ir jūsų investavimo laikas.
Nors didžiausias ETN pranašumas yra tas, kad visas pelnas yra traktuojamas kaip kapitalo prieaugis, šis pelnas taip pat atidedamas, kol vertybinis popierius yra parduotas arba sueina. Tai yra dalykas, į kurį neturėtų žiūrėti lengvai sąmoningi, ilgalaikiai investuotojai. Naudojant ETF, kapitalo prieaugis ir nuostoliai realizuojami, kai kiekviena ateities sutartis yra perkeliama į kitą.
Esmė
Didelis skirtumas tarp ETN ir ETF yra tarp kredito rizikos ir mokesčių traktavimo.
Aktyvaus valdymo nauda abejotina, tačiau neginčijama, kokią vertę finansų inžinerija suteikė finansų rinkoms po to, kai aštuntojo dešimtmečio pradžioje įvyko reguliavimo panaikinimas. Finansų inžinerija padarė mūsų rinkas likvidesnes ir veiksmingesnes. ETT sukūrimas yra vystymasis, apie kurį visi investuotojai turėtų sužinoti ir apsvarstyti galimybę padidinti savo portfelius.
