Kas yra išplečiama obligacija?
Išplečiamoji obligacija (arba išplečiamoji obligacija) yra ilgalaikis skolos vertybinis popierius, kuris apima galimybę pratęsti jo išpirkimo terminą. Kadangi šiose obligacijose yra galimybė pratęsti išpirkimo terminą, tai yra savybė, kuri suteikia obligacijoms pridėtinę vertę, todėl išplečiamos obligacijos parduodamos didesne kaina nei nepratęsiamos obligacijos.
Išplečiama obligacija taip pat vadinama išplėstine obligacija.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Pratęsiamos obligacijos yra obligacijos, kurių pasirinkimo galimybė yra pratęsti jų išpirkimo terminą. Investuotojai perka prailginamas obligacijas, norėdami pasinaudoti palūkanų normomis, neprisiimdami rizikos, susijusios su ilgalaikėmis obligacijomis.
Supratimas apie išplečiamąsias obligacijas
Išplečiama obligacija yra obligacija su įterptuoju opcionu, suteikiančiu obligacijų savininkams ar emitentams teisę pratęsti vertybinio popieriaus terminą. Tai gali būti vertinama kaip tiesios trumpesnio laikotarpio obligacijų ir pirkimo pasirinkimo sandorio, norint įsigyti ilgesnės trukmės obligaciją, derinys.
Kai opcionas suteikiamas obligacijų investuotojui, obligacija įkainojama kaip pardavimo obligacija. Jei galimybė pratęsti terminą priklauso emitentui, obligacija įkainojama kaip apyvartinė obligacija.
Priklausomai nuo konkrečių pratęsiamosios obligacijos sąlygų, obligacijos savininkas, obligacijų emitentas arba abi šalys gali turėti vieną ar daugiau galimybių atidėti obligacijos pagrindinės sumos grąžinimą, per kurį toliau mokamos palūkanos ar atkarpos mokėjimai. Be to, obligacijos turėtojas arba emitentas gali turėti galimybę pakeisti obligaciją į ilgesnės trukmės obligaciją, naudodamas vienodą ar didesnę palūkanų normą.
Investuotojai perka prailginamas obligacijas kaip priemonę pasinaudoti kintančiomis palūkanų normomis, neprisiimdami su ilgalaikių obligacijų rizika. Kai kyla palūkanų normos, išplečiamos obligacijos veikia kaip trumpesnio laikotarpio obligacijos; kai palūkanų normos krinta, jos elgiasi kaip obligacijos su ilgesniais terminais. Investuotojai gauna daugiau naudos iš šios obligacijos tuo metu, kai mažėja palūkanų normos.
Kai palūkanų normos krenta, ilgesnės trukmės obligacijų kaina padidėja labiau nei trumpesnio laikotarpio obligacijų kaina. Taigi išplečiamos obligacijos prekiauja taip, tarsi tai būtų ilgalaikės obligacijos. Jei palūkanų normos padidės, rezultatas bus atvirkštinis.
Emitentas tikisi sumokėti mažesnę palūkanų normą, nei būtų priešingu atveju, o investuotojas įgyja potencialų ilgesnės trukmės obligacijų padidėjimą ir trumpesnio laikotarpio obligacijų kainos riziką. Kadangi emitentai ir toliau moka palūkanas už pratęstas obligacijas, obligacijos bus parduotos už didesnę kainą (ir mažesnį pajamingumą) nei kitos obligacijos, nes yra galimybė gauti didesnę grąžą. Trumpai tariant, pailginamosios obligacijos kaina yra tiesios arba nepratęsiamos obligacijos kaina, pridedant išplėstinio pasirinkimo sandorio vertę.
Ištiesiama jungtis yra priešinga ištraukiamajai jungčiai. Išimama obligacija apima galimybę išpirkti obligaciją anksčiau nei jos pradinis terminas. Tiek pailginamosios, tiek ištraukiamosios obligacijos yra skirtos investuotojams suteikti lankstumo reaguoti į kintančias ekonomines sąlygas ir pasinaudoti palūkanų normos pokyčiais.
Pratęsiamosios obligacijos pavyzdys
Obligacijų savininkas iš obligacijų emitento nusipirko 10 000 USD vertės išplėstinių obligacijų, kurių fiksuota palūkanų norma yra 1, 25% per metus ir trims metams. Praėjus trejiems metams, jei palūkanų norma vis dar yra palanki, investuotojas nusprendžia pratęsti obligacijos terminą dar trejiems metams, kad ta palūkanų norma išliktų.
Taip pat labai gerai, kad obligacijų emitentas nuspręs pratęsti tokios obligacijos galiojimo laiką, jei jos palūkanos yra palankios emitentui.
