Kas yra puikus moderavimas?
Didysis nuosaikumas yra vardas, suteiktas sumažėjusio makroekonominio nepastovumo laikotarpiui, kurį JAV patyrė devintajame dešimtmetyje. Remiantis JAV federalinio rezervo pirmininko Beno Bernanke'o skaičiavimais, per šį laikotarpį realaus bendrojo vidaus produkto (BVP) ketvirtinis standartinis nuokrypis sumažėjo perpus, o infliacijos standartinis nuokrypis sumažėjo dviem trečdaliais. Didįjį nuosaikumą galima apibendrinti kaip kelių dešimtmečių žemos infliacijos ir teigiamo ekonomikos augimo laikotarpį.
„Key Takeaway“
- Didysis nuosaikumas yra vardas, kuriuo vadinamas sumažėjęs makroekonominis nestabilumas, patirtas Jungtinėse Valstijose nuo devintojo dešimtmečio vidurio iki 2007 m. Finansinės krizės. 2004 m. Kalboje Bernanke pateikė tris galimas Didžiojo nuosaikumo priežastys: struktūrinius pokyčius. ekonomikoje, patobulinta ekonominė politika ir sėkmė. Jei iš tikrųjų išlieka didelis nuosaikumas, panašu, kad mažesnis nepastovumas atsiranda dėl ne tokių tvirtų plėtros periodų.
Didžiojo saikingumo supratimas
Didysis nuosaikumas vertinamas kaip pinigų politikos sistemos dalis, kurią nustatė Paulius Volckeris ir kurią tęsė Alanas Greenspanas ir Benas Bernanke, eidami federalinių atsargų pirmininko pareigas. 2004 m. Pasakytoje kalboje Bernanke iškėlė tris galimas Didžiojo nuosaikumo priežastis: struktūrinius ekonomikos pokyčius, geresnę ekonominę politiką ir sėkmę.
Struktūriniai pokyčiai, kuriuos minėjo Bernanke, apėmė platų kompiuterių naudojimą, kad būtų galima priimti tikslesnius verslo sprendimus, pažangą finansų sistemoje, reguliavimo panaikinimą, ekonomikos perėjimą prie paslaugų ir didesnį atvirumą prekybai.
Bernanke taip pat atkreipė dėmesį į patobulintą makroekonominę politiką, kuri padėjo sušvelninti didelius praeities bumo ir nuosmukio ciklus. Iš tiesų, daugelis ekonomistų pažymėjo, kad laipsniškas JAV ekonomikos stabilizavimasis yra susijęs su vis sudėtingesnėmis pinigų ir fiskalinės politikos teorijomis. Galiausiai Bernanke užsiminė apie tyrimus, rodančius, kad didesnis stabilumas atsirado dėl sumažėjusių ekonominių sukrėtimų per šį laikotarpį, o ne dėl nuolatinio stabilizuojančių pajėgų pagerėjimo.
Ar baigėsi puikus moderavimas?
Nors tai yra diskusijų dalykas, kai kurie mano, kad Didysis nuosaikumas baigėsi finansine krize ir Didžiuoju nuosmukiu. Kadangi ekonomistai niekada nebūna vieningi šiuo klausimu, daugelis ekonomistų mano, kad Didžioji recesija buvo tik Didžiojo nuosaikumo nutraukimas, o ne pabaiga. Taip pat yra įrodymų, patvirtinančių šią nuomonę. Nuo 2010 m. Ekonomikos augimas ir infliacija vėl maždaug svyruoja pagal diapazoną, kuris buvo prieš finansinę krizę.
Įdomu tai, kad net darant prielaidą, kad ateityje įvyks kas kitas septynerius metus panašus tokio dydžio pertraukimas kaip finansinė krizė ir Didžioji recesija (mes jau praleidome tokią galimybę 2014 m.), Tada vidutinis kintamumas vis tiek bus mažesnis nei vidutinis kintamumas. dešimtmečius, vedančius į Didįjį moderavimą. Tačiau, palyginti su ankstesniais laikotarpiais, ekonomikos augimo sparta Didžiojo moderavimo metu taip pat yra daug silpnesnė. Jei didysis nuosaikumas išlieka ir toliau, panašu, kad mažesnis nepastovumas atsiranda dėl ne tokių tvirtų plėtros periodų. Tai, be abejo, investuotojams pažįstamas kompromisas, nes tai paprasčiausiai yra didelis rizikos ir naudos kompromisas.
