Sparčiai kintančios, nepastovios akcijų rinkos daugeliui didelių ir mažų akcijų investuotojų yra košmariškos, tačiau jos sukuria bangą greitųjų, aukšto dažnio prekybininkų (HFT) ir jų veiklą palaikančių finansinių technologijų (fintech) įmonėms. Šių firmų sėkmei nesąmoningai padėjo didžiausias pasaulyje vertybinių popierių biržų operatorius „CME Group Inc.“ (CME), kuris neištaisė savo sistemų trūkumo, leidžiančio tiems ypač greitams prekybininkams gauti didžiulį pelną, greičiausiai. paprastų investuotojų sąskaita, praneša „The Wall Street Journal“. „Aplinka, kurioje dienos metu keičiate daug kainų, yra ideali aplinka rinkos formuotojui“, - tokią situaciją „Bloomberg“ apibūdino Douglas Cifu, „Virtu Financial Inc.“ (VIRT) generalinis direktorius.
Nugalėtojai ir darbininkai
Šių greitosios prekybos firmų atsargos išaugo, nes pastarosiomis dienomis atsargos smuko. „Virtu“ siūlo technologinę platformą, kuria naudojasi daugelis greitaeigių žaidimų žaidėjų. Maždaug suderinus su CBOE nepastovumo indekso (VIX) dydžiu, „Virtu“ akcijų kaina nuo vasario 2 iki vasario 9 dienos išaugo 44%. Nyderlanduose įsikūrusios „Flow Traders NV“, panašias paslaugas siūlančios įmonės, akcijos išaugo 51 proc. % nuo vasario 5 iki vasario 12 dienos Euronext Amsterdamo biržoje, „Bloomberg Markets“.
Kylantis „Investopedia Anxiety Index“ (IAI) atspindi aplinką, leidžiančią klestėti šioms greitos prekybos įmonėms. Indeksas ir toliau registruoja didžiulį 27 milijonų skaitytojų susirūpinimą vertybinių popierių rinkomis visame pasaulyje. Tai iš dalies sąlygoja didelis nepastovumas, išmatuotas VIX, pats dažnai vadinamas „baimės indeksu“.
Milžiniškos spragos pagalbos prekybininkai
Kaip minėta, CME spraga padidino greitųjų prekybininkų pelną. Kaip aprašė žurnalas, ateities sandorių prekybininkai kartais gauna iš CME savo užsakymų patvirtinimus, prieš pranešdami plačiajai visuomenei apie tuos pačius sandorius per CME duomenų tiekimą, vėlavimą, vadinamą latencija. Tyrime, kurį cituoja žurnalas, nustatyta, kad CME ateities sutarčių, susijusių su 10 metų JAV iždo vekseliu, vidutinis vėlavimo laikotarpis buvo 100 mikrosekundžių arba 100 milijonų sekundės, o 10% stebėjimų vėlavo daugiau nei 2000 mikrosekundžių.. Šie vėlavimai yra daugiau nei pakankami prekybininkams išnaudoti.
Be abejo, šis klausimas sukėlė karštas diskusijas tarp investuotojų dėl to, ar šis pranašumas yra nesąžiningas - ar jis tiesiog atspindi taupių greitųjų žaidėjų prekybą. Kai kurie „Journal“ apklausti prekybininkai tvirtina, kad paprasti investuotojai nepakenčia trūkumų ir kad tikroji kova vyksta tarp greitųjų žaidėjų, daugiausia ir greičiausiai laimi mažesnių ir lėtesnių konkurentų sąskaita. Bet kokiu atveju rizikuoja didelis prekybos pelnas.
Aukštosios technikos važiavimas priekyje
Kai kurie kritikai teigia, kad šie konkretūs aukštųjų technologijų sandoriai turi panašumų su bėgimu iš anksto, kai rinkos dalyvis, iš anksto žinodamas apie laukiančius kitų prekybininkų ar investuotojų pavedimus, gali panaudoti šią informaciją savo naudai. Žurnalas siūlo šį pavyzdį: naftos ateities sandorių pardavimo kaina yra 60, 01 USD; greitaeigis prekybininkas pateikia pavedimą įsigyti vieną sutartį už 60, 00 USD; Jei ši prekyba vykdoma, greitaeigis prekybininkas daro išvadą, kad didelis pavedimas parduoti už dar mažesnę kainą, galbūt 59, 99 USD, nepateko į viešųjų duomenų srautą; tada greitaeigis prekybininkas pateikia didelį užsakymą parduoti už 60, 00 USD, tikėdamasis uždirbti mažiausiai 1 cento pelną pagal sutartį. Pakartokite šį procesą iš naujo su dideliais užsakymais, kurie apdorojami žaibišku greičiu, o pelnas gali pasiekti šimtus milijonų dolerių per metus vienai elektroninės prekybos įmonei „Quantlab Financial LLC“, praneša „Journal“.
CME „spraga“ išlieka
Apie CME spragą pirmą kartą žurnale pranešta 2013 m., Kongresui atlikus tyrimą, CME pasižadėjo ją panaikinti. Tačiau kai kurie didžiausi CME klientai išnaudoja šią situaciją, todėl kai kurie klausia, kaip CME nori išspręsti problemą. „Taip sukuriamas specialus firmų klubas, kuriam naudinga informacinė asimetrija“, - kaip žurnalui sakė „Quantlab“ vyriausiasis eksploatavimo vadovas Johnas Michaelas Hutas.
