Turinys
- Kai ateina lokys
- Visų formų ir dydžių lokiai
- Lokių rinkos be nuosmukių
- Lokių rinkos prieš nuosmukį
- Bjauriausi meškų turgūs
- Žvilgsnis į priekį
Nepaisant stipraus JAV akcijų rinkos sukrėtimo 2019 m. Pradžioje, nerimstantis ketvirtojo ketvirčio išpardavimas įspėjo daugelį investuotojų, kad 10 metų senumo bulių rinka, ilgiausia visų laikų, gali greitai virsti meškų rinka. Paskutinis ilgalaikis rinkos nuosmukis įvyko taip seniai, kad daugelis vyresnio amžiaus investuotojų galėjo beveik pamiršti, koks jis yra, tuo tarpu jaunesni investuotojai neturi jokios patirties su meškos rinka.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Lokių rinkos yra apibrėžtos kaip ilgalaikiai mažėjančių akcijų kainų periodai, kuriuos dažnai lemia 20% nuosmukis nuo artimiausių aukštumų. Nors laikui bėgant rinkos paprastai linkusios kilti, šias bulių rinkas kartais nutraukia meškos rinkos. nuosmukis ir didelis nedarbas, tačiau tai taip pat gali būti puikios pirkimo galimybės, kai kainos yra žemos. Kai kurios iš didžiausių praėjusio amžiaus meškų rinkų apima tas, kurios sutapo su Didžiąja depresija ir Didžiąja recesija.
Kai ateina lokys
Ši istorija nagrinėja, ko investuotojai gali tikėtis remdamiesi istorija. Meškų rinka atsiranda tada, kai atsargos vidutiniškai nukrenta mažiausiai 20% nuo jų aukščiausio lygio.
Keletas pirmaujančių viso pasaulio akcijų indeksų ištiko meškos rinkos nuosmukį 2018 m. Gruodį JAV mažos kapitalizacijos „Russell 2000“ indeksas (RUT) buvo 27, 2% mažesnis nei ankstesnis. Plačiai sekamas JAV stambių dangčių barometras „S&P 500 Index“ (SPX) ką tik praleido įžengiant į lokių rinkos teritoriją ir sustabdė jo kritimą 19, 8% žemiau aukščiausio lygio.
Vėliau abu JAV indeksai vėl pakilo - „Russell“ ir „S&P“ sumažėjo atitinkamai 14, 8% ir 9, 1%, palyginti su 2019 m. Sausio 25 d. Aukščiausiais rodikliais. Taigi Russellas išlieka korekcija, kuri yra 1 proc. 10% ar daugiau.
Atminkite, kad ankstesni skaičiai yra pagrįsti uždarymo kainomis. Mažiau paplitęs metodas yra dienos kainos. Tuo remiantis S&P rinkos dalis krito 20, 2%. Bet kokiu atveju, 2019 m. Pradžios rinkos atsigavimas nedaug padėjo investuotojų pasitikėjimui rinka ilgainiui.
Visų formų ir dydžių lokiai
Kas paskatins kitą meškų rinką? Ekonominis nuosmukis arba investuotojų numatomi nuostoliai yra klasikinis veiksnys, tačiau ne visada. Kitas veiksnys buvo staigus įmonių pelno augimo sulėtėjimas, kaip matome dabar. Be to, meškos rinkos buvo visų formų ir dydžių, parodydamos esminius gylio ir trukmės skirtumus.
Pažvelkite į šiuos skaičius. Nuo 1926 m. Buvo aštuonios lokių rinkos, kurių trukmė nuo šešių mėnesių iki 2, 8 metų, o sunkumas - nuo 83, 4% S&P 500 kritimo iki 21, 8%, rodo „First Trust Advisors“ atlikta analizė, pagrįsta duomenimis iš „Morningstar Inc.“ Tarp šių meškų rinkų ir nuosmukių nėra koreliacijos.
Ši „Invesco“ lentelė seka bulių ir lokių rinkų istoriją ir „S&P 500“ rezultatus tais laikotarpiais.
mandagumas „Invesco“.
Šiandien vertybinių popierių biržoje labai skiriasi nuomonė apie kito lokio prigimtį. Pavyzdžiui, Stephenas Suttmeieris, vyriausiasis „America of Bank“ akcijų vertybinių popierių strategas Merrill Lynch, teigė, kad mato „sodo veislių lokių rinką“, kuri truks tik šešis mėnesius ir neviršys 20% kritimo vienam CNBC. Kitame spektro gale rizikos draudimo fondo valdytojas ir rinkos analitikas Johnas Hussmanas kvietė imtis kataklizminio 60 proc.
Lokių rinkos be nuosmukių
Pasak „FirstTrust“, trijose iš tų aštuonių lokių rinkų nebuvo ekonominio nuosmukio. Tai apėmė trumpus „S&P 500“ šešių mėnesių trūkumus: 21, 8% 1940-ųjų pabaigoje ir 22, 3% 1960-ųjų pradžioje. 1987 m. Akcijų rinkos krizė yra paskutinis pavyzdys: 29, 6% kritimas, trunkantis tik tris mėnesius, per „First Trust“. Susirūpinimas dėl per didelio akcijų įvertinimo, kai pardavimo spaudimą padidina kompiuterizuota prekyba programomis, yra plačiai pripažįstamas tos trumpos meškos rinkos priežastimi.
Lokių rinkos prieš nuosmukį
Kitose trijose meškų rinkose akcijų rinkos nuosmukis prasidėjo dar prieš oficialiai vykstant recesijai. 2000–2002 m. „Dotcom“ katastrofą taip pat paskatino investuotojų pasitikėjimo praradimas vertinant akcijas, kurios pasiekė naujas istorines aukštumas. „S&P 500“ per 2, 1 metus smuko 44, 7%, skyla per trumpą nuosmukį per „First Trust“. Akcijų rinkos nuosmukis - 29, 3% septintojo dešimtmečio pabaigoje ir 42, 6% - aštuntojo dešimtmečio pradžioje, trunkantis atitinkamai 1, 6 ir 1, 8 metų, taip pat prasidėjo prieš nuosmukį ir pasibaigė prieš pat tuos ekonominius sukrėtimus.
Bjauriausi meškų turgūs: 1929 ir 2007 -09
Dvi blogiausios šios eros rinkos buvo beveik sinchroniškos su recesija. 1929 m. Akcijų rinkos krizė buvo pagrindinis įvykis šlifavimo meškų rinkoje, kuri truko 2, 8 metų ir sumažino 83, 4 proc. Nuo „S&P 500“ vertės. Sprogstančios spekuliacijos sukūrė vertinimo burbulą, o pati Didžiosios depresijos pradžia iš dalies sukėlė didelę depresiją. „Smoot-Hawley“ tarifų įstatymas ir iš dalies Federalinių rezervų sprendimas apriboti spekuliaciją ribojamąja pinigų politika tik padidino akcijų rinkos išpardavimą.
2007–2009 m. Meškų rinka truko 1, 3 metų ir „S&P 500“ sumažėjo 50, 9%. JAV ekonomika 2007 m. Nukrito į nuosmukį, lydima didėjančių hipotekinių paskolų krizės, kai vis daugiau skolininkų negalėjo vykdyti numatytų įsipareigojimų. Iki 2008 m. Rugsėjo mėn. Tai sukėlė bendrą finansinę krizę, kai sistemiškai svarbioms finansų įstaigoms (SIFI) visame pasaulyje gresia nemokumas.
Visišką pasaulio finansų sistemos ir pasaulio ekonomikos griūtį 2008 m. Išvengė precedento neturintis centrinių bankų intervencija visame pasaulyje. Didelės likvidumo injekcijos į finansų sistemą per procesą, vadinamą kiekybiniu palengvinimu (QE), paskatino pasaulio ekonomiką ir finansinio turto, pavyzdžiui, atsargų, kainas, sumažindamos palūkanų normas iki rekordiškai žemo lygio.
Kaip minėta pirmiau, analitikai skiriasi bulių ir lokių rinkų ilgio ir dydžio matavimo metodais. Pavyzdžiui, remiantis „Yardeni Research“ taikomais kriterijais, nuo 1928 m. Buvo 20 meškų rinkų.
Žvilgsnis į priekį
Kai audros debesys susirenka tiek dėl akcijų kainų, tiek dėl pasaulio ekonomikos, daugelis rinkos stebėtojų sako, kad apdairūs investuotojai turėtų anksti veikti, kad apsisaugotų nuo išplitusios ir blogiausiu atveju rinkos nuosmukio. Tie, kuriems rūpi trumpalaikiai ar net ilgalaikiai laikotarpiai, turėtų apsvarstyti gynybinį portfelio rotaciją, pavyzdžiui, padidinti grynuosius pinigus ir pereiti prie obligacijų ir kitų turto klasių. Tuo tarpu tie vertybinių popierių investuotojai, kurie linkę į audrą, turėtų paklausti, ar jie yra finansiškai ir psichologiškai pasirengę ištverti drastiškus nuosmukius.
