Nors investuotojai turi daugybę rodiklių, kaip nustatyti bendrovės akcijų vertę, du dažniausiai naudojami yra apskaitinė vertė ir rinkos vertė. Abu vertinimai gali būti naudingi apskaičiuojant, ar akcijos yra teisingai įvertintos, pervertintos ar nepakankamai įvertintos., įsigilinsime į skirtumus tarp jų ir to, kaip juos naudoja investuotojai ir analitikai.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Įmonės buhalterinė vertė yra pinigų suma, kurią akcininkai gautų, jei turtas būtų likviduotas ir įsipareigojimai būtų išmokėti. Rinkos vertė yra įmonės vertė atsižvelgiant į rinkas - remiantis dabartine akcijų kaina ir apyvartoje esančių akcijų skaičiumi. Kai rinkos vertė yra mažesnė už buhalterinę vertę, rinka netiki, kad įmonė yra verta tokios vertės. Didesnė rinkos vertė nei buhalterinė vertė reiškia, kad dėl numatomo uždarbio padidėjimo rinka įmonei priskiria didelę vertę.
Knygos vertė
Akcijų buhalterinė vertė teoriškai yra pinigų suma, kuri būtų sumokėta akcininkams, jei įmonė būtų likviduota ir sumokėtų visus savo įsipareigojimus. Dėl to buhalterinė vertė yra lygi skirtumui tarp bendro įmonės turto ir visų įsipareigojimų. Buhalterinė vertė taip pat apskaitoma kaip akcininkų nuosavybė. Kitaip tariant, buhalterinė vertė yra pažodžiui įmonės vertė pagal jos apskaitą (balansą), kai visi įsipareigojimai atimami iš turto.
Buhalterinės vertės poreikis taip pat kyla, kai kalbama apie visuotinai priimtus apskaitos principus (BAP). Remiantis šiomis taisyklėmis, kietasis turtas (pvz., Pastatai ir įranga), įtrauktas į įmonės balansą, gali būti apskaitomas tik pagal apskaitinę vertę. Tai kartais sukelia problemų įmonėms, kurių turtas labai padidėjo - šio turto negalima perkainoti ir pridėti prie bendros įmonės vertės.
Skirtumas tarp apskaitinės ir rinkos vertės
„Bank of America Corporation“ (BAC) apskaitinės vertės apskaičiavimas
Žemiau pateikiamas 2017 metų fiskalinių metų balansas pagal banko metinę 10K ataskaitą.
- Turtas sudarė 2 281 234 trilijonus USD. Įsipareigojimai sudarė 2 014 088 trilijonus USD. Buhalterinė vertė 2017 m. Pabaigoje buvo 267, 146 milijardo JAV dolerių.
Teoriškai, jei Amerikos bankas likviduotų visą savo turtą ir sumokėtų savo įsipareigojimus, bankui būtų likę maždaug 267 milijardų JAV dolerių, kad sumokėtų akcininkams.
Rinkos vertė
Rinkos vertė yra įmonės vertė pagal finansų rinkas. Įmonės rinkos vertė apskaičiuojama dabartinę akcijų kainą padauginus iš apyvartoje esančių neapmokėtų akcijų skaičiaus. Rinkos vertė taip pat vadinama rinkos kapitalizacija.
Pavyzdžiui, 2017 m. Pabaigoje „Bank of America“ turėjo daugiau nei 10 milijardų neapmokėtų akcijų (10 207 302 000), o akcijų apyvarta sudarė 29, 52 USD, todėl „Bank of America“ rinkos vertė arba rinkos kapitalizacija sudarė 301 milijardą USD (10 207 302 000 * 29, 52).
Buhalterinė vertė yra pažodžiui įmonės vertė pagal jos apskaitą (balansą), kai visi įsipareigojimai atimami iš turto.
Kaip aiškinama apskaitinė vertė ir rinkos vertė
Kai įmonės rinkos vertė yra mažesnė už jos buhalterinę vertę, tai gali reikšti, kad investuotojai prarado pasitikėjimą įmone. Kitaip tariant, rinka gali netikėti, kad įmonė verta savo knygų vertės ar kad ateityje uždirbama pakankamai. Vertės investuotojai gali ieškoti bendrovės, kurios rinkos vertė yra mažesnė už jos buhalterinę vertę, tikėdamiesi, kad rinka vertina klaidingai.
Pavyzdžiui, Didžiojo nuosmukio metu Amerikos banko rinkos vertė buvo mažesnė už jo buhalterinę vertę. Dabar, kai bankas ir ekonomika atsigavo, bendrovės rinkos vertė nebeparduodama su nuolaida jos buhalterinei vertei.
Kai rinkos vertė yra didesnė nei buhalterinė vertė, akcijų rinka įmonei priskiria didesnę vertę dėl bendrovės turto uždarbio galios. Nuosekliai pelningų įmonių rinkos vertės paprastai yra didesnės nei jų buhalterinės vertės, nes investuotojai pasitiki įmonių galimybėmis didinti pajamas ir uždarbį.
Kai buhalterinė vertė yra lygi rinkos vertei, rinka nemato įtikinamos priežasties manyti, kad įmonės turtas yra geresnis ar blogesnis, nei nurodyta balanse.
Esmė
Buhalterinė vertė ir rinkos vertė yra du iš esmės skirtingi skaičiavimai, pasakojantys apie bendrą įmonės finansinę galią. Buhalterinės vertės palyginimas su įmonės rinkos verte taip pat gali padėti investuotojams nustatyti, ar akcijos yra pervertintos, ar nepakankamai įvertintos, atsižvelgiant į jos turtą, įsipareigojimus ir galimybę gauti pajamų. Tačiau naudojant bet kokią finansinę metriką, svarbu pripažinti apskaitinės vertės ir rinkos vertės apribojimus ir analizuojant įmonę naudoti finansinės metrikos derinį.
