Investiciniai fondai ir fondai, kuriais prekiaujama biržoje, suteikia Amerikos investuotojams galimybę diversifikuoti portfelį per užsienio vertybinius popierius ir yra labiausiai paplitęs būdas investuotojams įgyti pasaulinę poziciją. Tačiau asmenims, kurie nori pirkti atskiras užsienio kompanijų akcijas, jų galimybės gali būti ribotos.
Nors kai kurioms užsienio bendrovėms leidžiama įtraukti savo akcijas į JAV vertybinių popierių biržų sąrašus, tik nedaugelis vykdo griežtus reikalavimus, nustatytus vertybinių popierių reglamentuose, arba moka dvigubo įtraukimo į prekybos sąrašą mokesčius. Viena alternatyva JAV investuotojams, norintiems apeiti šiek tiek brangias užsienio kompanijos akcijų pirkimo užsienyje kliūtis, yra investavimas į Amerikos depozitoriumo kvitą (ADR).
Kas yra GAS?
ADR yra sertifikatas, rodantis užsienio kompanijų akcijų, laikomų JAV banke ir išreikštas JAV doleriais, akcijas. Dauguma jų remiami AGS, tai reiškia, kad užsienio įmonė dalyvauja kuriant investicijas JAV investuotojams. GAS gali reikšti pagrindines akcijas „vienas už vieną“, taip pat gali atstovauti dalį akcijų ar kelias akcijas. JAV depozitoriumo santykį, kurį tenkina vienos šalies akcija, nustato depozitoriumas, vertę, kuri patinka investuotojams. Nepaisant nepalaikomų ADR, jie yra reti.
ADR investuotojams siūlomos kaip I, II ar III lygio emisijos. Kiekviena AGS kategorija atitinka skirtingus reguliavimo standartus ir yra siūloma investuotojams per skirtingus pardavimo taškus.
I lygio ADR
Remiama ADR, įtraukta į I lygio emisiją, reikalauja mažiausiai atitikties ir reguliavimo priežiūros, o investicijas teikia užsienio bendrovė, norinti pasiūlyti akcijas. Norint įvykdyti I lygio GAS pasiūlymo reikalavimus, turi būti paduota F-6 registracijos ataskaita, tačiau bendrovei netaikomi visi SEC pranešimų reikalavimai.
Pagal I lygio programą išleistą GAS kontroliuoja užsienio bendrovė ir jos pasirinktas vienintelis depozitoriumas. Dėl minimalios priežiūros ir atleidimo nuo ataskaitų teikimo reikalavimų I lygio GAS emisijomis prekiaujama tik ne biržoje.
II lygio ADR
Užsienio bendrovės, išduodančios II lygio ADR, įpareigotos įvykdyti visus SEC nustatytus registravimo ir atskaitomybės reikalavimus. Tai apima įmonės F-6 registracijos ataskaitos, SEC 20-F formos pateikimą ir metinių finansinių ataskaitų, parengtų laikantis arba visuotinai priimtų apskaitos principų (BAP), arba tarptautinius finansinės atskaitomybės standartus, pateikimą.
Bendrovės taip pat privalo laikytis Sarbanes-Oxley įstatymo, kuris reikalauja apskaitos ir finansinės informacijos atskleidimo, taip pat kitų atskaitomybės standartų. II lygio ADR leidžiama kotiruoti didelėje JAV vertybinių popierių biržoje, tokioje kaip Niujorko ar Nasdaq vertybinių popierių birža. II lygio ADR suteikia daugiau galimybių emitentui užsienio įmonei Jungtinėse Valstijose nereikalaujant įvykdyti viešo siūlymo.
III lygio ADR
III lygio ADR yra panašūs į II lygio klausimus, susijusius su ataskaitų teikimo reikalavimais ir įtraukimu į JAV vertybinių popierių biržą. Tačiau užsienio bendrovės, išleidžiančios III lygio ADR, taip pat gali kaupti kapitalą viešai skelbdamos ADR JAV. Šis papildomas veiksmas reikalauja, kad įmonė paduotų F-1 formą SEC, kad tinkamai užregistruotų viešą pasiūlymą.
