Nors vertybinių popierių rinkos vertinimai žemėja nuo didžiausio lygio 2018 m., Kai kuriems stebėtojams jie vis dar yra per aukšti, ypač atsižvelgiant į tai, kad dabar tikimasi, kad įmonių pajamos augs žymiai mažesniais tempais. „Tikėtina, kad per ateinančius keletą mėnesių rinka neteks pinigų“, - savo pastabose CNBC teigė FTSE Russell pasaulinių rinkų tyrimų generalinis direktorius Alecas Youngas. "Kaip jūs gausite S&P per 2 900, nebent uždirbsite kur kas daugiau?" jis pridėjo.
„S&P 500 Index“ (SPX) išankstinis P / E santykis yra beveik 16 kartų didesnis nei prognozuojamas 2019 m. Uždarbis, palyginti su 17–18 kartų diapazonu, kuris kelis kartus išliko 2018 m., Pažymi CNBC. Tačiau remiantis CNBC cituojamais Thomson Reuters padalinio „Refinitiv“ duomenimis, vieningai apskaičiuotas 2019 m. Pajamų augimas sumažėjo nuo maždaug 10% iki 5, 3%. Dar blogiau, kad daugelis analitikų tikisi, kad nei augimas, nei pajamų nuosmukis, kai pelnas mažės bent du ketvirčius iš eilės.
2019 metų akcijų ralis
(Įgyjama per metus iki 2019 m. Sausio 31 d.)
- „S&P 500“: + 7, 9% „Dow Jones“ pramonės vidurkis (DJIA): + 7, 2% „Nasdaq Composite Index“ (IXIC): + 9, 7% „Nasdaq 100 Index“ (NDX): + 9, 1% „Russell 2000“ indeksas (RUT): + 11, 2%
Reikšmė investuotojams
Išankstinis „S&P 500“ P / E sumažėjo iki 13, 3 karto didesnio nei planuotas uždarbis gruodžio pradžioje - žemiausias lygis per penkerius metus, skelbia „The Wall Street Journal“. Vėlesnis atšokimas iki 16 kartų kai kuriems stebėtojams kelia nerimą. Jie mano, kad tai atspindi nepagrįstai palankias perspektyvas, atsižvelgiant į sparčiai mažėjantį pajamų augimą ir daugybę makroekonominių rizikų, pavyzdžiui, neišspręstą įtampą tarp JAV ir Kinijos bei aklavietę Vašingtone.
Tarp nerimą keliančių rodiklių, atrodo, kad dauguma bendrovių mažina savo 2019 m. Pajamų gaires, pastebi CNBC korespondentas Bobas Pisani. Jis cituoja kitas tris neigiamas tendencijas.
Pirma, tarp iki šiol paskelbtų 2018 m. Ketvirtojo ketvirčio pajamų ataskaitų bendrovių, plakančių pajamas ir pelną, skaičius nesiekia ilgalaikio vidurkio.
Antra, vidutinis darbo užmokesčio augimas per metus (YOY) nuo 2018 m. Trečiojo iki ketvirtojo ketvirčio sumažėjo perpus - nuo 28% iki 14%.
Trečia, numatomas visų 2019 metų pelno augimas krito kritiškai - nuo 10, 2% 2018 m. Spalio mėn. Pradžioje iki 7, 3% 2019 m. Sausio mėn. Pradžioje iki 5, 6% nuo sausio 29 d. „Refinitiv“. Iki sausio 31 d. Šis skaičius dar labiau sumažėjo iki 5, 3%.
Michaelas Wilsonas, pagrindinis „Morgan Stanley“ akcijų strategas, išreiškė savo susirūpinimą dėl greitai mažėjančio pelno, kaip buvo aprašyta ankstesniame straipsnyje. Jis mano, kad EPS augimas per pirmuosius tris 2019 m. Ketvirčius sumažės 1, 3%, todėl pataria investuotojams atsisakyti akcijų.
Gruodžio pradžioje „Goldman Sachs“ ataskaita perspėjo, kad „S&P 500 vertinimas yra palyginti su istorija“. Jie apžvelgė devynis skirtingus akcijų rinkos vertinimo rodiklius ir nustatė, kad septynių iš jų rodikliai buvo didesni nei nuo 75% iki 98% nuo 1976 m.
Žvilgsnis į priekį
Nenuostabu, kad nuomonė dėl būsimos rinkos krypties nesutampa. Pavyzdžiui, nepaisant gruodžio pradžioje perspėjimo, kad vertinimai yra „įtempti“, vis dėlto „Goldman Sachs“ vis tiek prognozuoja 2019 metų pelną ir nurodo, kad JAV akcijos yra patraukliausios visame pasaulyje, rašoma naujausioje ataskaitoje.
