Verslo kapitalizacijos struktūra yra jo pagrindas. Nuo pirmojo pardavimo iki projekto, į kurį jis investuoja žemyn, viskas prasideda nuo to, kaip ji finansuoja savo veiklą. Kapitalizacijos struktūra gali turėti didžiulį poveikį įmonės pelningumui.
Kas yra kapitalizacijos struktūra?
Kapitalizacijos struktūra (dažniausiai vadinama kapitalo struktūra) paprasčiausiai reiškia pinigus, kuriuos įmonė naudoja operacijoms finansuoti, ir iš kur jie gaunami. Kapitalas gali būti padidintas įsigyjant skolą arba per nuosavybę. Nuosavybės finansavimas gaunamas parduodant akcijas akcininkams. Skolą gali gauti iš daugelio šaltinių, tokių kaip banko paskolos, asmeninės paskolos ir kredito kortelių skola, tačiau ji visada turi būti grąžinta vėliau, paprastai su palūkanomis.
Sostinės Kaina
Abi kapitalo finansavimo rūšys patiria tam tikrą išlaidų, kurias reikia sumokėti prieigos fondams, dydį, vadinamą kapitalo kaina. Skolos kapitalui tai yra skolintojo reikalaujama palūkanų norma. Nuosavybės vertę atspindi investicijų grąžos norma, kurios akcininkai tikisi iš dividendų. Nors skola paprastai kainuoja mažiau nei nuosavas kapitalas, abi kapitalo finansavimo rūšys svarbiu būdu daro įtaką įmonės pelno maržoms.
Turbūt aiškiausias to pavyzdys yra skolos poveikis esminėms linijoms. Kai kur tarp veiklos išlaidų ir grynojo pelno įmonės pelno (nuostolių) ataskaitoje yra išlaidos, patirtos sumokant skolas. Bendrovė, kurios kapitalo struktūra ypač sunki skoloms, kasmet moka didesnes palūkanas, taip sumažindama grynąjį pelną.
Teigiamas skolinio kapitalo poveikis
Skolinis kapitalas taip pat gali turėti teigiamos įtakos pelningumui. Skolos leidžia įmonėms išnaudoti turimas lėšas ir taip sudaryti sąlygas spartesnei plėtrai, nei būtų galima kitaip. Efektyvus skolos finansavimo panaudojimas padidina pajamas, viršijančias palūkanų mokėjimą. Be to, palūkanų mokėjimai yra atskaitomi nuo mokesčių, tai sumažina bendrą įmonės mokesčių naštą.
Nuosavo kapitalo finansavimo poveikis bendrovės pelno maržoms yra ne mažiau svarbus, nors ir ne toks aiškus. Nors akcijų fondai skatina augimą nereikalaudami grąžinimo, akcininkams suteikiamos ribotos nuosavybės teisės, įskaitant balsavimo teises. Jie taip pat tikisi iš savo investicijų grąžos dividendų, kurie išmokami tik tuo atveju, jei įmonė gauna pelną, pavidalu. Verslas, finansuojamas iš akcininkų nuosavybės, yra skirtas jo investuotojams ir, norint įvykdyti šią prievolę, turi būti pastovus.
Kapitalo struktūra ir pelningumas
Verslo nuosavybė pasidalijama, todėl patarlėjęs pelno pyragas turi būti padalintas į didesnį vienetų skaičių. Bendrovė, visiškai finansuojama iš skolų, kiekvieną mėnesį gali mokėti nesąžiningas palūkanas, tačiau kai viskas pasakyta ir padaryta, pelnas visiškai priklauso verslo savininkams. Negaudami akcininkų mokamų dividendų, pelną galima reinvestuoti į verslą įsigyjant naują įrangą arba atidarant naują vietą ir taip gaunant dar didesnį pelną.
Kitas netiesioginis kapitalo struktūros poveikis pelningumui yra jo poveikis galimam papildomo kapitalo prieinamumui, jei jo prireiks ateityje. Bendrovę, kurioje ypač didelis skolos ir nuosavybės santykis, tiek skolintojai, tiek potencialūs akcininkai gali laikyti nereikalinga rizika, todėl sudėtinga surinkti papildomų lėšų. Ribotos galimybės gauti kapitalo finansavimą savo ruožtu riboja verslo augimo galimybes ir neleidžia pelno maržoms sustingti.
(Apie tai skaitykite skyrelyje „Kas yra kapitalo struktūros teorija?“)
