Kapitalo kaina yra grąža, kurios reikia įmonei investuoti į tokį didelį projektą kaip gamyklos ar gamyklos statyba. Siekdama optimizuoti pelningumą, įmonė investuos arba išplės veiklą tik tada, kai numatoma projekto grąža bus didesnė už kapitalo kainą, į kurią įeina ir skola, ir nuosavas kapitalas. Skolinis kapitalas didinamas skolinantis lėšas įvairiais būdais, pavyzdžiui, įsigyjant paskolas ar finansuojant kreditines korteles. Kita vertus, nuosavybės finansavimas yra paprastųjų ar privilegijuotųjų akcijų akcijų pardavimas. Pagrindinis būdas, kuriuo rinkos rizika daro įtaką kapitalo kainai, yra jo poveikis nuosavo kapitalo kainai.
Kapitalo kainos supratimas
Į bendrą bendrovės kapitalo kainą įeina ir lėšos, reikalingos sumokėti palūkanas už skolų finansavimą, ir dividendai už nuosavybės finansavimą. Nuosavo kapitalo finansavimo kaina nustatoma įvertinant vidutinę investicijų grąžą, kurios galima tikėtis remiantis grąža, kurią sukuria platesnė rinka. Todėl, kadangi rinkos rizika tiesiogiai veikia nuosavybės finansavimo sąnaudas, ji taip pat tiesiogiai veikia visas kapitalo sąnaudas.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Kapitalo kaina reiškia grąžą, reikalingą, kad įmonės kapitalo investicinis projektas būtų vertingas. Kapitalo kainą sudaro skolos finansavimas ir nuosavybės finansavimas. Rinkos rizika daro įtaką kapitalo kaštams per kapitalo finansavimo sąnaudas. Nuosavo kapitalo kaina paprastai vertinama per objektyvo objektyvą. CAPM.Įvertindami nuosavybės vertybinius popierius, įmonės gali padėti sumažinti bendras kapitalo sąnaudas, tuo pačiu suteikdamos investuotojams supratimą, ar pakanka numatomos grąžos, kad kompensuotų riziką.
Nuosavo kapitalo finansavimo kaina paprastai nustatoma naudojant kapitalo turto įkainojimo modelį arba CAPM. Ši formulė naudoja bendrą vidutinę rinkos grąžą ir atitinkamų akcijų beta vertę, kad nustatytų grąžos normą, kurios akcininkai gali pagrįstai tikėtis remdamiesi suvokiama investavimo rizika. Vidutinė rinkos grąža apskaičiuojama pagal pagrindinio rinkos indekso, pavyzdžiui, „S&P 500“ arba „Dow Jones Industrial Average“, generuojamą grąžos normą. Rinkos grąža dar yra padalinta į rinkos rizikos premiją ir nerizikingą normą.
Nerizikinga grąžos norma paprastai apskaičiuojama naudojant trumpalaikių iždo vekselių grąžos normą, nes šių vertybinių popierių vertės yra stabilios ir garantuojama grąža, kurią garantuoja JAV vyriausybė. Rinkos rizikos premija yra lygi rinkos grąžai atėmus nerizikingą normą ir atspindi procentinę investicijų grąžą, kuri gali būti priskirta vertybinių popierių rinkos nepastovumui.
Pavyzdžiui, jei dabartinė vidutinė investicijų į „S&P 500“ grąža yra 12%, o trumpalaikių iždo obligacijų garantuojama grąžos norma yra 4%, tada rinkos rizikos premija yra 12–4% arba 8%..
Kapitalo kainos apskaičiavimas naudojant CAPM
Nuosavo kapitalo kaina, nustatyta CAPM metodu, yra lygi nerizikingam dydžiui, pridedant rinkos rizikos premiją, padaugintą iš nagrinėjamų akcijų beta vertės. Akcijų beta yra metrika, atspindinti tam tikrų akcijų kintamumą, palyginti su didesnės rinkos kintamumu.
Beta vertė 1 rodo, kad aptariamos akcijos yra tokios pat nestabilios kaip ir didesnė rinka. Pavyzdžiui, jei S&P 500 šoktels 15%, tikimasi, kad atsargos padidės panašiai kaip 15%. Beta vertės nuo 0 iki 1 rodo, kad akcijos yra mažiau kintančios nei rinkos, o vertės, didesnės nei 1, rodo didesnį nepastovumą.
Tarkime, kad akcijų beta vertė yra 1, 2, „Nasdaq“ sukuria vidutinę grąžą 10%, o garantuota trumpalaikių iždo obligacijų grąžos norma yra 5, 5%. Pelno norma, kurios pagrįstai gali tikėtis investuotojai, gali būti apskaičiuojama naudojant CAPM modelį:
Visiem, kas noklusina, tacu Grąža = 5, 5% + 1, 2 × (10% –5, 5%) = 10, 9%
Naudodamiesi šiuo nuosavo kapitalo sąnaudų įvertinimo metodu, verslas gali pasirinkti ekonomiškiausias lėšų kaupimo priemones ir taip sumažinti bendras kapitalo sąnaudas. Investuotojo požiūriu, rezultatai gali padėti nuspręsti, ar numatoma grąža pateisina investicijas, atsižvelgiant į galimą riziką.
