Pakeitimas vertybiniais popieriais apima nelikvidžio turto (arba turto grupės) paėmimą ir konsolidavimą su kitu turtu, siekiant sukurti daugiau likvidų turtą, kurį būtų galima parduoti kitai šaliai. Likvidumas apibūdina laipsnį, kuriuo turtą galima lengvai parduoti nepaveikiant jo kainos; didelė, nusistovėjusi rinka su didele prekybos apimtimi laikoma likvidžia rinka. Nelikvidų turtą pavertus turtu, kurį galima lengvai parduoti rinkoje, padidėja likvidumas.
Pavyzdžiui, bankas gali naudoti pakeitimą vertybiniais popieriais, kad konvertuotų hipotekų (kurios atskirai yra nelikvidus turtas) portfelį į grynuosius pinigus (labai likvidų turtą). Kai bankas pasirašo hipoteką, jis turi teises į būsimą pajamų srautą, kurį suteikia paskolos mokėtojas. Iš tikrųjų ji sukuria turtą savo balanse.
Tačiau hipoteka yra gana nelikvidus banko turtas. Pagrindinės sumos ir palūkanos grąžinamos per ilgą laikotarpį, dažnai būsto hipotekos atveju - nuo 15 iki 30 metų. Be to, sunku pritraukti pirkėjų, norinčių įsigyti vieną hipoteką, rinką, nes rizikuoja, kad paskolos gavėjas nevykdys paskolos. Jei bankas norėtų likviduoti šį turtą, jis turėtų pasiūlyti didelę nuolaidą, kad kompensuotų didesnį rizikos laipsnį.
Bankas galėtų išvengti didelės nuolaidos parduodant savo turtą, kad padidintų likvidumą per pakeitimą vertybiniais popieriais. Jei bankas sujungtų savo hipotekos turtą, sujungdamas daugelį esamų hipotekų į vieną pajamų srautą, tai sumažintų įsipareigojimų nevykdymo riziką ir padarytų turtą patrauklesnį didesnei potencialių pirkėjų rinkai. Tada jis galėtų pasidalyti ir parduoti teises į būsimą pajamų srautą iš šio hipotekos fondo už grynuosius pinigus.
Šis procesas pagerina banko likvidumo būklę sumažindamas jo nelikvidžio turto (šiame pavyzdyje hipotekų portfelio) pozicijas ir padidina savo poziciją likvidžiau esančiame turte (šiame pavyzdyje - grynieji pinigai).
