Kai pramonė atsiduria sunkiose situacijose - dėl sumažėjusių verslo perspektyvų, ekonominių sukrėtimų ar tiesiog dėl verslo ciklo - dauguma investuotojų bandys atsiriboti nuo naujovių investuodami į sunkumus patiriantį sektorių. Nors tai gali būti labai pelninga tiek spekuliantų, tiek vertybinių investuotojų rizika, investuojant į įmones, kurioms trūksta problemų, turėtų būti pritaikytos taisyklės.
Turint omenyje šimtus pramonės šakų, veikiančių šiuolaikinėje ekonomikoje, savaime suprantama, kad laikas nuo laiko kai kurios nukentės nuo statiškų ar net mažėjančių pajamų. Naujausi pavyzdžiai yra oro susisiekimo pramonė netrukus po 2001 m. Rugsėjo mėn. Teroro išpuolių prieš Pasaulio prekybos centrą ir Pentagoną ir 2007 m. Žlugimo su būstu ir hipotekomis susijusiose rinkose.
Verslo ciklai pastaraisiais dešimtmečiais buvo pastebėti ir apibrėžti kaip natūralūs „pakilimo ir mažėjimo“ ciklai, kurie vidutiniškai vyksta kas trejus – septynerius metus. Vadovaudamiesi šiuo modeliu, įmonių pajamos taip pat seka plačias tendencijas: tam tikrą laikotarpį pelnas nuolat didėja, o vėliau - plokščiapėdystės arba sumažėjimas. Kritimai gali būti labai staigūs, todėl daugelis akcininkų gali prarasti didelę dalį savo investicijų.
Šiame straipsnyje bus pabrėžti keli žingsniai, kaip sėkmingai rasti kelią atgal į investavimą į probleminį sektorių.
1. Tikėkitės, kad blogosios žinios tęsis
Paprastai, kai pramonė tampa neigiama, tai tam tikru mastu daro įtaką kiekvienam žaidėjui, o akcijų kainos beveik visada krinta prieš faktinį uždarbį. Galų gale pajamos uždirbs ribą, po kurios akcijų kainos pokyčiai palaipsniui gerės kartu su verslo rezultatais.
Iš pradžių tai padeda manyti, kad blogos naujienos neatvyksta ir gali įvykti daugiau akcijų kurso paspaudimų. Tai padės išlaikyti godumo faktorių - mąstyseną „Aš turiu įeiti dabar, kol viskas ima vykti“.
Retai tikimasi, kad akcijos atsigauna po ryškaus nuosmukio taip greitai, kad nėra pakankamai laiko reinvestuoti, todėl nesijaudinkite ieškodami tinkamo laiko. Ieškokite gilių nuolaidų, susijusių su vertinimu, apskaitine verte ir kita pagrindine metrika. Vien todėl, kad akcijos sumažėjo 25–30 procentų nuo aukščiausiųjų, dar nereiškia, kad tai rėkiantis pirkimas. Jis vis tiek gali nukristi, net daugiau, todėl neperkraukite savęs į didelę pradinę padėtį.
Šis investavimo metodas iš esmės yra vertės investavimo (pagrįsto įvertinimu ir kita metrika) ir agresyvaus investavimo derinys. Agresyvi dalis eina po krentančiu peiliu, kuris sukelia neigiamas nuotaikas ir gali neturėti aiškaus kelio į pasveikimą. Vertė, į kurią investuojama, yra ieškoma įmonių, kurios gali prekiauti didelėmis nuolaidomis pagal istorines rinkos normas, tokias kaip kaina / knyga, kaina / pajamos ir kaina / pajamos.
2. Kasti giliai teiginiuose
Laikas susukti rankoves ir įsigilinti į tas sausas vertybinių popierių ir biržos komisijos (SEC) bylas. Paprastai gaus išsamiausią informacijos šaltinį, kurį investuotojai gaus.
Tiksliai sužinokite, kas yra balanse. Reikėtų atidžiai išnagrinėti įmonės skolas. Tai reiškia, kad žinosite apie paktus - tiksliai norite žinoti, kokia ir kada skolos dalis. Palyginkite tai su įmonės grynųjų pinigų srautais, kad greitai patikrintumėte savo galimybes grąžinti skolas.
Toliau apsvarstykite įmonės kredito reitingą ir galimybę patekti į kredito rinkas. Ar jai reikės pinigų infuzijos per kitus 12-18 mėnesių? Jei taip, ar įmonė ras pigesnių ar brangesnių skolų, nei jos turi dabar? Tai gali turėti didelę įtaką bendrovės kapitalo paskirstymo sprendimams. Be to, jei įmonė naudojasi kapitalo šaltiniu, kuris, rinkos manymu, yra per brangus, investuotojai gali reaguoti parduodami arba sumažindami savo akcijų pozicijas.
Ar bylinėjimosi problemos neleidžia mažinti akcijų (ar visos pramonės)? Ieškokite vadovybės komentarų apie situaciją ir konkrečių neišspręstų teismo bylų, kurias įmonės privalo atskleisti ketvirčio ir metinėse ataskaitose (atitinkamai 10-Q ir 10-Ks).
3. Išanalizuokite akcijų kainų tendencijas
Žvelgdami į akcijų kainų istoriją ir diagramas per laikotarpį, per kurį įvyko neigiami įvykiai, galite geriau suvokti, kaip blogos naujienos paveikė akcijų kainą.
Atkreipkite ypatingą dėmesį į dienas, kai visuomenei buvo paskelbti įspėjimai apie uždarbį ar kitos neigiamos naujienos, ieškant tų dienų kritimo dydžio ir analitikų bendruomenės reakcijos; pastarąjį dažnai galima rasti žinių laidose, pranešimuose žiniasklaidai ir atnaujinimo / pažeminimo ataskaitose, paskelbtose per kelias dienas nuo neigiamo įvykio.
Tikrai nėra galutinės diagramos ar grafiko, pagal kurį būtų galima tiksliai nustatyti, kiek akcijų sumažės, atsižvelgiant į konkretaus neigiamo įvykio ar tendencijos pradžią, pavyzdžiui, plataus masto pajamų sumažėjimą visoje pramonės šakoje. Ieškokite teigiamų tendencijų, tokių kaip mažesnis išpardavimas po paskutinių blogų naujienų, o ne ankstesnių blogų pranešimų. Tai gali būti ženklas, kad rinkos įvertino daugumą blogų naujienų į dabartinę akcijų kainą.
4. Būk linkęs to laukti
Investavimas į toksiškas pramonės šakas dažnai reiškia, kad užimame pozicijas gerokai toliau, kai sustoja blogos naujienos. Jums greičiausiai teks palaukti, kol vėl pasirodys gerosios žinios, ir tai gali užtrukti keletą metų. Daugelis technologijų kompanijų nematė spartėjančio pajamų ir uždarbio augimo iki 2004 m. Pradžios ar net vėliau po „Nasdaq“ žlugimo 2000–2002 m. Tačiau 2000–2005 m. Daugelio technikos atsargų grąža buvo kumuliuota, ir tai lengvai pranoko plačiąją rinką. Esmė ta, kad jei praleisite dugną 10–20 procentų, norėjimas laukti nuosmukio ilgainiui gali duoti didesnę grąžą.
Būkite pasirengę, kad netikėtai netikėtai įvyks lėtai. Įmonės vadovybei reikia laiko, kad jaustųsi verslo aplinka po visos pramonės katastrofos, ir ji gali tiksliai nenuspėti būsimo ketvirčio uždarbio, pagrįsto emociniais ar kitais su verslu nesusijusiais veiksniais. Kanalų patikrinimai ir pramonės ataskaitos dažnai negrąžina jokios patikimos informacijos, kol nesibaigia blogiausia, nes vyraujanti psichologija („verslas blogas“) linkusi kurį laiką svyruoti.
5. Pradėkite nuo mažesnės padėties
Paklauskite to, kas kelis kartus bandė tai padaryti, ir greitai sužinosite, kad labai sunku dugną išsirinkti. Daugelis labai protingų investuotojų manė, kad ilgą laiką, kol tos akcijų kainos nugriovė žemiausią kainą, jie rado dugną tokiose akcijų kaip „Kmart“, „Worldcom“ ir „Tyco“. Atsargos gali būti labai nepastovios, kai blogos naujienos, ypač tuo atveju, jei akcijų beta yra didesnė už rinkos vidurkį 1.
Apsvarstykite galimybę nusipirkti tik tokią poziciją (pvz., Pusę ar net trečdalį), į kurią paprastai investuotumėte. Sudarykite tvarkaraštį, kad užpildytumėte poziciją, remdamiesi konkrečiais orientaciniais dokumentais, tokiais kaip ketvirčio pajamų ataskaitos, kai įmonė atitinka iš anksto nustatytus orientacinius planus, susijusius su pajamų augimu, maržomis ar grynųjų pinigų srautais. Tokiu būdu jūsų dėmesys bus sutelktas į dabartinius naujienų kanalus, o pradedant mažesnius, bus išvengta didelių nuostolių, jei paaiškės, kad šiek tiek anksti iššokote.
Esmė
Kiekviena pramonė išgyvena sunkius laikus, tačiau šie nuosmukiai gali sukurti rimtų investavimo galimybių tiems, kurie gali subalansuoti reikiamą kantrybę ir agresyvumą.
Akcijos, kurios gerai atsinaujina, gali greitai tapti mėgstamiausiomis jūsų portfelyje, tačiau stenkitės būti neobjektyvios dėl trumpalaikio pelno, kurį pasiekėte. Turėdami tikslus, siekiančius bendros grąžos, ir kitus įmonės rodiklius, tokius kaip pajamos, pelnas ir maržos, padės susiformuoti investicijos ir leisite sušvelninti trumpalaikį rinkos triukšmą.
