Korporacija pritraukia kapitalo savo veiklai finansuoti skolindamasi pinigus ar parduodama bendrovės nuosavybės dalis visuomenei. Korporacija gali išlikti gyvybinga tik tuo atveju, jei uždirba pakankamai pajamų, kad kompensuotų su jos finansavimu susijusias išlaidas - juk dalį savo pajamų reikia išmokėti akcininkams, obligacijų turėtojams ir kitiems kreditoriams. Taigi korporacijos finansavimo planų sudarymas daro didelę įtaką tam, kiek pajamų reikia iš jos gauti.
Įmonių finansavimas ir finansinis svertas
Korporacijos dažnai naudojasi savo turtu pasiskolindamos pinigus, kad padidintų gamybą ir, atitinkamai, pajamas. Finansinis svertas gaunamas iš bet kurios kapitalo emisijos, už kurią mokamos fiksuotos palūkanos, pavyzdžiui, obligacijos ar privilegijuotosios akcijos. Paprastųjų akcijų išleidimas nebūtų laikomas finansinio sverto forma, nes reikalinga nuosavo kapitalo grąža (ROE) nėra fiksuota ir dividendai gali būti sustabdyti, priešingai nei paskolų palūkanos.
Viena įprasta finansinio sverto apskaičiavimo formulė yra vadinama finansinio sverto laipsniu (DFL). Ši formulė atspindi proporcingą grynųjų pajamų pokytį pasikeitus korporacijos kapitalo struktūrai. DFL pokyčiai gali atsirasti dėl bendros skolos sumos pasikeitimo arba dėl esamos skolos mokamos palūkanų normos pasikeitimo.
Visiem, kas noklusina, tacu DFL = EBITEPS, kur: EPS = Pelnas vienai akcijaiEBIT = Pelnas neatskaičius palūkanų ir mokesčių
Pelningumas ir pajamos prieš palūkanas ir mokesčius
Pajamos prieš palūkanas ir mokesčius matuoja visą pelną prieš imant palūkanas ir mokesčius, kurie išskiria kapitalo struktūrą ir orientuojasi tik į tai, kaip gerai įmonė gauna pelną.
EBIT yra vienas iš dažniausiai naudojamų verslo pelningumo rodiklių ir dažnai naudojamas pakaitomis su „veiklos pajamomis“. Neatsižvelgiama į kapitalo sąnaudų pokyčius. Tačiau korporacija gali gauti veiklos pelną tik sumokėjusi savo kreditoriams. Net jei uždarbis mažėja, korporacija vis tiek turi mokėti palūkanas. Bendrovė, kurios EBIT yra didelis, gali nesiekti savo lūžio taško, jei yra per daug pasinaudota. Būtų klaidinga sutelkti dėmesį tik į EBIT, nevertinant finansinio sverto.
Kylančios palūkanų išlaidos padidina firmos lūžio tašką. Lūžio taškas nebus rodomas pačiame EBIT skaičiuje - palūkanų mokėjimai neturi įtakos veiklos pajamoms - tačiau tai daro įtaką bendram įmonės pelningumui. Jis turi užregistruoti didesnį uždarbį, kad kompensuotų papildomas kapitalo sąnaudas.
Be to, didesnis finansinis svertas paprastai padidina bendrovės akcijų kainos nepastovumą. Jei įmonė suteikė akcijų pasirinkimo sandorius, padidėjęs kintamumas tiesiogiai padidina su šiais pasirinkimo sandoriais susijusias sąnaudas, o tai dar labiau sugadina bendrovės esmines galimybes.
