Investuotojų potraukis rizikingoms paskoloms su svertu greitai mažėja, ir tai gali būti išankstinis įspėjimas apie neramumus kredito rinkoje, gal net sukeliantis naują finansinę krizę. Investiciniai fondai, kurie daugiausia investuoja į tokias žemos kokybės įmonių skolas, grynaisiais buvo išimta maždaug 27 milijardų dolerių, arba 16%, nes jų turtas 2018 m. Rugsėjo mėn. Pasiekė 175 milijardų dolerių ribą, remdamasi CNBC cituojamo „Thomson Reuters“ padalinio duomenimis.
Tuo tarpu vis daugiau verslo skolininkų išleidžia tariamai vyresnio amžiaus skolas, kurios iš tikrųjų nėra tokio pobūdžio. 2018 m. Pabaigoje rekordiškai daug 27 proc. Paskolų, pagal kurias suteikiama pirmoji suvaržymo teisė - seniausia daugelio investuotojų laikoma skolos kategorija - išleido bendrovės, kurių „The Wall Street Journal“ neturėjo trumpalaikių skolų. Be to, buvusi federalinių atsargų pirmininkė Janet Yellen įžvelgia nerimą keliančias paraleles tarp šiandieninės paskolų rinkos su svertu ir 2007 m. Hipotekinių paskolų krizės.
Raudonos vėliavos paskoloms su svertu
- Investiciniai fondai, kurių paskolos yra svertinės, rodo, kad nuo 2018 m. Rugsėjo mėn. Nebėra 16 proc. Turto. Didžiausias skolų skaičius neapsaugotas 27 proc. Pirmojo kreditoriaus skolos. Dėl mažėjančių „skolų mažinimo priemonių“ tariama vyresnio amžiaus asmenų skola tampa ne tokia saugi. 2007 m. Hipotekos paskolų krizės ir 2008 m.
Reikšmė investuotojams
Plačiai apibrėžiant paskolą su svertu, tai skola, kurią išleido įmonė, kuri jau per daug skolinosi, todėl blogas kredito reitingas ir dėl to didesnė nei vidutinė įsipareigojimų neįvykdymo ar bankroto rizika.
Pagal „S&P Global Market Intelligence“, kaip minėta, „Leveraged Commentary & Data“ (LCD) padalinio duomenis, „2018 m. Pabaigoje“ iš 18% 2007 m. Išaugo iki 27% 2018 m. paskelbė žurnalas. Tokios skolos vadinimas vyresniąja yra klaidinantis, nes pirmiausia nėra trumpesnės skolos nuostoliams padengti. T. y., Be subordinuotos skolos suteiktos „skolų mažinimo priemonės“, šios pirmosios paskolos turėtojai yra beveik tikri, kad patirs nuostolių dėl įsipareigojimų neįvykdymo ar bankroto.
Atminkite, kad 2007 m. Yra anksčiausia LCD duomenų serija, todėl istoriniai duomenys yra gana trumpi. Bet kokiu atveju, 2007 m. Buvo metai, kuriais prasidėjo paskutinis nuosmukis ir paskutinė meškų rinka.
Buvusi „Fed“ pirmininkė Janet Yellen perspėja, kad šiandien įkeistų paskolų įsipareigojimų rinka, kurioje žemos kokybės paskolos su įpakavimu yra supakuotos į vertybinius popierius, turi neabejotinų panašumų su vertybinių popierių, kuriems užtikrinta rizikinga antrinės paskolos hipoteka 2007 m., Rinka. 2007 m. dėl hipotekos sumažėjo šių sudėtingų vertybinių popierių vertės ir galiausiai sukėlė 2008 m. finansinę krizę. „Jelno“ nuomone, CLO kelia panašią riziką ekonomikai ir finansų sistemai.
Pagal „Refinitiv“ duomenis, kuriuos cituoja žurnalas, CLO buvo išleista rekordinė 128 milijardų JAV dolerių suma, išleista 2018 m. Tačiau gruodžio mėn. Emisija sumažėjo iki dvejų metų žemiausios ribos. Apskritai paskolos su svertu rinkos vertė yra apie 1, 3 trilijono USD, o „Moody's Investors Service“, vertinanti šią skolą, nustato, kad kreditoriams suteiktų garantijų kokybė susijusiose paskolų pakopose yra istoriškai žemiausia, kaip teigiama toje pačioje ataskaitoje.
Žvilgsnis į priekį
Neseniai paskelbtas Fed pranešimas, kad ji ketina lėčiau didinti palūkanų normą, gali turėti dvi pasekmes. Viena vertus, tai sumažins palūkanų išlaidas, susijusias su naujomis paskolomis su svertu, palengvindamos finansinį spaudimą emitentams. Kita vertus, pastebi „Refinitiv“, mažesnės normos turėtų sumažinti investuotojų paklausą. Bet kokiu atveju, paskolų su svertu augimas ir CLO rinkos padidino riziką, kuri bus visiškai akivaizdi tik per kitą nuosmukį ar lokio rinką.
