Jei esate investuotojas, verta žinoti, ką daro įmonės savininkai ir svarbiausi akcininkai. Stebėdami įmonių viešai neatskleistų asmenų ir stambių institucinių investuotojų prekybos veiklą lengviau suprantate akcijų perspektyvas. Nors savaime pasinaudojimas viešai neatskleista informacija ar institucinė nuosavybė nebūtinai yra pirkimo ar pardavimo signalas, tai tikrai yra patogus pirmasis ekranas ieškant geros investicijos.
Žemiau yra trumpa apžvalga apie tai, kaip galite patekti į viešai neatskleistą informaciją ir institucinę nuosavybės informaciją, kad galėtumėte priimti pagrįstus investicinius sprendimus.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Viešai neatskleista informacija yra bendrovės pareigūnai, direktoriai, giminaičiai ar bet kas kitas, turintis prieigą prie pagrindinės įmonės informacijos, kol ji dar nebus prieinama visuomenei. „DEF 14A“ formos įgaliotinis pranešimas, kuriame išvardijami direktoriai ir pareigūnai bei kiekvienam priklausančių akcijų skaičius.Įmonės byla Tvarkaraščiai 13D ir 13G turi atskleisti daugiau nei 5% bendrovės akcijų emisijos informaciją apie faktines nuosavybės teises. Akcijų savininkai pateikia 3, 4 ir 5 formas, kad būtų atskleista tikroji savininko nuosavybė, kai jie turi daugiau nei 10% balsavimo galios.
Nuosavybės nuosavybė
Viešai neatskleista informacija yra įmonės pareigūnai, direktoriai, artimieji ar bet kas kitas, turintis prieigą prie pagrindinės įmonės informacijos, kol ji nebus prieinama visuomenei. Atidžiai stebėdami tai, ką viešai neatskleista informacija daro su bendrovės akcijomis, nuovokūs investuotojai gali daryti pagrįstą prielaidą, kad jie daug daugiau žino apie savo įmonės perspektyvas nei kiti mes. Kadangi viešai neatskleista informacija ir prekyba gali paveikti akcijų kainas, Vertybinių popierių ir biržos komisija (SEC) reikalauja, kad bendrovės pateiktų ataskaitas šiais klausimais, suteikdamos investuotojams galimybę šiek tiek sužinoti apie viešai neatskleistą informaciją.
Prekyba gali būti legali ar nelegali, atsižvelgiant į tai, kada viešai neatskleista informacija - ji tampa neteisėta, jei informacija, esanti už prekybos ribų, nėra vieša.
Formos
Ataskaitų formas galite gauti iš SEC EDGAR duomenų bazės arba SEC Info Insider Trading Reports. Aktualiausios formos, padedančios investuotojams peržiūrėti viešai neatskleistą informaciją, yra DEF 14A, 13D ir 13G formos, taip pat 3, 4 ir 5 formos.
DEF 14A forma
Ši forma dar vadinama galutiniu įgaliotinio pareiškimu. Tai yra įgaliojimas, kuriame investuotojai gali rasti direktorių ir pareigūnų sąrašą kartu su kiekvienam priklausančių akcijų skaičiumi. Kaip vertybinių popierių vertybinių popierių reikalavimas, viešai prekiaujamos bendrovės privalo pateikti DEF 14A formą iki savo metinio akcininkų susirinkimo. Šioje formoje taip pat išvardijami tikrieji savininkai arba asmenys ar subjektai, kuriems priklauso daugiau kaip 5% bendrovės akcijų, kartu su kita svarbia informacija, pavyzdžiui, valdybos narių paskyrimais, taip pat vadovų kompensacijomis.
Tvarkaraščiai 13D ir 13G
13D ir 13G grafikai taip pat yra svarbios formos, leidžiančios atskleisti informaciją apie faktišką nuosavybę. Toliau pateikiamas trumpas kiekvienos formos aprašymas.
- 13D tvarkaraštis: Ši forma dar vadinama „Naudingos nuosavybės ataskaita“. Kiekvienas, kuriam priklauso daugiau kaip 5% bendrovės akcijų, per 10 dienų nuo akcijų įsigijimo turi pateikti 13D formą SEC. Formoje taip pat turi būti nurodyta akcijų įsigijimo priežastis - ar tai būtų susijungimas, įmonės įsigijimas ar perėmimas. Kita informacija apie šią formą apima savininko tapatybę ir operacijai skirtų lėšų šaltinį. 13G sąrašas: Kaip ir 13D tvarkaraštis, ši forma leidžia visuomenei žinoti apie visus, kuriems priklauso daugiau kaip 5% visų bendrovės akcijų. Bet jis yra daug trumpesnis nei 13D, nes reikalauja daug mažiau informacijos. Savininkai, įsigyjantys daugiau nei 20% bendrovės akcijų, privalo automatiškai pateikti 13D formą.
3, 4 ir 5 formos
3, 4 ir 5 formos pateikiamos, kad būtų atskleista tikroji savininko nuosavybė, kai akcininkai turi daugiau kaip 10% balsavimo galios. Blankai paduodami skirtingais akcijų įsigijimo etapais.
Pirmą kartą įsigydami akcijų asmenys pateikia 3 formą. Ši forma taip pat žinoma kaip pirminis teigiamas vertybinių popierių nuosavybės dokumentas. 3 forma padeda SEC sekti pradinę nuosavybę ir nustatyti, ar vykdoma įtartina veikla.
4 forma taip pat yra vadinama „Naudingos nuosavybės pasikeitimo ataskaita“. Ši forma naudojama pranešti apie visus savininkų, turinčių daugiau kaip 10% bendrovės akcijų, nuosavybės pasikeitimus. Dalį ataskaitų sudaro akcininkų santykiai su įmone.
5 forma taip pat žinoma kaip metinė ataskaita apie savininkų pasikeitimus, 5 forma yra metinė valdų apžvalga. Prekyba viešai neatskleista informacija per EDGAR sistemą turi būti vykdoma elektroniniu būdu per dvi dienas nuo sandorio sudarymo, išorės investuotojams pateikiant pagrįstą naujausią informaciją apie nuosavybę.
Vertimasis viešai neatskleista informacija
Didelė viešai neatskleista informacija paprastai rodo pasitikėjimą bendrovės perspektyvomis ir nuosavybės teise į jos akcijas. Tai savo ruožtu suteikia įmonės vadovybei paskatą padaryti įmonę pelningą ir maksimaliai padidinti akcininkų vertę. Akademiniai tyrimai rodo, kad firmos, turinčios didelę viešai neatskleistą informaciją, paprastai lenkia rinkos indeksus.
Bet jūs galite turėti per daug viešai neatskleista informacija. Kai viešai neatskleista informacija įgyja įmonės kontrolę, vadovybė gali nesijausti atsakinga prieš akcininkus, o ne prieš save. Tai dažnai būna įmonėse, turinčiose keletą akcijų klasių, o tai reiškia, kad viena klasė turi daugiau balsavimo galios nei kita.
Pavyzdžiui, 2004 m. Rudenį „Google“ labai viešai paskelbtas pradinis viešas platinimas (IPO) buvo kritikuojamas už tai, kad tam tikriems bendrovės vadovams išleido specialios klasės ypač balsavimo teisę turinčias akcijas. Dviejų klasių akcijų struktūros kritikai tvirtina, kad jei vadovai duotų mažiau nei patenkinamus rezultatus, jie būtų mažiau pakeisti, nes jie 10 kartų viršija įprastų akcininkų balsavimo teisę.
Nors viešai neatskleista informacija paprastai yra geras ženklas, nesijaudinkite dėl prekybos viešai neatskleista informacija, nebent jos yra daug. Viešai neatskleista informacija yra linkusi pirkti, nes turi teigiamų lūkesčių, tačiau gali parduoti dėl priežasčių, nepriklausančių nuo jų lūkesčių įmonei.
Kurias viešai neatskleistas vietas
Svarbu žinoti, kuriuos viešai neatsakomus dalykus stebėti. Ieškokite keleto viešai neatskleistų veiklų grupių. Jei įmonėje yra daugiau nei vienas panašios prekybos viešai neatskleista informacija per trumpą laiką atvejis, tai rodo viešai neatskleistos nuomonės sutarimą. Dideli sandoriai taip pat reiškia daugiau nei maži sandoriai.
Į viešai neatskleistus asmenis, turinčius įrodytą 4 formos aktyvumą, reikia stebėti atidžiau, nei tuos, kurių praeities įrašai yra menki ar blogi. Didžiausią dėmesį prekybai teikia geriausi vadovai, turintys geriausią įžvalgą apie įmonę, todėl ieškokite generalinių direktorių ir finansų direktorių sandorių.
Galiausiai būkite atsargūs perdėdami viešai neatskleistą informaciją, nes dokumentus, apie kuriuos pranešama, gali būti sunku suprasti. Daugybė 4 formos sandorių neatspindi pirkimo ir pardavimo, susijusių su būsimais akcijų rodikliais. Pavyzdžiui, akcijų pasirinkimo sandorių realizavimas rodo, kad 4 formos dokumentuose yra ir pirkimo, ir pardavimo, taigi tai yra abejotinas signalas.
Automatinė prekyba yra dar viena veikla, kurią sunku suprasti. Norėdami apsisaugoti nuo ieškinių, viešai neatskleista informacija nustatė pirkimo ir pardavimo gaires, o egzekuciją palieka kitam asmeniui. SEC 4 formos dokumentuose atskleidžiami šie tiesioginiai viešai neatskleista informacija apie sandorius, tačiau jie ne visada nurodo, kad pardavimai buvo suplanuoti gerokai anksčiau laiko.
Institucinė nuosavybė
Organizacijos, kontroliuojančios daug pinigų - investiciniai fondai, pensijų fondai ar draudimo bendrovės -, perkančios vertybinius popierius, yra vadinamos instituciniais investuotojais. Šie subjektai turi akcijų savo klientų vardu ir paprastai manoma, kad tai pasiūlos ir paklausos rinkoje jėga.
Diskusija dėl pasekmių
Ar institucinė nuosavybės teisė į akcijas yra geras dalykas, lieka diskusijų klausimas. Peteris Lynchas savo bestseleryje „One Up on Wall Street“ išvardija 13 nepriekaištingų akcijų savybių. Vienas iš jų yra toks: „Institucijos to neturi ir analitikai to neseka“. „Lynch“ teikia pirmenybę akcijoms, kurių didžiosios investicinės grupės nepastebi, nes yra didesnė tikimybė, kad šios akcijos bus nuvertintos. Lynchas tvirtina, kad įmonės, kurių akcijos priklauso instituciniams investuotojams, yra teisingai vertinamos, jei ne pervertintos.
Kita vertus, „Investuotojų verslo dienos“ įkūrėjas Viljamas O'Neilis tvirtina, kad norint pakelti akcijų kainą kyla nemažas poreikis, o didžiausias akcijų paklausos šaltinis yra instituciniai investuotojai. O'Neil'as mano, kad jei akcijos neturi institucinių savininkų, tai yra todėl, kad jie jau matė ir atmetė. Savo knygoje „Kaip užsidirbti pinigų atsargose“ O'Neilis remia institucinę rėmimą kaip šeštąją savybę ieškoti atsargų, kurias verta įsigyti.
Tiek O'Neilis, tiek Lynchas sutinka, kad institucinė nuosavybė gali būti pavojinga. Šios didžiosios institucijos juda ir išeina iš pozicijų labai dideliuose blokuose, todėl jos negali maloniai pirkti ar parduoti akcijų. Jei bendrovėje kažkas nutiks ir visi stambūs jos savininkai masiškai parduoda, akcijų vertė smuks.
Nors yra investicinių fondų, veikiančių ilgesnį laiką, o pensijų fondai paprastai būna ilgalaikiai akcininkai, instituciniai investuotojai linkę reaguoti į trumpalaikius įvykius. Didelis ryšys tarp didelio institucinio nuosavybės lygio ir akcijų kainų svyravimo yra gyvenimo faktas, todėl verta žinoti, kuo užsiima institucijos ir ar jūsų dominančios akcijos jau kelia didelį institucinį susidomėjimą.
Kur rasti informacijos apie valdas
Instituciniai investicijų valdytojai, kurie investuoja į vertybinius popierius daugiau kaip 100 mln. USD, turi pranešti apie savo turimus 13F formos vertybinius popierius. Šią formą kas ketvirtį pateikia instituciniai investicijų valdytojai, kurie turi ne mažiau kaip 100 mln. USD valdomą turtą (AUM) per 45 dienas nuo ketvirčio pabaigos. Vėlgi, naudodamiesi SEC EDGAR duomenų baze, galite ieškoti ir nuskaityti 13F formos formeles. „Yahoo Finance“ taip pat teikia labai naudingą svetainę, kurioje išsamiai aprašoma akcijų nuosavybė. Gaukite tam tikros įmonės pasiūlymą, tada spustelėkite skyrių, pažymėtą „Turėtojai“, kad gautumėte informacijos apie įmonės institucinius savininkus.
Esmė
Be abejo, viešai neatskleista informacija ir institucijos yra protingi, kruopštūs ir patyrę investuotojai, todėl jų nuosavybė yra geras kriterijus pirmajam tyrimui ar patikimam akcijų analizės patvirtinimui. Tačiau niekada neremkite sprendimo investuoti tik į viešai neatskleistą informaciją ar institucinę nuosavybės informaciją.
