Kas yra pakabinami kabrioletai?
Pakabinami konvertuojami vertybiniai popieriai yra konvertuojami vertybiniai popieriai, kurių pagrindinės priemonės akcijų kaina yra daug mažesnė už konvertavimo kainą, todėl mažai tikėtina, kad vertybiniai popieriai bus konvertuojami į paprastąsias akcijas.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Pakabinami konvertuojami vertybiniai popieriai yra konvertuojami vertybiniai popieriai, kurių pagrindinės finansinės priemonės akcijų kaina yra daug mažesnė už konvertavimo kainą, todėl mažai tikėtina, kad vertybiniai popieriai bus konvertuojami į paprastąsias vertybinius popierius. Atsižvelgiant į ribotas jų konvertavimo perspektyvas, pakabinami kabrioletai, dar vadinami pertvarkytais konvertuojamaisiais produktais, prekyba labiau kaip skolos instrumentai.Norėdama išspręsti pakabinamų konvertuojamųjų akcijų problemą, bendrovė turėtų patobulinti savo pagrindus, kad padidintų paprastąsias akcijas pakankamai aukštai, kad būtų pasiekta konvertavimo kaina.
Hung kabrioletų supratimas
Dėl ribotų konvertavimo galimybių pakabinami konvertuojamieji popieriai, dar vadinami pertvarkytais konvertuojamaisiais prekiaujama, labiau panašūs į skolos instrumentus nei į pusiau nuosavybės vertybinius popierius. Kabantys kabrioletai taip pat nurodo du kitus atvejus, kai konvertavimo tikimybė yra maža:
- Jei emitentas negali priversti konvertuoti, kol pagrindinės akcijos nepasieks iš anksto nustatyto kainų lygio, nes skambučio data dar toli.
Pakabinami kabrioletai gali būti obligacijų, kuriomis užtikrintas užstatas, forma arba obligacijos, priklausančios nuo emitento pažado sumokėti savo įsipareigojimus. Pvz., Apsvarstykite konvertuojamą obligaciją, kurios nominali vertė yra 1 000 USD, kurią galima konvertuoti į 100 akcijų, jei konvertuojamoji kaina yra 10 USD. Jei pagrindinių akcijų kaina yra 4 USD, ši obligacija būtų laikoma pakabinamu konvertuojamuoju, ypač jei ji subręsta per palyginti trumpą laikotarpį. Taigi toks skolos vertybinis popierius būtų įkainotas kaip skolos priemonė, kurio kainodarą lemia keli veiksniai, įskaitant jo atkarpos normą, terminą, dabartines rinkos palūkanų normas ir pajamingumą bei emitento kredito reitingą.
Konvertuojamų vertybinių popierių vertinimas taip pat yra sudėtingas uždavinys, nes kartu turi būti analizuojami veiksniai, darantys įtaką obligacijoms, pavyzdžiui, palūkanų normos, ir veiksniai, darantys įtaką akcijoms, pavyzdžiui, pajamų augimas. Anot Calamoso, konvertuojamos prekybos, esančios arčiau jos investicinės vertės, kainai arba lygiavertės nekonvertuojamos obligacijos vertei didesnę įtaką turės palūkanų normos nei vienai prekybai arčiau jos konvertavimo vertės. Tačiau paprastai didžiausią įtaką konvertuojamo automobilio kainai turės emitento pagrindų pasikeitimas, geresnis ar blogesnis.
Todėl norėdama išspręsti pakabinamų konvertuojamųjų akcijų problemą, bendrovė turėtų patobulinti savo pagrindus, tokius kaip pajamų augimas, veiklos maržos ar investuoto kapitalo grąža, kad akcijos būtų pakankamai didelės, kad būtų pasiekta konvertavimo kaina.
Pakabinamų kabrioletų pranašumai ir apribojimai
Kai kurie investuotojai pakabinamus konvertuojamus vertybinius popierius vertina kaip geriausius iš abiejų pasaulių. Jie pasižymi uždirbančiomis pajamomis ir stabiliomis obligacijų kainomis bei konvertavimo funkcija, kuri gali suteikti galimybę įgyti paprastųjų akcijų, kurios istoriškai padidino kapitalą ir buvo mažiau jautrios palūkanų normoms nei obligacijos, akcijų. Kitaip tariant, investuotojui mokama laukti uždirbant kupono įmokų iki termino pabaigos arba konvertavus į paprastąjį kapitalą. Akcijų investuotojui konvertuojamos prekės gali pasiūlyti tam tikrą laipsnį dalyvavimą kylančiose rinkose ir labiau apsaugoti žemyn neramingose rinkose, nei turėti paprastąsias vertybinių popierių atsargas.
Pakabinami kabrioletai turi ir trūkumų. Dėl konvertavimo ypatybės konvertuojami asmenys moka mažesnes kuponų normas nei tos pačios trukmės ir kredito kokybės obligacijos. Konvertuojamų investicijų valdytojas „Calamos Investments“ sieja šį skirtumą nuo 300 iki 400 bazinių punktų, tai yra gana paplitęs šiandienos žemų palūkanų normų aplinkoje. Ir jei emitento vertybiniai popieriai veikia blogai, investuotojui paliekama mažiau mokanti obligacija.
