Kas yra palūkanų normos apsikeitimo sandoris?
Palūkanų normos apsikeitimas yra išankstinis sandoris, pagal kurį vienas būsimų palūkanų srautas keičiamas į kitą, remiantis nurodyta pagrindine suma. Palūkanų normos apsikeitimo sandoriai paprastai apima fiksuotos palūkanų normos keitimą į kintamą palūkanų normą arba atvirkščiai, siekiant sumažinti ar padidinti palūkanų normos svyravimo riziką arba gauti šiek tiek mažesnę palūkanų normą, nei būtų buvę įmanoma be apsikeitimo.
Apsikeitimas taip pat gali apimti vienos rūšies kintamos palūkanų normos keitimą į kitą, kuri vadinama bazine apsikeitimo priemone.
Palūkanų normos apsikeitimas
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Palūkanų normos apsikeitimo sandoriai yra išankstiniai sandoriai, pagal kuriuos vienas būsimų palūkanų srautas keičiamas į kitą, remiantis nurodyta pagrindine suma. Palūkanų normos apsikeitimo sandoriai gali būti fiksuoti arba kintama norma, siekiant sumažinti ar padidinti palūkanų normos svyravimo riziką.
Paaiškinta palūkanų normos apsikeitimo operacija
Palūkanų normos apsikeitimo sandoriai yra vieno grynųjų pinigų srauto pakeitimas kitu. Kadangi jos prekiauja ne biržoje, sutartys yra sudarytos tarp dviejų ar daugiau šalių pagal jų pageidaujamas specifikacijas ir gali būti pritaikytos įvairiais būdais. Apsikeitimo sandoriai dažnai naudojami, jei įmonė gali lengvai skolintis pinigų pagal vienos rūšies palūkanų normą, tačiau teikia pirmenybę kitai.
Yra trys skirtingi palūkanų normos apsikeitimo sandorių tipai: Pastovusis prie kintančio, nuo kintamo iki fiksuoto ir nuo kintamo iki kintamo.
Tvirtinamas prie plūduriuojančio
Pavyzdžiui, apsvarstykite bendrovę, pavadintą TSI, kuri savo investuotojams gali išleisti obligacijas už labai patrauklią fiksuotą palūkanų normą. Bendrovės vadovybė mano, kad ji gali gauti geresnius grynųjų pinigų srautus iš kintamos palūkanų normos. Tokiu atveju TSI gali sudaryti apsikeitimo sandorį su kitos šalies banku, kuriame įmonė gauna fiksuotą palūkanų normą ir moka kintamą palūkanų normą. Apsikeitimo sandoris sudarytas taip, kad atitiktų fiksuotos palūkanų normos obligacijų terminą ir pinigų srautus, o du fiksuotos palūkanų normos mokėjimo srautai yra užskaitomi. TSS ir bankas pasirenka pageidaujamą kintamos palūkanų normos indeksą, kuris paprastai yra LIBOR vieno, trijų ar šešių mėnesių terminui. Tada TSS gauna LIBOR plius arba minus skirtumą, atspindintį tiek palūkanų normos sąlygas rinkoje, tiek jos kredito reitingą.
Plūduriuojantis iki fiksuoto
Bendrovė, neturinti galimybės gauti fiksuotos palūkanų normos paskolą, gali skolintis kintama palūkanų norma ir sudaryti apsikeitimo sandorį, kad gautų fiksuotą palūkanų normą. Paskolos kintamos palūkanų normos, pakeitimo ir mokėjimo datos atsispindi apsikeitimo sandoryje ir užskaitomos. Fiksuota palūkanų norma keičiasi įmonės skolinimosi norma.
Plūduriuoti į plūdę
Bendrovės kartais sudaro apsikeitimo sandorius, kad pakeistų kintamos palūkanų normos indeksą, kurį moka; tai vadinama pagrindiniu apsikeitimu. Pavyzdžiui, įmonė gali pakeisti trijų mėnesių LIBOR į šešių mėnesių LIBOR, nes palūkanų norma yra patrauklesnė arba ji atitinka kitus mokėjimų srautus. Bendrovė taip pat gali pereiti prie kitokio indekso, pavyzdžiui, federalinių fondų kurso, komercinio popieriaus ar iždo vekselio normos.
Realiojo pasaulio palūkanų normos apsikeitimo pavyzdys
Tarkime, kad „PepsiCo“ turi surinkti 75 milijonus dolerių, kad galėtų įsigyti konkurentą. JAV jie gali skolintis pinigus su 3, 5% palūkanų norma, tačiau už JAV ribų jie gali skolintis tik 3, 2%. Svarbiausia yra tai, kad jiems reikės išleisti obligacijas užsienio valiuta, kuri gali svyruoti atsižvelgiant į buveinės šalies palūkanų normas.
„PepsiCo“ galėtų sudaryti palūkanų normos apsikeitimo sandorį visą obligacijos galiojimo laiką. Pagal susitarimo sąlygas „PepsiCo“ sumokėtų 3, 2% palūkanų normą per visą obligacijos galiojimo laiką. Tuomet bendrovė pakeis 75 mln. USD už sutartą valiutos kursą, kai obligacija baigsis, ir išvengs bet kokio valiutos kurso svyravimo poveikio.
