Kas yra tarpkampinis kapitalo turto kainų nustatymo modelis (ICAPM)?
Tarptapinis kapitalo turto kainų nustatymo modelis (ICAPM) yra vartojimu grindžiamas kapitalo turto kainų nustatymo modelis (CCAPM), kuris leidžia investuotojams apsidrausti nuo rizikingų pozicijų. Nobelio premijos laureatas Robertas Mertonas 1973 m. Pristatė ICAPM kaip ilgalaikio turto kainų nustatymo modelio (CAPM) išplėtimą.
CAPM yra finansinis investavimo modelis, padedantis investuotojams apskaičiuoti galimą investicijų grąžą pagal rizikos lygį. ICAPM praplečia šią teoriją, sudarydama sąlygas realistiškesniam investuotojų elgesiui, ypač atsižvelgiant į daugelio investuotojų norą apsaugoti savo investicijas nuo rinkos netikrumo ir sudaryti dinamiškus portfelius, kurie apsidraudžia nuo rizikos.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Investuotojai ir analitikai naudojasi finansiniais modeliais, kurie skaičiais atspindi tam tikrą įmonės ar vertybinių popierių aspektą, kaip sprendimo priėmimo įrankius, kai reikia nuspręsti, ar investuoti. „Nobelio“ laureatas Robertas Mertonas sukūrė tarpperiodinį kapitalo turto kainų nustatymo modelį (ICAPM), kad padėtų investuotojams atkreipti dėmesį. ICAPM žodis „intertemporal“ pripažįsta, kad investuotojai paprastai rinkose dalyvauja daugelį metų ir todėl yra suinteresuoti kurti strategiją, kuri keičiasi keičiantis rinkos sąlygoms ir rizikai laikui bėgant.
Tarptampio kapitalo turto kainų nustatymo modelio (ICAPM) supratimas
Finansinio modeliavimo tikslas yra parodyti skaičiais kai kuriuos įmonės aspektus ar duotą vertybinį popierių. Investuotojai ir analitikai, spręsdami, ar investuoti, naudoja finansinius modelius kaip sprendimų priėmimo įrankius.
CAPM, CCAPM ir ICAPM yra visi finansiniai modeliai, kuriais bandoma numatyti numatomą vertybinio popieriaus grąžą. Įprasta CAPM, kaip finansinio modelio, kritika yra ta, kad investuotojai yra susirūpinę dėl investicijos grąžos nepastovumo, neįtraukdami kitų veiksnių.
Tačiau ICAPM siūlo didesnį tikslumą, palyginti su kitais modeliais, atsižvelgiant į tai, kaip investuotojai dalyvauja rinkoje. Žodis „intertemporal“ reiškia investavimo galimybes laikui bėgant. Atsižvelgiama į tai, kad dauguma investuotojų rinkose dalyvauja daugelį metų. Ilgesniam laikotarpiui investavimo galimybės gali keistis, nes pasikeičia rizikos tikimybė, todėl investuotojai gali apsidrausti nuo rizikos.
Tarptapinio kapitalo turto įkainojimo modelio (ICAPM) pavyzdys
Yra daug mikroekonominių ir makroekonominių įvykių, nuo kurių investuotojai gali norėti pasididinti savo portfelius. Šių neapibrėžtumų pavyzdžių yra daugybė ir gali būti tokių dalykų kaip netikėtas nuosmukis įmonėje ar tam tikroje pramonės šakoje, aukštas nedarbo lygis ar padidėjusi įtampa tarp tautų.
Kai kurios investicijos ar turto klasės istoriškai gali būti geresnės meškų rinkose, o investuotojas gali apsvarstyti galimybę laikyti šį turtą, jei tikimasi verslo ciklo nuosmukio. Investuotojas, kuris naudojasi šia strategija, gali turėti apsidraudimo akcijų paketą - tuos, kurie ekonominio nuosmukio metu paprastai dirba geriau nei plačioji rinka.
Taigi ICAPM pagrįsta investavimo strategija sudaro vieną ar daugiau apsidraudimo portfelių, kuriuos investuotojas gali naudoti šiai rizikai pašalinti. ICAPM apima kelis laikotarpius, todėl naudojami keli beta koeficientai.
Ypatingos aplinkybės
Nors ICAPM pripažįsta rizikos veiksnių svarbą investuojant, jis nevisiškai apibrėžia, kas yra šie rizikos veiksniai ir kaip jie daro įtaką turto kainų apskaičiavimui. Modelis sako, kad šie veiksniai įtakoja tai, kiek investuotojai nori mokėti už turtą, tačiau nedaug daro, kad pašalintų visus susijusius rizikos veiksnius arba kiekybiškai įvertintų, kokią įtaką jie daro kainoms. Dėl šio dviprasmybės kai kurie analitikai ir akademikai atliko istorinių kainų duomenų tyrimus, siekdami koreguoti rizikos veiksnius su kainų svyravimais.
