Visiems, kurie kada nors šeštadienį pastūmėjo milžinišką prekių krepšelį per „Costco“ klientų ratą, panašu, kad narystės parduotuvėje verslas klesti. Bet ar tikrai sveika yra „Costco Wholesale Corp.“ (COST)? Vienas iš būdų įvertinti įmonės sveikatą yra patikrinti jos balansą. (Taip pat žr. Balanso skaitymas.)
Įmonės finansinėse ataskaitose balansas turi vieną pagrindinį tikslą - parodyti įmonės turtą ir įsipareigojimus. Nors tikslas yra paprastas, tai, kaip įmonė išvardija kiekvieną eilutės elementą, nėra visiškai paprasta. Tvirtas balansas gali atskirti įmonę ir padidinti investuotojų pasitikėjimą, parodydamas stabilų ir tvarų augimą. „Costco“ yra 100 milijardų dolerių įmonė, o jos pagrindiniai konkurentai yra didžiosios dėžučių parduotuvės, tokios kaip „Wal-Mart Stores Inc“ (WMT) ir „Target Corp“ (TGT). Pirmiausia pažvelkime į „Costco“ 2013 ir 2014 metų balansus ir sužinokime, kaip išanalizuoti jo vertę. Tada galime pamatyti, kaip tai palyginti su 2017 m. FY skaičiais. (Taip pat žr. „Costco“, „Target“ ar „Walmart“: kuri yra geriausia lažintis?)
Kas yra balanso lape?
Balansas pateikia momentinį vaizdą, kaip įmonė žiūri į vieną momentą, ty ataskaitinio laikotarpio pabaigoje. „Costco“ tai yra kiekvienų metų rugpjūčio 31 d. Balansą sudaro trys skyriai: turtas, įsipareigojimai ir nuosavybė. Kiekviena skiltis turi skirtingus eilutės elementus, kurie, sudėjus kartu, suteikia bendrą tos sekcijos vertę. Suskirstant ją toliau, kiekvieną eilutės straipsnį sudaro įvairios sąnaudos, kurios nėra nurodytos balanse. Šiuos duomenis galima rasti ataskaitos išnašose ir valdymo diskusijų skyriuje.
Pradėkime nuo trumpalaikio turto „Costco“ balanse. Trumpalaikis turtas atspindi bendrovės trumpalaikį likvidumą arba tai, kiek grynųjų pinigų „Costco“ gali gauti per metus. Trumpalaikiai įsipareigojimai gali būti prilyginti sąskaitoms, kurios bus apmokėtos per metus. Trumpalaikis turtas ir įsipareigojimai gali parodyti, kokia finansiškai patikima įmonė einamaisiais metais. Tačiau norint teisingai suprasti šias vertes ir sužinoti, ar tendencija yra teigiama, ar neigiama, būtina apskaičiuoti finansinius rodiklius ir palyginti juos su ankstesnių metų santykiais.
Likvidumo koeficientai
Aukščiau pateikta lentelė rodo tris likvidumo koeficientus: dabartinį koeficientą, greitą koeficientą ir grynųjų pinigų santykį. Jie rodo, kad „Costco“ trumpalaikius įsipareigojimus puikiai padengia trumpalaikiais įsipareigojimais. Be to, ši aprėptis pagerėjo 2013–2014 m. Tai teigiama tendencija. Ypač stiprus yra srovės santykis. Dabartinis santykis didesnis nei 1, 0 rodo, kad įmonė artimiausiu metu gali sumokėti savo įsipareigojimus. „Costco“ rodo, kad dabartinis santykis yra 1, 22 2014 m. (Palyginti su 1, 19 2013 m.). 2017 finansiniais metais „Costco“ dabartinis koeficientas buvo 0, 99, greitasis koeficientas - 0, 41, o grynųjų pinigų santykis - 0, 33; nurodant, kad vidutiniškai „Costco“ likvidumo vaizdas nuo 2010-ųjų pradžios šiek tiek pablogėjo.
Balansas taip pat gali parodyti, kaip gerai „Costco“ konvertuoja atsargas arba surenka gautinas sumas.
Veiklos santykiai
Veiklos santykiai rodo, kad „Costco“ pagerino surinkimo laiką 2014 m. 2013 m. Vidutinis neapmokėtų gautinų sumų dienų skaičius buvo 3, 9. 2014 m. Vidutinis rinkimo laikotarpis pagerėjo 0, 1 dienos iki 3, 8. Tačiau 2014 m. „Costco“ atsargas atsargas pradėjo laikyti šiek tiek ilgiau - vidutinis atsargų dienų skaičius padidėjo nuo 29, 8 dienų iki 30, 3 dienų. Kita neigiama tendencija (nors skirtumas toks mažas, kad beveik nereikšmingas) yra tai, kad vidutinis „Costco“ neapmokėtų mokėtinų sumų dienų skaičius šiek tiek padidėjo (0, 2 dienos). Tai rodo, kad įmonė 2014 m. Lėčiau mokėjo savo sąskaitas.
2017 m. Gautinų sumų apyvarta buvo 88, 1x, vidutinis surinkimo laikotarpis buvo 4 dienos, atsargų apyvarta buvo 11, 4x, atsargų apyvartos vidurkis buvo 32, mokėtinų sumų apyvarta buvo 11, 6x, o mokėtinų dienų vidurkis buvo 31. Apskritai šie skaičiai taip pat rodo kad „Costco“ finansinė padėtis šiek tiek pablogėjo nei prieš keletą metų.
Veikimo efektyvumo koeficientai
Veiklos efektyvumo koeficientai apibūdina, kaip gerai „Costco“ vykdo savo verslą. Kitaip tariant, šie santykiai parodo, kaip efektyviai „Costco“ naudoja savo turtą ar nuosavą kapitalą pajamoms gauti. Per metus per metus „Costco“ nuosekliai naudojo savo turtą pardavimui. Jos akcijų apyvarta rodo, kad nuo 2013 m. Iki 2014 m. Padidėjo nuo 8, 9 iki 9, 6. Tai rodo, kad „Costco“ uždirba daugiau už nuosavybės vertybinių popierių dolerį, tai yra geras ženklas.
2017 m. Bendra turto apyvarta buvo 3, 5x, fiksuoto turto apyvarta 6, 9x, o nuosavybės apyvarta 11, 7x - tai rodo įvairius signalus, susijusius su jo padėtimi, palyginti su 2014 m.
Finansinės rizikos santykiai
Finansinės rizikos santykiai rodo, kad „Costco“ yra mažos skolos ir kapitalo bei skolos ir nuosavo kapitalo bei teigiamos tendencijos. Tai taip pat rodo, kad grynųjų pinigų srautai iš operacijų į bendrą skolą yra dideli ir gerėja - dar viena teigiama tendencija. Finansinio sverto koeficientas rodo, kad už kiekvieną 2, 81 USD turto yra finansuojama 1, 00 USD nuosavo kapitalo (ir 1, 81 USD skolos finansuojama likusi dalis.) Nors jis yra didelis, jis nėra sunkus. Tačiau jei šis santykis padidės, „Costco“ gali pasidaryti netvarus mokėti padidėjusias palūkanų išlaidas. Apskritai nuosavybės finansavimas nėra pigesnis nei skolos. Dabartinėje žemų palūkanų normų aplinkoje gali būti protinga naudoti daugiau skolų.
2017 m. „Costco“ skola kapitalui buvo 0, 38, o skola - 0, 62.
Investicijų grąžos santykiai
„Costco“ investicijų grąža yra stipri ir rodo nuolatinę tendenciją. Atskirai šie santykiai turi labai mažai prasmės. Tačiau laikui bėgant turėtų būti analizuojama pokyčių tendencija. Be to, santykis yra labai specifinis pramonei ir turi būti lyginamas su konkurentais. Remiantis „Yahoo!“ duomenimis Finansai, „Costco“ grąžos santykiai atitinka ar yra geresni nei jo kolegų „Wal-Mart“ ir „Target“ santykiai. Būtina išanalizuoti ir turto grąžą, ir nuosavybės grąžą, nes turto grąža nepaiso kapitalo struktūros (skolos ir nuosavybės). Tai svarbu, nes „Costco“ gali gauti didelę grąžą iš savo turto, tačiau, pavyzdžiui, jei turtas yra 100% finansuojamas iš nuosavybės ar skolos, tada akcininko grąža gali labai skirtis.
2017 m. „Costco“ ROE sudarė maždaug 25 proc.
Rezultatų santrauka
„Costco“ likvidumas yra pakankamas, ypač trumpalaikiu laikotarpiu, tačiau 2013–2014 m. Atsargų apyvarta ir mokėtinos sumos yra šiek tiek neigiamos. Investuotojai ir analitikai turėtų į tai atkreipti dėmesį. Bendrovės veiklos efektyvumo tendencija yra pastovi ir stipri, ypač jos akcijų apyvarta. „Costco“ finansinės rizikos santykiai rodo, kad 2014 fiskalinių metų pabaigoje ji nebuvo rizikinga, o tendencija yra teigiama. Galiausiai, jo grąžinimo santykiai yra geresni nei kolegų ir nuoseklūs. Apskritai atrodo, kad „Costco“ balansas yra stiprus ir teisinga linkme. Panašu, kad nuo tada iki 2017 m. Įmonės finansai rodo nedidelį kokybės pablogėjimą, tačiau tai gali lemti keli veiksniai, įskaitant verslo augimą ir akcijų kainos padidėjimą.
