Kas yra grynoji dabartinė vertė (NPV)?
Grynoji dabartinė vertė (GTV) yra skirtumas tarp grynųjų pinigų dabartinės vertės ir pinigų srautų dabartinės vertės per tam tikrą laikotarpį. NPV naudojamas planuojant kapitalą ir planuojant investicijas planuojamų investicijų ar projektų pelningumui analizuoti.
Skaičiuojant NPV naudojama ši formulė:
Visiem, kas noklusina, tacu NPV = t = 1∑n (1 + i) tRt, kur: Rt = grynosios grynųjų pinigų įplaukos per tam tikrą laikotarpį ti = diskonto norma arba grąža, kurią galima būtų uždirbti, neinternetinės investicijost = laikmačio laikotarpių skaičius
Visiem, kas noklusina, tacu NPV = TVECF – TVIC kur: TVECF = tikėtinų pinigų srautų šiandienos vertėTVIC = šių dienų investuotų grynųjų pinigų vertė
Teigiama grynoji dabartinė vertė rodo, kad numatomas projekto ar investicijų uždirbtas pelnas (dabartiniais doleriais) viršija numatomas išlaidas, taip pat dabartiniais doleriais. Manoma, kad investicija, kurios grynasis NPV bus teigiamas, bus pelninga, o investicija, kurios NPV bus neigiama, sukels grynuosius nuostolius. Ši koncepcija yra grynosios dabartinės vertės taisyklės, pagal kurią reikalaujama atsižvelgti tik į investicijas, kurių grynoji GTV vertė yra teigiama, pagrindas.
Be pačios formulės, grynoji dabartinė vertė gali būti apskaičiuojama naudojant lenteles, skaičiuokles, skaičiuotuvus ar paties „Investopedia“ NPV skaičiuoklę.
Grynosios dabartinės vertės supratimas
Kaip apskaičiuoti grynąją dabartinę vertę (NPV)
Šiuo metu pinigai yra verti daugiau nei ta pati suma ateityje dėl infliacijos ir uždarbio iš alternatyvių investicijų, kuriuos būtų galima uždirbti per tą laiką. Kitaip tariant, ateityje uždirbtas doleris nebus vertas tiek, kiek uždirba dabartis. NPV formulės diskonto normos elementas yra būdas į tai atsižvelgti.
Pavyzdžiui, tarkime, kad investuotojas galėtų pasirinkti 100 USD įmoką šiandien arba per metus. Racionalus investuotojas nenorėtų atidėti mokėjimo. Tačiau ką daryti, jei investuotojas galėtų pasirinkti gauti 100 USD šiandien arba 105 USD per metus? Jei mokėtojas buvo patikimas, galbūt verta laukti papildomų 5 proc., Tačiau tik tuo atveju, jei investuotojai negalėtų padaryti nieko kito, kai uždirbtų daugiau nei 5 proc.
Investuotojas gali norėti palaukti metus, kad uždirbtų papildomus 5%, tačiau tai gali būti nepriimtina visiems investuotojams. Šiuo atveju 5% yra diskonto norma, kuri kinta priklausomai nuo investuotojo. Jei investuotojas žinotų, kad iš gana saugios investicijos per kitus metus gali uždirbti 8%, jie nebūtų linkę atidėti 5% mokėjimo. Tokiu atveju investuotojo diskonto norma yra 8%.
Bendrovė gali nustatyti diskonto normą naudodamasi tikėtinu kitų panašaus lygio projektų grąžinimu arba pasiskolindama pinigus, reikalingus projektui finansuoti. Pavyzdžiui, įmonė gali vengti projekto, kurio tikimasi grąžinti 10 proc. Per metus, jei projekto finansavimas kainuoja 12 proc., Arba alternatyvaus projekto grąža siekia 14 proc. Per metus.
Įsivaizduokite, kad įmonė gali investuoti į įrangą, kuri kainuos 1 000 000 USD ir, tikimasi, per penkerius metus uždirbs 25 000 USD per mėnesį. Bendrovė turi turimą įrangai skirtą kapitalą ir galėtų ją alternatyviai investuoti į vertybinių popierių biržą, tikėtiną 8% grąžą per metus. Vadybininkai mano, kad įrangos pirkimas ar investavimas į akcijų rinką yra panaši rizika.
Pirmas žingsnis: Pradinės investicijos NPV
Kadangi už įrangą mokama iš anksto, tai yra pirmas grynųjų pinigų srautas, įtrauktas į skaičiavimą. Nereikia praleisti laiko, kurį reikia atsiskaityti, taigi šiandien nereikės diskontuoti 1 000 000 USD išleidimo.
Nurodykite periodų skaičių (t)
Tikimasi, kad įranga generuoja mėnesinį grynųjų pinigų srautą ir truks penkerius metus, tai reiškia, kad į skaičiavimą bus įtraukta 60 pinigų srautų ir 60 laikotarpių.
Nurodykite diskonto normą (i)
Tikimasi, kad už alternatyvią investiciją bus sumokėta 8 proc. Per metus. Kadangi įranga generuoja mėnesinį pinigų srautą, metinę diskonto normą reikia paversti periodine arba mėnesine norma. Naudodami šią formulę mes nustatome, kad periodinis rodiklis yra 0, 64%.
Visiem, kas noklusina, tacu Periodinė norma = ((1 + 0, 08) 121) −1 = 0, 64%
Antras žingsnis: būsimų grynųjų pinigų srautų NPV
Tarkime, kad mėnesio pinigų srautai yra uždirbami mėnesio pabaigoje, o pirmasis mokėjimas atliekamas praėjus mėnesiui po įrangos įsigijimo. Tai būsimas mokėjimas, todėl jį reikia pakoreguoti atsižvelgiant į pinigų laiko vertę. Investuotojas gali lengvai atlikti šį skaičiavimą naudodamas skaičiuoklę ar skaičiuoklę. Norėdami paaiškinti koncepciją, pirmiau pateikti penki mokėjimai pateikiami toliau pateiktoje lentelėje.
Visas dabartinės vertės apskaičiavimas yra lygus visų 60 būsimų pinigų srautų dabartinei vertei, atėmus 1 000 000 USD investiciją. Skaičiavimas galėtų būti sudėtingesnis, jei tikimasi, kad įrangos eksploatavimo pabaigoje bus kokių nors vertės, tačiau šiame pavyzdyje manoma, kad ji yra nieko verta.
Visiem, kas noklusina, tacu NPV = - 1 000 000 USD + ∑t = 160 (1 + 0, 0064) 6025 00060
Ta formulė gali būti supaprastinta atliekant šį skaičiavimą:
Visiem, kas noklusina, tacu NPV = - 1 000 000 USD + 1 242 322, 82 USD = 242 322, 82 USD
Šiuo atveju NPV yra teigiamas; įranga turėtų būti perkama. Jei dabartinė šių pinigų srautų vertė būtų buvusi neigiama, nes diskonto norma buvo didesnė arba grynieji pinigų srautai buvo mažesni, reikėjo vengti investavimo.
Grynosios dabartinės vertės trūkumai ir alternatyvos
Investicijos pelningumo vertinimas naudojant NPV labai priklauso nuo prielaidų ir įvertinimų, todėl klaidų gali būti daug. Į numatomus veiksnius įtraukiamos investicinės išlaidos, diskonto norma ir numatoma grąža. Projektui įgyvendinti gali prireikti nenumatytų išlaidų arba projekto pabaigoje gali prireikti papildomų išlaidų.
Atsipirkimo laikotarpis arba „atsipirkimo būdas“ yra paprastesnė NPV alternatyva. Atsipirkimo metodas apskaičiuoja, kiek laiko užtruks, kol bus grąžintos pradinės investicijos. Trūkumas yra tas, kad taikant šį metodą neatsižvelgiama į pinigų laiko vertę. Dėl šios priežasties ilgesnėms investicijoms apskaičiuoti atsipirkimo laikotarpiai turi didesnį netikslumo potencialą.
Be to, atsipirkimo laikotarpis yra griežtai ribojamas tiek, kiek reikia pradinėms investicinėms išlaidoms uždirbti. Gali būti, kad investicijos grąžos norma gali staigiai judėti. Palyginimai naudojant atsipirkimo laikotarpius neatsižvelgia į ilgalaikį alternatyvių investicijų pelningumą.
Grynoji dabartinė vertė ir vidinė grąžos norma
Vidinė grąžos norma (IRR) yra labai panaši į NPV, išskyrus tai, kad diskonto norma yra norma, sumažinanti investicijos grynąją vertę iki nulio. Šis metodas naudojamas norint palyginti projektus su skirtinga gyvenimo trukme ar reikiamo kapitalo dydžiu.
Pavyzdžiui, IRR gali būti naudojamas palyginant numatomą trejų metų projekto, kuriam reikia 50 000 USD investicijų, pelningumą su 10 metų projekto, kuriam reikia 200 000 USD investicijų, pelningumu. Nors IRR yra naudingas, jis paprastai laikomas prastesniu už NPV, nes jame daroma per daug prielaidų apie reinvestavimo riziką ir kapitalo paskirstymą.
Esmė
Grynoji dabartinė vertė (NPV) yra skaičiavimas, naudojamas būsimos mokėjimų srauto vertei nustatyti šiandien. Tai atspindi pinigų laiko vertę ir gali būti naudojama panašių investavimo alternatyvų palyginimui. NPV priklauso nuo diskonto grąžos normos, kuri gali būti gaunama iš kapitalo, reikalingo investicijoms, kainos, todėl reikėtų vengti bet kokių projektų ar investicijų, kurių NPV yra neigiamas. Svarbus NPV analizės trūkumas yra tas, kad ji daro prielaidas apie būsimus įvykius, kurie gali būti nepatikimi.
