Turto valdymo pramonę paveikia įvairios jėgos, kurios vis aktyviau skatina žaidėjus vykdyti susijungimus ir įsigijimus. „Šiuo metu pramonė išgyvena dramatiškus pokyčius. Nugalėtojai ir pralaimėtojai šiandien kuriami kaip niekad anksčiau. Tvirtieji stiprėja, o didieji didėja “, -„ Financial Times “sakė Martinas Flanaganas, „ Invesco Ltd. “(IVZ) generalinis direktorius. Flanaganas mano, kad trečdalis turto valdymo įmonių per artimiausius penkerius metus gali išnykti susijungus.
„Keletas jėgų daro įtaką sandoriams, įskaitant pigių pasyvių vadybininkų spaudimą mokesčiams, iššūkis, su kuriuo susiduria patys aktyviausi vadovai, ir didelis spaudimas maržoms bei AUM“, - teigiama išsamioje „PricewaterhouseCoopers“ (PwC) ataskaitoje, kurią cituoja „Institutional“. Investuotojas. Pagrindinė „PwC“ surinkta statistika yra apibendrinta žemiau esančioje lentelėje.
Svarbiausi JAV turto valdymo 2018 m
- Iš viso 140 sandorių, kurių bendra vertė siekia 14, 9 milijardo JAV dolerių. Bendra sandorių vertė padidėjo 72% nuo 2017 m. Didžiausias metinis padidėjimas nuo 2009 m.3 sandoriai, kurių vertė 1 milijardą dolerių ar didesnė, vien tik 2018 m. Ketvirtąjį ketvirtį „Invesco“ perka „MassMutual“ „OppenheimerFunds“ už 5, 7 milijardo dolerių.
Reikšmė investuotojams
„PwC“ sudaryti skaičiai yra tik dalis bendro vaizdo. Investicinės bankininkystės įmonės „Sandler O'Neill“ duomenimis, 2018 m. Turto valdymo pramonėje visame pasaulyje įvyko rekordiniai 253 M&A sandoriai, praneša FT.
Kaip ir „Flanagan“ iš „Invesco“, „PwC“ tikisi, kad pramonės konsolidacija tęsis sparčiau. Jie tikisi, kad viešai prekiaujamos firmos turės pranašumą siekdamos „pertvarkymo jungimosi“, nes jos gali siūlyti ne akcijas, o grynuosius pinigus, kaip tai padarė „Invesco“ įsigydamas Oppenheimerį.
"Vis dar yra daug kapitalo - yra perteklinis kapitalas balansuose ir daugybė vadovų spaudimo ieškoti augimo. Jei jie neranda savo vidaus, jie yra priversti žiūrėti į tai, kas yra rinkoje", - sako Gregory McGahan., kuris vadovauja JAV turto valdymo ir turto valdymo sandoriams „PwC“ ir yra šios ataskaitos bendraautorius, pasakojo „Institutional Investor“.
McGahanas pažymi, kad privataus kapitalo fondai laiko rekordinius grynųjų pinigų likučius, o kai kurie perka draudimo kompanijas, norėdami padidinti savo valdomą turtą (AUM). Tuo tarpu kai kurios draudimo bendrovės, tokios kaip „MassMutual“, pasitraukia iš turto valdymo. Tačiau kiti draudikai nori pradėti turto valdymo verslą įsigydami įsigijimus. Jis daro išvadą, kad visa ši kaita papildo jaukią turto valdymo, susijungimo ir įsigijimo aplinką, susijusią su turto valdymu.
JPMorgan Chase & Co. (JPM), kaip įrodymą, kad pramonė patiria didelį išlaidų spaudimą, paskelbė, kad įsteigė ETF, kuris ims tik 2 bazinių punktų (bps) mokestį už „Bloomberg“. Paryžiuje įsikūrusi „Amundi SA“, kuriai pavesta 1, 6 trilijono JAV dolerių, neseniai išvardijo devynis naujus ETF, kurie imasi tik 5 bazinių punktų. Tuo tarpu „Salt Financial“ laikinai moka investuotojams 5 bazinius taškus norėdami įsigyti į naują fondą, rašoma kitoje „Bloomberg“ ataskaitoje.
„Invesco“ įsigijęs Oppenheimerio AUM padidėjo iki 1, 2 trln. Dolerių, o didesnė masto ekonomija suteikė pagrindinę motyvaciją sudaryti sandorį vienam generaliniam direktoriui Flanaganui. Investuotojai liko mažiau sužavėti, nes paskelbus 2018 m. Spalio 18 d., „Invesco“ akcijų kaina sumažėjo 9%.
Žvilgsnis į priekį
Susijungimai turi neryškų istoriją, leidžiančią pasiekti geresnių rezultatų, todėl žiuri iš tiesų nepastebi ilgalaikio turto valdymo konsolidavimo poveikio. Be to, neaiškus didelis poveikis mokesčiams. Didesnė masto ekonomija gali lemti mažesnius mokesčius, tačiau mažiau žaidėjų reiškia mažesnę konkurenciją.
