Kas yra vietinis nepastovumas (LV)?
Vietinis kintamumas yra kiekybinėje analizėje naudojamas nepastovumo matas, kuris padeda pateikti išsamesnį kintamumo vaizdą, atsižvelgus tiek į streiko kainas, tiek į Juodojo Scholeso modelio galiojimo laiką, kad būtų galima sudaryti opcionų kainų ir rizikos statistiką. Vietinis kintamumas yra panašus į numanomą kintamumą ir gali būti ekstrapoliuotas iš jo.
Vietinio nepastovumo supratimas (LV)
Vietinio nepastovumo sąvoką pristatė Emanuelis Dermanas ir Iraj Kani. Vietiniu nepastovumu bandoma nustatyti realų pasirinkimo sandorio nepastovumą, atsižvelgiant į įspėjimo kainų ir galiojimo pabaigos intervalus. Vietinis kintamumas siekia naudoti dviejų veiksnių analizę, kad būtų gautas tikslesnis faktinis kintamumo rodmuo nei numanomas kintamumas. Braižant, lokalinis kintamumas paprastai labiau atitiks duomenis nei numanomas kintamumas. Kai kurie akademikai klaidino, kad nors numanomą kintamumą galima panaudoti teisingai kainai gauti, vietinis nepastovumas yra tinkamiausias įvestis loginiu požiūriu.
Vietinis kintamumas iš esmės pakeičia pastovią kintamumo funkciją, kuri apskaičiuojama pagal streiko kainą ir galiojimo laiką. Vietoj to, vietinis kintamumas skirtingai atsako į tą patį rizikos klausimą, įvertindamas turto kainą ir laiką, todėl gaunamas skirtingas požiūris į pasirinkimo sandorio, kuriam suteikiamos tos pačios sąnaudos, kintamumą. Kadangi vietinis kintamumas dažnai ekstrapoliuojamas iš numanomo kintamumo, jis yra jautrus numanomo kintamumo pokyčiams. Tai reiškia, kad nedideli numanomo numanomo nepastovumo pokyčiai lemia drastiškesnius vietinio nepastovumo pokyčius.
Kaip naudojamas vietinis nepastovumas (LV)
Viena iš pagrindinių pirminio „Black Scholes“ modelio kritikų yra ta, kad juo buvo bandoma fiksuoti pagrindinio turto nepastovumą pastoviame lygyje per visą pasirinkimo sandorio galiojimo laiką. Tai neatspindi esamų rinkos duomenų, tačiau modelis vis dar yra viena veiksmingiausių pasirinkimo sandorių vertinimo schemų. Iš tikrųjų rinka gali sukelti nepastovią šypseną, kuri nuoširdžiai buvo pastebėta po 1987 m. Akcijų rinkos krizės. Tai paskatino akademikus ir prekybininkus ieškoti geresnių kintamumo atspindėjimo būdų. Vietos nepastovumas yra vienas iš produktų, kurie atsirado po šios paieškos.
Vietinis nepastovumas gali būti ypač naudingas nustatant egzotiškų variantų, kuriuos sunku pritaikyti standartiniams modeliams, kainodarą. Jis sukurtas taip, kad atitiktų rinkos kainas, ir gali būti naudojamas vertinant visus streiko kainų ir galiojimo terminų derinius, palyginti su vienintele galiojimo pabaiga, kurią apima numanomas nepastovumas. Taigi vietinis ir numanomas kintamumas dažnai tiriami kartu ir lyginami su istoriniu kintamumu. Nors vietinis ir numanomas kintamumas generuojamas pagal dabartinius pasirinkimo sandorių kainų lygius, naudojant Black Scholes modelį, istorinis kintamumas gali būti naudojamas generuoti Black Scholes modelio kainą, kurią mažina ankstesni duomenys apie faktinius kainų svyravimus.
