Žodis „rinka“ gali turėti daug skirtingų reikšmių, tačiau jis dažniausiai naudojamas kaip bendras terminas, nurodantis ir pirminę, ir antrinę rinkas. Iš tikrųjų „pirminė rinka“ ir „antrinė rinka“ yra skirtingos sąvokos; pirminė rinka reiškia rinką, kurioje sukuriami vertybiniai popieriai, o antrinė rinka yra ta, kurioje jais prekiaujama tarp investuotojų.
Norint suprasti, kaip prekiauja akcijos, obligacijos ir kiti vertybiniai popieriai, svarbu žinoti, kaip veikia pirminė ir antrinė rinkos. Be jų kapitalo rinkose būtų daug sunkiau naršyti ir jos būtų ne tokios pelningos. Mes padėsime jums suprasti, kaip veikia šios rinkos ir kaip jos susijusios su atskirais investuotojais.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Pirminė rinka yra ta, kur yra sukuriami vertybiniai popieriai, o antrinėje - tais, kuriais šiais vertybiniais popieriais prekiauja investuotojai. Pirminėje rinkoje įmonės pirmą kartą parduoda naujas akcijas ir obligacijas, pavyzdžiui, teikdamos pirminį viešą siūlymą (IPO). Antrinė rinka iš esmės yra akcijų rinka ir nurodo Niujorko vertybinių popierių biržą, „Nasdaq“ ir kitas biržas visame pasaulyje.
Pirminis turgus
Kuriama vertybinių popierių pirminė rinka. Būtent šioje rinkoje firmos pirmą kartą parduoda (plukdo) naujas akcijas ir obligacijas. Pradinis viešas siūlymas arba IPO yra pirminės rinkos pavyzdys. Šie sandoriai suteikia galimybę investuotojams nusipirkti vertybinių popierių iš banko, kuris iš pradžių pasirašė tam tikras akcijas. IPO įvyksta, kai privati įmonė pirmą kartą išleidžia akcijas visuomenei.
Pavyzdžiui, įmonė „ABCWXYZ Inc.“ pasamdo penkias platinimo įmones, kad nustatytų jos IPO finansinę informaciją. Draudimo agentai nurodo, kad akcijų emisijos kaina bus 15 USD. Tada investuotojai gali nusipirkti IPO už šią kainą tiesiogiai iš emitento.
Tai yra pirmoji galimybė, kurią investuotojai turi įnešti į bendrovę kapitalo pirkdami jos akcijas. Bendrovės nuosavą kapitalą sudaro lėšos, sukauptos pardavus atsargas pirminėje rinkoje.
Akcijų platinimas (emisija) leidžia įmonėms kaupti papildomą kapitalą pirminėje rinkoje jau turint vertybinius popierius į antrinę rinką. Dabartiniams investuotojams siūlomos proporcingos teisės, atsižvelgiant į jiems priklausančias akcijas, o kiti gali investuoti iš naujo į išleistas akcijas.
Kitos pirminės akcijų pasiūlos rūšys apima privatų platinimą ir lengvatinį paskirstymą. Privatus platinimas leidžia įmonėms tiesiogiai parduoti reikšmingesniems investuotojams, tokiems kaip rizikos draudimo fondai ir bankai, viešai nepublikuodami akcijų. Nors lengvatinis paskirstymas siūlo akcijas atrinktiems investuotojams (paprastai rizikos draudimo fondams, bankams ir investiciniams fondams) už specialią kainą, kuri nėra prieinama plačiajai visuomenei.
Panašiai įmonės ir vyriausybės, norinčios sukaupti skolos kapitalą, pirminėje rinkoje gali pasirinkti išleisti naujas trumpalaikes ir ilgalaikes obligacijas. Naujos obligacijos išleidžiamos su kuponų normomis, kurios atitinka galiojančias palūkanų normas išleidimo metu, kurios gali būti didesnės ar mažesnės nei ankstesnės obligacijos.
Svarbu suprasti pirminėje rinkoje, kad vertybiniai popieriai yra perkami tiesiogiai iš emitento.
Pirminis turgus
Antrinis turgus
Pirkdama akcijas antrinė rinka paprastai vadinama „akcijų rinka“. Tai apima Niujorko vertybinių popierių biržą (NYSE), „Nasdaq“ ir visas svarbiausias biržas visame pasaulyje. Svarbiausia antrinės rinkos savybė yra ta, kad investuotojai prekiauja tarpusavyje.
Tai yra, antrinėje rinkoje investuotojai prekiauja anksčiau išleistais vertybiniais popieriais nedalyvaudami emitentams. Pvz., Jei einate pirkti „Amazon“ (AMZN) akcijų, turite reikalų tik su kitu investuotoju, kuriam priklauso „Amazon“ akcijos. „Amazon“ nėra tiesiogiai susijusi su sandoriu.
Skolos rinkose garantuojama, kad obligacija sumokės jos savininkui visą nominalią vertę suėjus terminui, tačiau ši data dažnai būna daug metų. Vietoj to, obligacijų savininkai gali parduoti obligacijas antrinėje rinkoje už tvarkingą pelną, jei nuo jų obligacijų išleidimo palūkanų normos sumažėjo, todėl jos yra vertingesnės kitiems investuotojams dėl santykinai aukštesnės kupono normos.
Antrinę rinką dar galima suskirstyti į dvi specializuotas kategorijas:
Aukcionų turgus
Aukcionų rinkoje visi asmenys ir įstaigos, norintys prekiauti vertybiniais popieriais, susiburia vienoje srityje ir paskelbia kainas, kuriomis nori pirkti ir parduoti. Tai vadinama pardavimo ir pardavimo kainomis. Idėja yra ta, kad turėtų vyrauti veiksminga rinka, subūrusi visas šalis ir priversdama jas viešai deklaruoti savo kainas. Taigi teoriškai nereikia ieškoti geriausios prekės kainos, nes pirkėjų ir pardavėjų suartėjimas lems abipusiai suderinamas kainas. Geriausias aukcionų rinkos pavyzdys yra Niujorko vertybinių popierių birža (NYSE).
Pardavėjų turgus
Priešingai, prekiautojų rinka nereikalauja, kad šalys suartėtų centrinėje vietoje. Veikiau rinkos dalyviai yra sujungiami per elektroninius tinklus. Pardavėjai saugo saugumą, tada yra pasirengę pirkti ar parduoti kartu su rinkos dalyviais. Šie prekiautojai uždirba pelną paskirstant vertybinių popierių pirkimo ir pardavimo kainas. Prekiautojų rinkos pavyzdys yra „Nasdaq“, kurioje prekiautojai, vadinami rinkos formuotojais, pateikia tvirtą kainą ir klausia kainų, kuriomis jie nori pirkti ir parduoti vertybinį popierių. Teorija yra tokia, kad konkurencija tarp prekybininkų užtikrins geriausią įmanomą kainą investuotojams.
Vadinamosios „trečiosios“ ir „ketvirtosios“ rinkos yra susijusios su tarpininkų-tarpininkų ir institucijų sandoriais per nereceptinius elektroninius tinklus, todėl nėra tokios aktualios atskiriems investuotojams.
Nebiržinė rinka
Kartais išgirsite prekiautojų rinką, vadinamą ne biržos (OTC) rinka. Šis terminas iš pradžių reiškė palyginti neorganizuotą sistemą, kai prekyba vyko ne fizinėje vietoje, kaip aprašėme aukščiau, o veikiau per prekybininkų tinklus. Šis terminas greičiausiai kilo iš ne Wall Street prekybos, kuri suklestėjo didžiojoje XX a. Dešimtmečio bulių rinkoje, kai akcijos buvo parduodamos „be recepto“ akcijų parduotuvėse. Kitaip tariant, akcijos nebuvo kotiruojamos biržoje, jos buvo „neįtrauktos į biržos sąrašus“.
Tačiau laikui bėgant ne biržos prasmė ėmė keistis. „Nasdaq“ 1971 m. Sukūrė Nacionalinė vertybinių popierių prekiautojų asociacija (NASD), norėdama padidinti likvidumą įmonėms, kurios prekiavo per prekybininkų tinklus. Tuo metu buvo prekiaujama nedaug akcijų prekybos nereceptiniais aktais taisyklių, ką NASD siekė patobulinti. Kadangi „Nasdaq“ bėgant laikui vystėsi ir tapo pagrindine birža, nereceptinio tinklo reikšmė tapo neryški. Šiandien „Nasdaq“ vis dar laikoma prekybininkų rinka ir, techniškai, nebiržine prekyba. Tačiau šiandienos „Nasdaq“ yra vertybinių popierių birža, todėl neteisinga sakyti, kad prekiauja neįtrauktais vertybiniais popieriais.
Šiais laikais terminas „nereceptinis“ reiškia akcijas, kuriomis neprekiaujama tokiose vertybinių popierių biržose kaip „Nasdaq“, NYSE ar Amerikos vertybinių popierių birža (AMEX). Paprastai tai reiškia, kad vertybiniais popieriais prekiaujama arba nereceptinėje skelbimų lentoje (OTCBB), arba rausvaisiais lapais. Nei vienas iš šių tinklų nėra mainai; iš tikrųjų jie apibūdina save kaip vertybinių popierių kainų informacijos teikėją. OTCBB ir rožinių lakštų bendrovės turi daug mažiau taisyklių, kurių turi laikytis, nei tos, kuriomis prekiaujama akcijomis biržoje. Dauguma vertybinių popierių, kuriais prekiaujama tokiu būdu, yra denara akcijų arba yra labai mažų kompanijų.
13, 4 trilijono dolerių
Niujorko vertybinių popierių biržos, didžiausios pasaulyje biržos, rinkos riba. Vertybinių popierių biržos laikomos „antrinės“ rinkos dalimi.
Trečioji ir Ketvirtoji rinkos
Taip pat galite išgirsti terminus „trečioji“ ir „ketvirtoji“ rinkose. Tai nesusiję su atskirais investuotojais, nes jie susiję su dideliu akcijų kiekiu, kuriais bus prekiaujama kiekvienoje prekyboje. Šiose rinkose sandoriai tarp tarpininkų ir didelių institucijų vykdomi per nereceptinius elektroninius tinklus. Trečiąją rinką sudaro ne biržos sandoriai tarp tarpininkų-tarpininkų ir didelių institucijų. Ketvirtąją rinką sudaro sandoriai, kurie vyksta tarp didelių institucijų. Pagrindinė šių trečiosios ir ketvirtosios rinkos operacijų priežastis yra vengti šių pavedimų pateikimo per pagrindinę biržą, o tai galėtų smarkiai paveikti vertybinių popierių kainą. Kadangi patekimas į trečiąją ir ketvirtąją rinkas yra ribotas, jų veikla nedaro įtakos paprastam investuotojui.
Esmė
Nors ne visa veikla, kuri vyksta mūsų aptariamose rinkose, daro įtaką atskiriems investuotojams, gerai, kad turiu bendrą supratimą apie rinkos struktūrą. Tai, kaip vertybiniai popieriai pateikiami į rinką ir jais prekiaujama įvairiose biržose, yra esminė rinkos funkcija. Įsivaizduokite, jei neegzistuotų organizuotos antrinės rinkos; turėtumėte asmeniškai susekti kitus investuotojus vien tam, kad nusipirktumėte ar parduotumėte akcijas, o tai nėra lengva užduotis.
Tiesą sakant, daugelis investavimo apgavysčių sukasi apie vertybinius popierius, kurie neturi antrinės rinkos, nes neįtariantiems investuotojams gali būti priversta juos pirkti. Rinkų svarba ir galimybė parduoti vertybinį popierių (likvidumą) dažnai laikomos savaime suprantamu dalyku, tačiau be rinkos investuotojai turi nedaug galimybių ir gali įstrigti su dideliais nuostoliais. Taigi, kalbant apie rinkas, tai, ko jūs nežinote, gali jus įskaudinti, ir ilgainiui nedidelis išsilavinimas gali tiesiog sutaupyti šiek tiek pinigų.
