Moralinio įsipareigojimo obligacijų APIBRĖŽTIS
Moralinių įsipareigojimų obligacijos yra tam tikros rūšies pajamų obligacijos, kurias išleidžia savivaldybė ar panaši vyriausybinė įstaiga. Moralinių įsipareigojimų įsipareigojimas ne tik suteikia investuotojams neapmokestinimo naudą, būdingą savivaldybių obligacijoms, bet ir suteikia papildomą moralinį įsipareigojimą dėl įsipareigojimų nevykdymo. Išleidimą išduodančios įstaigos įsipareigojimą palaiko atsargų fondas, įsteigtas padengti visas skolų aptarnavimo išlaidas, kurių vyriausybė gali nepajėgti.
NUOTOLINIS moralinio įsipareigojimo įsipareigojimas
Savivaldybės valdžia gali išleisti skolą obligacijų pavidalu, kad pritrauktų kapitalą projektams finansuoti. Dviejų tipų savivaldybių obligacijos yra bendrosios prievolės ir pajamų obligacijos. Palūkanų mokėjimas ir pagrindinės bendrosios prievolės (GO) obligacijų grąžinimas yra finansuojami iš valstybės ar vietos valdžios institucijų finansinių lėšų. Šios obligacijos yra užtikrintos visišku savivaldybės valdžios, kuri gali būti įgaliota padidinti mokesčius, kad įvykdytų savo įsipareigojimus mokėti „GO“ obligacijas, pasitikėjimu ir kreditu. Kita vertus, pajamų obligacijų mokėjimo įsipareigojimai yra paremti numatomu projekto, kuriam buvo išleista obligacija, srautais. Viena pajamų obligacijų forma yra moralinių įsipareigojimų obligacija.
Moralinių įsipareigojimų obligacija yra obligacija, užtikrinta neįpareigojančiu paktu, kuris leidžia emitentui vyriausybei skirti pakankamai lėšų padengti bet kokį lėšų, reikalingų skolai padengti, trūkumą. Šis papildomas vyriausybės suteiktas saugumas yra privalomas tik morališkai, o ne teisiškai. Tačiau įkeitimas paprastai laikomas patikimu kaip teisiškai įpareigojantis pažadas, nes, jei neįvykdys įsipareigojimo, jį išleidusi vyriausybė patirs neigiamą kredito reitingo poveikį. Taigi savivaldybės įstaiga turi didelę paskatą atlyginti savo interesų įsipareigojimus, kad būtų išvengta įsipareigojimų nevykdymo.
Paimkite, pavyzdžiui, obligaciją, išleistą oro uosto statyboms dideliame mieste finansuoti. Oro uosto gautos pajamos yra pajamų šaltinis, nurodytas padengti obligaciją ir grąžinti pagrindinę sumą, kai obligacija sueina. Tačiau jei pajamos, gautos už oro uosto paslaugas, nesiekia reikalingos sumos, reikalingos savivaldybės palūkanų mokėjimams padengti, emitentas negali padidinti mokesčių savo gyventojams, kad kompensuotų šį trūkumą. Turėdamas moralinių įsipareigojimų obligaciją, emitentas privalo ieškoti kitų finansavimo būdų, kad galėtų sumokėti investuotojams palūkanas ir pagrindines sumas.
Kadangi moralinių įsipareigojimų obligacijos nėra užtikrintos visišku emitento tikėjimu ir kreditu, obligacijų savininkams kyla rizika prarasti visas savo investicijas, jei emitentas neįvykdo savo mokėjimų. Dėl didesnės rizikos, norint kompensuoti papildomą riziką, šių obligacijų pajamingumas paprastai yra didesnis nei bendrųjų įsipareigojimų obligacijų. Be didesnio uždirbto pelno, palūkanų pajamoms iš moralinių įsipareigojimų obligacijų netaikomi federaliniai mokesčiai ir dauguma valstybinių mokesčių, jei investuotojas gyvena skolą išleidžiančioje valstybėje ar savivaldybėje.
