Kas yra nuogas trumpinimas
Neaktyvus skolinimasis yra neteisėta vertybinių popierių pardavimo, kuriam nebuvo patvirtinta, kad egzistuoja, praktika. Paprastai prekybininkai privalo pasiskolinti akcijų arba nuspręsti, ar jas galima pasiskolinti, prieš parduodami trumpą laiką. Taigi neterminuotas trumpalaikis vertinimas reiškia nedidelį spaudimą akcijoms, kurios gali būti didesnės už rinkoje parduodamas akcijas. Nepaisant to, kad po 2008–2009 m. Finansinės krizės ji tapo nelegali, trumpalaikiai skolinimai ir toliau vyksta dėl taisyklių spragų ir popierinių bei elektroninių prekybos sistemų neatitikimų.
Supratimas nuogas trumpinimas
Neapdorotas skolinimasis vyksta tada, kai investuotojai parduoda šortus, susijusius su akcijomis, kurių jie neturi ir nepatvirtina, kad turi galimybę. Jei norint įvykdyti pozicijos įsipareigojimus reikia vykdyti su trumpalaike prekyba, prekyba gali nepavykti per nustatytą tarpuskaitos laiką, nes pardavėjas faktiškai neturi galimybės naudotis akcijomis. Technikos rizika yra labai aukšta, tačiau ji gali duoti daug naudos.
Nors nėra tikslios matavimo sistemos, daugelis sistemų nurodo sandorių, kurių nepavyksta pateikti iš pardavėjo pirkėjui per privalomą trijų dienų atsargų atsiskaitymo laikotarpį, lygį kaip įrodymą, kad trūksta trumpalaikio skolinimosi. Manoma, kad neapnuoginti šortai sudaro didžiąją dalį šių nesėkmingų sandorių.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Nuogas trumpalaikis trumpinimas buvo pagrindinis 2008 m. Reguliavimo pakeitimų dėmesys, iš dalies kaip reakcija į brolių Lehmanų ir „Bear Stearns“ šortų susikaupimą. Aktyvusis trumpasis laikotarpis dažnai įtariamas besivystančiuose sektoriuose, kuriuose, kaip žinoma, kintama, tačiau nestabilumas ir trumpa palūkanos vis dėlto yra gana dideli. Nors kai kurie ir prieštaringi, kai kurie mano, kad nekonkreti trumpaplaukė vaidina svarbų rinkos vaidmenį nustatant kainas.
Neaktyvaus trumpinimo poveikis
Neapibrėžtas trumpinimas gali paveikti tam tikro vertybinio popieriaus likvidumą rinkoje. Kai tam tikros akcijos nėra lengvai prieinamos, skolintų vertybinių popierių pardavimas leidžia asmeniui dalyvauti, net jei jie faktiškai negali įsigyti akcijų. Jei papildomi investuotojai susidomės akcijomis, susijusiomis su trumpalaike, tai gali padidinti su akcijomis susijusį likvidumą, nes paklausa rinkoje padidėja.
Nuostatos dėl trumpo trumpėjimo
Vertybinių popierių ir biržos komisija (SEK) uždraudė 2008 m. Po finansinės krizės neterminuotų skolintų vertybinių popierių pardavimą JAV. Draudimas taikomas tik trumpiems skolinimosi atvejams, o ne kitai skolintų vertybinių popierių pardavimo veiklai.
Prieš šį draudimą, SEC iš dalies pakeitė reglamentą SHO, kad apribotų trumpų trumpųjų pranešimų teikimo galimybes, pašalindama spragas, kurios kai kuriems brokeriams ir prekiautojams egzistavo 2007 m. Reglamentas SHO reikalauja, kad būtų skelbiami sąrašai, kuriuose būtų stebimos atsargos, kurių nepaprastai aukštos tendencijos nepateikiamos (STD). akcijų.
Nuogas trumpinimas kaip rinkos funkcija
Kai kurie analitikai pabrėžia, kad nevalingas trumpalaikis skolinimasis gali padėti rinkoms išlaikyti pusiausvyrą, nes neigiamos nuotaikos gali atsispindėti tam tikrų akcijų kainose. Jei vertybinių popierių akcijų skaičius yra ribotas, o draugiškose rankose yra didelis akcijų kiekis, rinkos signalus teoriškai neišvengiamai galima atidėlioti. Neapmokėtas skolinimasis lemia kainų kritimą, net jei akcijų nėra, o tai gali lemti faktinį akcijų iškrovimą tam, kad sumažėtų nuostoliai, ir tai leistų rinkai rasti tinkamą pusiausvyrą.
Neaktyvaus trumpinimo pavyzdžiai
Pagal SEC reglamentus, neapsaugotos skolintų vertybinių popierių pardavimo dalyviai gali būti kaltinami nusikaltimu. Tiesą sakant, 2014 m. Dviem Floridos valstijos universiteto profesoriams buvo inkriminuotas neapsaugotos skolintų vertybinių popierių pardavimo strategijos taikymas 20 bendrovių, kad jos uždirbtų daugiau nei 400 000 USD pajamų. 2018 m. Buvo plačiai spėliojama, kad kanapių sektoriuje endeminiai būdai buvo apnuoginti, nes akcijos buvo labai ieškomos ir todėl buvo ribotos, tačiau trumpas susidomėjimas ir toliau augo.
