Kas yra nešiojamasis alfa?
Nešiojamasis alfa yra strategija, kurios metu portfelio valdytojai atskiria alfa nuo beta, investuodami į vertybinius popierius, kurie nėra rinkos indekse, iš kurio gaunama jų beta versija. Alfa - tai grąža, pasiekta viršijus rinkos grąžą (beta), neprisiimant didesnės rizikos. Kalbant paprasčiau, nešiojama alfa yra strategija, apimanti investavimą į sritis, kurios beveik nesusijusios su rinka.
Paaiškinamas nešiojamas alfa
Portfelio grąža gaunama iš dviejų šaltinių. Pirmasis šaltinis yra sistemingas ir dažnai vadinamas beta. Beta yra tai, kokiu mastu investicinė priemonė juda rinkoje, todėl yra ir kintamumo rodiklis. Fondas, kurio beta beta versija 1, 0, juda rinkos link. Fondas, kurio beta beta yra 0, 5, juda aukštyn ir žemyn tik perpus mažiau nei rinka, o vienas, kurio beta beta yra 1, 5, juda aukštyn ir žemyn 1, 5 karto daugiau nei rinka. Galima sakyti, kad beta reiškia pasyvų pelną arba grąžą, atsirandančią dėl visos rinkos judėjimo.
Antrasis šaltinis yra idiosinkratiškas, būdingas atskirų akcijų (ar kitų vertybinių popierių) judėjimui. Tai reiškia alfa, kuri yra grąžos matas, atsirandantis dėl tam tikrų vertybinių popierių pasirinkimo, palyginti su kitais, arba dėl kitų aktyvaus valdymo formų.
Portfelio valdytojas gali pasiekti nešiojamą alfa, investuodamas į vertybinius popierius, kurie nėra koreliuojami su beta. Paprastai nešiojamos alfa tikslas yra pasiekti šią alfa nepaveikiant viso portfelio beta ar nepastovumo.
Nešiojamosios alfa strategijos pavyzdys
Pvz., Nešiojama alfa strategija gali apimti investavimą į didelių kapitalų akcijas, kad būtų galima gauti beta ar rinkos grąžą, ir investavimą į mažos kapitalizacijos akcijas, kad būtų pasiekta alfa. Bet kadangi mažos dangteliai yra labiau nepastovūs nei dideli dangteliai, bendras beta kiekis bus didesnis. Norint neutralizuoti šią aukštesnę beta versiją, „mažų kapitalų“ strategija gali būti apdrausta ateities sandoriais pagal mažos kapitalizacijos indeksą, tokiu būdu grąžinant visos strategijos beta, didelių ir mažų kapitalizacijų beta versiją į pradinį lygį.
