Kas yra Rho?
Rho yra norma, kuria išvestinės priemonės kaina keičiasi, palyginti su nerizikingų palūkanų normos pokyčiais. Rho matuoja pasirinkimo sandorio ar pasirinkimo portfelio jautrumą palūkanų normos pokyčiams. Rho taip pat gali reikšti bendrą riziką, susijusią su palūkanų normos pokyčiais, egzistuojančiais kelių pasirinkimo sandorių pozicijų knygoje.
Pvz., Jei pasirinkimo sandorio ar opcionų portfelio koeficientas yra 1, 0, tada už kiekvieną palūkanų normos padidėjimą 1 procentiniu punktu pasirinkimo sandorio (arba portfelio) vertė padidėja 1 procentu. Galimybės, kurios jautriausiai reaguoja į palūkanų normos pokyčius, yra tokios, kurios yra už pinigus ir kurių galiojimo laikas yra ilgiausias.
Matematiniuose finansuose kiekiai, kurie išmatuoja išvestinės priemonės kainos jautrumą pagrindinio parametro pokyčiui, yra žinomi kaip „graikai“. Graikai yra svarbios rizikos valdymo priemonės, nes jos leidžia vadovui, prekybininkui ar investuotojui išmatuoti investicijos ar portfelio vertės pokytį iki nedidelio parametro pokyčio. Dar svarbiau, kad šis vertinimas leidžia atskirti riziką ir tokiu būdu leidžia vadovui, prekybininkui ar investuotojui iš naujo subalansuoti portfelį, kad būtų pasiektas norimas rizikos lygis, palyginti su tuo parametru. Dažniausiai pasitaikantys graikai yra delta, gama, vega, teta ir rho.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Rho išmatuoja išvestinės priemonės kainos pokytį, palyginti su nerizikingų palūkanų normos pokyčiais. Paprastai Rho laikomas mažiausiai svarbiu iš visų graikų pasirinkimo.
Rho skaičiavimas ir Rho praktikoje
Tiksli rho formulė yra sudėtinga. Tačiau jis apskaičiuojamas kaip pirmasis pasirinkimo sandorio vertės išvestinis dydis, atsižvelgiant į nerizikingą palūkanų normą. Rho matuoja tikėtiną opciono kainos pokytį, kai JAV iždo vekselio nerizikinga norma keičia 1 proc.
Pavyzdžiui, tarkime, kad pasirinkimo sandorio kaina yra 4 USD ir jo vertė yra 0, 25. Jei nerizikinga palūkanų norma padidėtų 1 proc., Tarkime, nuo 3 proc. Iki 4 proc., Pasirinkimo sandorio vertė padidėtų nuo 4 iki 4, 25 USD.
Pirkimo pasirinkimo sandoriai paprastai didėja, nes didėja palūkanų normos, o pardavimo pasirinkimo sandoriai paprastai mažėja, didėjant palūkanų normoms. Taigi, pirkimo pasirinkimo sandoriai turi teigiamą rho, o pirkimo pasirinkimo sandoriai turi neigiamą rho.
Tarkime, kad pardavimo pasirinkimo sandorio kaina yra 9 USD, o jo rho -0, 35. Jei palūkanų normos sumažėtų nuo 5 procentų iki 4 procentų, šio pardavimo pasirinkimo sandorio kaina padidėtų nuo 9 iki 9, 35 USD. Tame pačiame scenarijuje, darant prielaidą, kad aukščiau paminėtas pirkimo būdas, jo kaina sumažės nuo 4 USD iki 3, 75 USD.
„Rho“ yra didesnis opcionams, kurių pinigai yra didesni, ir nuolat mažėja, nes opcionas keičiasi, kad taptų ne pinigais. Taip pat padidėja rho, nes ilgėja laikas iki galiojimo pabaigos. Ilgalaikiai akcijų numatymo vertybiniai popieriai (LEAP), kurie yra opcionai, kurių galiojimo laikas paprastai būna bent dveji metai, yra daug jautresni nerizikingos normos pokyčiams, todėl jų rizika yra didesnė nei trumpesnio laikotarpio pasirinkimo sandoriai.
Nors rho yra pagrindinis „Black-Scholes“ opcionų kainodaros modelio įvestis, palūkanų normos pokytis paprastai daro nedidelę įtaką pasirinkimo sandorių kainodarai. Dėl šios priežasties rho paprastai laikomas mažiausiai svarbiu iš visų graikų pasirinkimo.
