Kas yra trumpalaikio pardavimo taisyklė?
Trumpalaikio pardavimo taisyklė buvo Vertybinių popierių ir biržos komisijos (SEK) prekybos reglamentas, kuriuo buvo ribojama trumpalaikio akcijų pardavimo galimybė parodyti akcijų rinkos kainą.
Trumpo pardavimo taisyklės supratimas
Pagal skolintų vertybinių popierių pardavimo taisyklę šortais buvo galima prekiauti už paskutinę vertybinio popieriaus kainą arba didesnę kainą tik tuo atveju, jei paskutinis kainų pokytis buvo didesnis. Tai tik su ribotomis išimtimis uždraudė prekybą šortais su akcijų kainos nuosmukiais. Ši taisyklė taip pat buvo žinoma kaip „pliuso pažymėjimo“, „pažymėjimo tikrinimo“ arba „įvedimo taisyklė“.
Ši taisyklė įsigaliojo 1938 m., O 2007 m. Ji ją panaikino. Tai leido trumpam pardavimui (jei tinkama) bet kuriai rinkos kaina pažymėti - tiek padidintai, tiek žemyn. Tačiau 2010 m. SEK priėmė alternatyvią įvedimo taisyklę. Jis netaikomas visiems vertybiniams popieriams, o prekybos apribojimais prekyba paprastai ribojama tik siauromis aplinkybėmis, pavyzdžiui, kai vertybinio popieriaus kaina nukrito 10% ar daugiau nuo ankstesnės dienos uždarymo kainos.
Trumpo pardavimo taisyklės istorija
SEK priėmė skolintų vertybinių popierių pardavimo taisyklę per Didžiąją depresiją reaguodama į paplitusią praktiką, kai akcininkai kaupė savo kapitalą ir trumpąsias akcijas, tikėdamiesi, kad kiti akcininkai panikuos ir greitai parduos savo akcijas. Tuomet sąmokslą turintys akcininkai galėtų nusipirkti daugiau vertybinių popierių už mažesnę kainą, tačiau jie tai padarytų, per trumpą laiką dar labiau sumažindami akcijų vertę ir sumažindami buvusių akcininkų turtus.
SEC pradėjo nagrinėti galimybę panaikinti skolintų vertybinių popierių pardavimo taisyklę po didžiųjų vertybinių popierių biržų dešimtojo dešimtmečio pradžios. Kadangi erkių pokyčiai mažėjo po to, kai buvo keičiamos frakcijos, o JAV akcijų rinkos tapo stabilesnės, buvo manoma, kad apribojimas nebereikalingas.
2003 m. SEC vykdė atsargų bandymo programą, norėdama išsiaiškinti, ar trumpalaikio pardavimo taisyklės panaikinimas turėtų neigiamą poveikį. Peržiūrėjus rezultatus buvo nuspręsta, kad šios taisyklės nebereikia egzistuoti, ir ji buvo panaikinta 2007 m. Vis dėlto trumpalaikis skolinimasis - akcijų, kurių nėra arba kurių neįmanoma patikrinti, pardavimas - vis dar yra neteisėtas.
Ginčai dėl trumpalaikio pardavimo taisyklės pabaigos
Skolos vertybinių popierių pardavimo taisyklės atsisakymas buvo kruopščiai patikrintas ir ginčijamasi vien dėl to, kad ji artimai vyko prieš 2008 m. Finansų krizę. Vertybinių popierių birža leido galimai atkurti skolintų vertybinių popierių pardavimo taisyklę ir viešai komentuoti bei peržiūrėti. Kaip minėta, SEC priėmė alternatyvią galiojimo taisyklę, kuria 2010 m. Buvo apribota 10% ar didesnė mažėjimo tendencija.
