Kokia yra trumpojo pelno taisyklė
Trumpalaikė pelno taisyklė yra Vertybinių popierių ir biržos komisijos reglamentas, pagal kurį bendrovės viešai neatskleista informacija turi grąžinti bet kokį pelną, gautą įsigyjant ir parduodant bendrovės akcijas, jei abu sandoriai įvyksta per šešių mėnesių laikotarpį. Bendrovės viešai neatskleista informacija, kaip nustatyta taisyklėje, yra bet kuris pareigūnas, direktorius ar savininkas, turintis daugiau kaip 10% bendrovės akcijų.
SUMPĖJIMO NUORODA Pelno taisyklė
Ši taisyklė buvo įgyvendinta siekiant užkirsti kelią viešai neatskleistam asmeniui, turinčiam didesnę prieigą prie svarbios įmonės informacijos, pasinaudoti šia informacija trumpalaikiam pelnui gauti. Pvz., Jei pareigūnas sausio mėnesį perka 100 akcijų už 5 USD ir tas pačias akcijas vasario mėnesį parduoda už 6 USD, jis ar ji būtų uždirbęs 100 USD. Kadangi akcijos buvo nupirktos ir parduotos per šešis mėnesius, pareigūnas turės grąžinti 100 USD įmonei pagal trumpalaikio pelno taisyklę.
Ši taisyklė išplaukia iš 1934 m. Vertybinių popierių mainų įstatymo 16 skirsnio b punkto.
Kaip trumpalaikė pelno taisyklė veikia prekybos veiklą
Yra keletas prieštaravimų dėl šios taisyklės. Kai kurie mano, kad tai keičia bendro viešai neatskleistos informacijos ir kitų akcininkų rizikos pobūdį. Trumpai tariant, kadangi ši taisyklė draudžia viešai neatskleistam subjektui užsiimti tokia prekybos veikla, kurioje gali dalyvauti kiti investuotojai, jie nėra linkę į tokią pačią riziką kaip kiti akcininkai, kurie užsiima sandoriais, kai vertybinių popierių vertė didėja ir mažėja.
Pavyzdžiui, jei investuotojas, kuriam nepriklauso viešai neatskleista informacija, perka ir parduoda pavedimus greitai iš eilės, jie susiduria su įprasta rizika, susijusia su rinka. Kita vertus, viešai neatskleistas asmuo yra priverstas išdėstyti savo investicinius sprendimus bendrovės, apie kurią turi prieigą prie informacijos, atžvilgiu. Nors tai gali jiems užkirsti kelią pasinaudoti šia informacija, tai taip pat gali apsaugoti juos nuo tiesioginės rinkos, susijusios su kitais investuotojais, rizikos.
Teisme buvo nurodytos trumpalaikio pelno taisyklės išimtys. 2013 m. JAV Antrasis apeliacinis teismas byloje Gibbons prieš Malone nusprendė, kad šis reglamentas netaikomas viešai neatskleistam asmeniui įsigyjant ir parduodant bendrovės akcijas, jei vertybiniai popieriai yra skirtingų serijų. Konkrečiai tai buvo susiję su vertybiniais popieriais, kuriais buvo atskirai prekiaujama, nekonvertuojamomis akcijomis. Šie skirtingi vertybiniai popieriai taip pat turėtų skirtingas balsavimo teises.
„Gibbons v. Malone“ byloje „Discovery Communications“ direktorius tą patį mėnesį pardavė C serijos akcijas, o vėliau kartu su įmone nusipirko A serijos akcijas. Akcininkas ginčijo šį sandorį, tačiau teismai nusprendė, kad, be kitų priežasčių, akcijos buvo atskirai registruojamos ir jomis prekiaujama, todėl sandoriams nebuvo taikoma trumpalaikio pelno taisyklė.
