Akcijų rinka gali būti jaudinanti, jaudinanti, bauginanti ir gąsdinanti paeiliui. Atsargos yra įvairių formų ir dydžių ir apima daugybę įvairių pramonės šakų - investuodami į jas liksite ant kojų. Sveikatos priežiūros pramonėje yra didelės rinkos kapitalizacijos atsargos, tokios kaip namų ūkių pavadinimai, pavyzdžiui, „Johnson & Johnson“ (JNJ). Metalų pramonėje yra nedidelės rinkos kapitalizacijos atsargos, kurias siūlo palyginti nežinomos bendrovės, tokios kaip „Horsehead Holdings Corp.“ (ZINC). Ir, žinoma, tarp jų yra tūkstančiai atsargų.
Daugelis investuotojų į rinkos kapitalizaciją žiūri kaip į tai, kaip gerai prekiaujama akcijomis ir kaip lengva pirkti ar parduoti akcijas už tam tikrą kainą per tam tikrą laikotarpį. Dauguma mano, kad didelėmis rinkos kapitalizacijos akcijomis yra lengviau ir greičiau prekiauti (likvidžiau) nei mažesnėmis rinkos kapitalizacijos akcijomis. Dėl šios priežasties mažesnės kapitalizacijos akcijos yra linkusios gauti „likvidumo priemoką“ - papildomą grąžą ar papildomą kompensaciją investuotojai gali gauti tiesiog už nedidelių kapitalizacijos atsargų laikymą. Tačiau likvidumo priemoka ne visada realizuojama, ir yra analitikų, kurie mano, kad likvidumas daro labai mažą įtaką grąžai. Taigi ar likvidumas visada aukojamas dėl to, kad akcijų prekybos apimtis yra maža? Jei taip, kaip šis poveikis grįžta?
Maža rinkos kapitalizacija ir likvidumas
Amerikos akcijų rinkoje mažos rinkos kapitalizacijos akcijos yra vertinamos mažiau nei 2 milijardus JAV dolerių. Tarptautinėse rinkose (ypač kylančiose rinkose) 2 milijardų dolerių ženklas dažnai apibūdinamas nuo vidutinės iki didelės kapitalizacijos atsargų, kai mažos akcijos vertinamos mažiau nei 1 milijardas dolerių. (Norėdami gauti daugiau informacijos apie mažų ir didelių bendrovių akcijas.)
Kai naudojamas griežtas prekybos apimties apibrėžimas kaip likvidumo pakaitalas, paaiškėja, kad mažos kapitalizacijos atsargos turi likvidumo problemų. Dėl šios problemos investuotojai yra linkę vengti rinkos, palikdami atviras galimybes investuotojams, ieškantiems neįvertintų akcijų. Bet prieš atlikdami šuolį į mažesnio dydžio akcijas, investuotojai turi suprasti galimas spragas. Pirma, neužtikrinama likvidumo priemoka, o aklai investuojant į mažos kapitalizacijos akcijas neatlikus būtinų tyrimų ir deramo patikrinimo, gali būti patiriama milžiniškų nuostolių.
Antra, mažos atsargos paprastai ilgainiui lenkia dideles atsargas, tačiau trumpesniais laikotarpiais gali svyruoti daugiau. Tiesą sakant, tyrimai rodo, kad apskaičiuotos nelikvidžių atsargų metinės rizikos premijos yra 1, 1% didesnės nei likvidžių atsargų.
Likvidumo rizikos valdymas
Dėl suvokiamos likvidumo rizikos daugelio mažų įmonių atsargos yra praleidžiamos. Geros žinios yra tai, kad likvidumo riziką galima valdyti. Mes rekomenduojame šiuos metodus:
- Tyrimai, palyginę mažų ir didelių įmonių, kurių likvidumas yra panašus, portfelius rodo, kad mažesnių įmonių portfeliai lenkė didesnių įmonių portfelius, net esant vienodam likvidumo lygiui. Tai reiškia, kad labai likvidžios mažos akcijos galėtų pralenkti dideles akcijas, o likvidumo rizika taptų neišleidimu. Esant nedidelėms kapitalizacijos akcijoms, likvidumas paprastai išnyksta, kai nėra pardavėjų arba kai visi pardavėjai jau pardavė. Pirkėjai vis tiek gali ten nieko nenusipirkti, o tokiais atvejais akcijų kaina gali pakrypti į šonus (nepakilti nei aukštyn, nei žemyn), kol koks nors įvykis sužadins naują norą sudaryti sandorius. Tačiau pirkėjai, atlikę savo tyrimus, gali pastebėti, kad geriausi punktai pirkti yra tada, kai mažos palūkanos yra atsargos. Ši strategija reikalauja kantrybės ir noro atsipūsti, kai tik atsargos pasidarys likvidžios. Bandant parduoti mažas akcijas gali atsirasti du scenarijai. Pagal pirmąjį, labiau pageidaujamą scenarijų investuotojai nori parduoti, kai akcijų kaina padidėjo iki numatomo lygio, o įvertinimas atrodo pilnas. Šiuo metu akcijos galėjo patraukti kitų investuotojų, pardavėjų analitikų ir žiniasklaidos dėmesį. Paprastai tai reiškia, kad atsivėrė likvidumas, kai į rinką pateko daugiau pirkėjų, ir pagal šį scenarijų rinka nori paimti atsargas iš jūsų rankų, o parduoti yra lengva ir greita. Antrasis scenarijus gali įvykti, kai likvidumas vis dar yra žemas. Šiuo metu investuotojai turi kantriai vykdyti pavedimą parduoti ir laukti rinkos, kaip tai darė pirkdami vertybinius popierius.
Esmė
Jei atlikote namų darbus, žiūrite įdėmiai ir kantriai, greičiausiai pastebėsite, kad investuoti į mažas rinkos kapitalizacijos akcijas nėra rizikingiau nei investuoti į dideles akcijas. Dėl mažesnio susidomėjimo šia kategorija dažnai lengviau rasti patraukliai vertinamų akcijų - todėl gaunamas našumas dažnai būna įspūdingas.
