Kas yra klastingas arklys?
Laikinas arklio pasiūlymas yra pradinis pasiūlymas dėl bankrutuojančios įmonės turto. Bankrutuojanti įmonė pasirinks subjektą iš konkurso dalyvių grupės, kuri pirmą kartą pateiks pasiūlymą dėl likusio įmonės turto. Stulbinantis arklys nustato žemos kainos pasiūlymo juostą, kad kiti dalyviai negalėtų priversti mažinti pirkimo kainos. Sąvoka „kinkantis arklys“ kilo iš medžiotojo, bandančio paslėpti save už tikro ar netikro arklio.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Laikinas arklio kainos pasiūlymas yra pradinis pasiūlymas dėl bankrutuojančios įmonės turto, nustatantis žemiausios kainos pasiūlymo juostą, kad kiti dalyviai negalėtų išpirkti pirkimo kainos. Kiti pirkėjai gali pateikti konkuruojančius pasiūlymus, pateikdami pasiūlymą dėl arklio. Pasiūlymo teikėjui, lydinčiam arklį, suteikiamos įvairios paskatos, tokios kaip išlaidų kompensavimas ir atskyrimo mokesčiai.
Kaip veikia žirgo pasiūla
„Stebėjimo arklio“ metodas leidžia sunkumus patiriančiai įmonei išvengti mažų pasiūlymų, nes ji parduoda savo galutinį turtą. Pasiūlymą pateikusiam žirgui pasiūlius, kiti potencialūs pirkėjai gali pateikti konkuruojančius pasiūlymus dėl bendrovės turto.
Nustačiusi žemiausią pasiūlymų intervalą, bankrutavusi įmonė tikisi gauti didesnį pelną iš savo turto. Bankroto bylos yra viešos. Viešas pobūdis leidžia atskleisti daugiau informacijos apie sandorį ir pirkėją, nei būtų galima gauti privačiame sandoryje.
Varžybų arklio dalyviai paprastai gali derėtis, kokį konkretų turtą ir įsipareigojimus jis tikisi įsigyti.
Žirgo pasiūlos privalumai ir trūkumai
Kadangi akmuo ar kompanija „kietas arklys“ yra pradinis pasiūlymas turtui ar įmonei, bankrutuojanti įmonė paprastai taiko kinkinį arklį keliomis paskatomis. Paskatos apima išlaidų kompensavimą, atskyrimo mokesčius ir išimtinumą nustatytu laikotarpiu.
Varžybų arklio dalyvis gauna naudos už savo pastangas. Ji gali derėtis dėl pirkimo sąlygų ir gali pasirinkti, kokį turtą ir įsipareigojimus nori įsigyti. Svarbiausia, kad aukciono dalyvis, galintis įsigyti žirgus, gali derėtis dėl pasiūlymų teikimo būdų, kurie atgraso konkurentus nuo kainų siūlymo.
Varžybų arklio dalyvis dės daug pastangų, kad įgytų pranašumų būdamas pirmuoju. Kadangi tai yra pradinis pasiūlymas, pirkėjas, kuriam siūloma prekiauti, privalo atlikti deramą patikrinimą (DD), kai nustato savo pasiūlymo kainą ir likusio turto tikrąją vertę. Varžybų arklį siūlantis asmuo turi investuoti laiką ir išteklius šiam tyrimui atlikti. Tačiau išlieka rizika, kad net ir deramai patikrinus, siūloma kaina gali būti didesnė už turto vertę.
Be to, yra rizika, susijusi su viešai skelbiamais žirgais. Kita šalis gali tiesiog paruošti ir pateikti šiek tiek didesnį pasiūlymą. Tokiu būdu antroji įmonė pasinaudoja deramo kruopštumo patikrinimu. Be to, žirgus siūlantis pirkėjas gali nemažai laiko praleisti derantis dėl susitarimo sąlygų, o tai dar labiau padidins pridėtines išlaidas.
Arklio pavyzdys
„Valeant Pharmaceuticals International Inc.“ (NYSE: VRX) pateikė tam tikrą kainą dėl tam tikro bankrutavusio „Dendreon“ turto. Pradinis pasiūlymas buvo 296 mln. USD grynaisiais 2015 m. Sausio 29 d. Tačiau dėl kitų konkurencinių pasiūlymų kaina po savaitės padidėjo iki 400 mln. USD.
Bankroto posėdyje teismas oficialiai patvirtino Valeant, kaip aukciono dalyvio, vaidmenį. Jei jos pasiūlymas nepavyko, įmonė turėjo teisę gauti padalijimo mokestį ir išlaidų kompensaciją. Teismas taip pat nustatė papildomų pasiūlymų pateikimo terminą. Galų gale bankroto teisėjas patvirtino pardavimą „Valeant“ už 495 milijonus dolerių, sudarydamas naują sandorį, į kurį įtrauktas kitas turtas.
