Kas yra Sukukas?
Sukukas yra islamo finansinis pažymėjimas, panašus į obligaciją Vakarų finansuose, atitinkantis islamo religinius įstatymus, plačiai žinomus kaip šariatas. Kadangi tradicinė vakarietiška palūkanų mokėtinų obligacijų struktūra nėra leistina, sukuko emitentas parduoda investuotojų grupei pažymėjimą, o gautas pajamas panaudoja turtui įsigyti, kurio dalinė nuosavybė priklauso investuotojų grupei. Emitentas taip pat privalo pažadėti sutartyje numatytą įsipareigojimą ateityje atpirkti obligaciją nominalia verte.
Sukuko supratimas
Sukukas tapo ypač populiarus nuo 2000 m., Kai Malaizija išleido pirmąjį sukuką. Bahreinas pasekė 2001 m. Greitai eidamas į dabartinius laikus, ir sukuką naudoja ir islamo korporacijos bei valstybinės organizacijos, užimdamos didelę dalį pasaulinės obligacijų rinkos.
Islamo įstatymai draudžia tai, kas vadinama „riba“ ar palūkanomis. Todėl tradicinės Vakarų skolos priemonės negali būti naudojamos kaip investicinės priemonės. Norėdami tai apeiti, sukūrė sukukus, kad skolos finansavimo grąža ir pinigų srautai būtų susieti su konkrečiu perkamu turtu, efektyviai paskirstant to turto naudą. Tai leidžia investuotojams apeiti šariato nustatytą draudimą ir vis tiek gauti skolų finansavimo pranašumus. Tačiau dėl sukuko struktūros finansavimas gali būti padidintas tik identifikuojamam turtui.
Taigi „sukuk“ yra bendros ir nedalomos materialiojo turto nuosavybės dalys, nes jos susijusios su konkrečiu projektu ar konkrečia investicine veikla. Taigi sukuko investuotojas neturi skolų įsipareigojimo, kurį turi sumokėti obligacijų emitentas, o vietoj to valdo dalį su turtu susijusio turto. Tai reiškia, kad sukuko savininkai, skirtingai nei obligacijų savininkai, gauna dalį pajamų, gautų iš susijusio turto.
Sukuk ir įprastos obligacijos turi panašias savybes, kaip antai:
- Abu teikia investuotojams mokėjimo srautus. „Sukuk“ investuotojai periodiškai gauna iš pagrindinio turto gautą pelną, o obligacijų investuotojai periodiškai gauna palūkanas. Obligacijos ir „sukuk“ iš pradžių išleidžiamos investuotojams. Abi investicijos laikomos saugesnėmis nei akcijomis.
Pagrindiniai „sukuk“ ir įprastų skolos priemonių (obligacijų) skirtumai yra šie:
- Sukuk apima turto nuosavybę, o obligacijos yra skolos įsipareigojimus.Jei sukuk vertybinis turtas vertinamas, tada sukuk gali įvertinti, o obligacijų pelningumas yra griežtai dėl palūkanų normos. Sukuk užtikrinantis turtas atitinka šariato reikalavimus, o obligacijos yra ribotos ir gali finansuoti su šariatu nesuderinamas įmones..Sukuk vertinimas grindžiamas jį užtikrinančio turto verte, o obligacijų kainą daugiausia lemia jo kredito reitingas.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- „Sukuk“ yra islamo finansinis pažymėjimas, panašus į obligaciją Vakarų finansuose, atitinkantis islamo religinius įstatymus, paprastai žinomus kaip šariatas. „Sukuk“ apima turto nuosavybės teises, o obligacijos yra skolos įsipareigojimai.
Sukuko pavyzdys
Dažniausiai pasitaikanti sukuko forma yra patikėjimo pažymėjimas. Keista, bet šiuos pažymėjimus reglamentuoja Vakarų įstatymai. Tačiau šio tipo sukuko struktūra yra gana sudėtinga. Lėšas kaupianti organizacija pirmiausia sukuria specialios paskirties jūrinę bendrovę (SPV). SPV kvalifikuotiems investuotojams išduoda patikos pažymėjimus ir investuojamas pajamas nukreipia į finansavimo susitarimą su juos išleidusia organizacija. Mainais investuotojai uždirba dalį pelno, susijusio su turtu.
Patikos sertifikatą sukuk sukūkas yra taikomas tik tuo atveju, jei SPV gali būti sukurtas jūrinėje jurisdikcijoje, leidžiančioje pasitikėti. Kartais tai neįmanoma. Jei negalite sukurti SPV ir patikėjimo pažymėjimų, sukuk gali būti sukurta kaip alternatyvi civilinės teisės struktūra. Pagal šį scenarijų kilmės šalyje yra sukuriama turto išperkamosios nuomos įmonė, kuri faktiškai perka turtą ir išnuomoja jį organizacijai, kuriai reikia finansavimo.
