Kas yra išgyvenimo šališkumas?
Išgyvenimo šališkumas ar šališkumas yra tendencija į esamų akcijų ar fondų rezultatus rinkoje žiūrėti kaip į reprezentatyvią visapusišką imtį, nevertinant tų, kurie išnyko. Dėl išgyvenimo šališkumo gali būti pervertinti istoriniai veiklos rezultatai ir bendrieji fondo ar rinkos indekso požymiai.
Išgyvenimo šališkumo rizika yra galimybė investuotojui priimti klaidingą investavimo sprendimą remiantis paskelbtais investicinių fondų grąžos duomenimis.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Išgyvenimo šališkumas atsiranda tada, kai svarstomi tik laimėtojai, o dingusiems pralaimėtojams nėra atsižvelgiama. Tai gali įvykti vertinant investicinių fondų rezultatus (kai neįtraukti sujungti ar nebenaudojami fondai) arba rinkos indekso rezultatus (kai akcijos buvo sumažintos nuo indeksas dėl bet kokios priežasties yra atmetamas). Išgyvenimo šališkumo tendencija iškreipia vidutinius indekso ar likusių lėšų rodiklius, todėl jie atrodo geriau, nes pranašesniems veikėjams buvo nepastebėta.
Išgyvenimo šališkumo supratimas
Išgyvenimo šališkumas yra natūralus išskirtinumas, kuris padaro esamus fondus investicinėje rinkoje labiau matomus ir todėl labiau vertinamas kaip reprezentatyvus pavyzdys. Išgyvenimo šališkumas atsiranda todėl, kad daugelį fondų investicinėje rinkoje uždaro investicijų valdytojas dėl įvairių priežasčių, paliekant esamus fondus investuojančios visatos priešakyje.
Lėšos gali būti uždaromos dėl įvairių priežasčių. Daugybė rinkos tyrėjų seka ir pranešė apie fondų uždarymo padarinius, pabrėždami, kad išliko šališkumo tendencija. Rinkos tyrėjai reguliariai seka fondo išgyvenamumo tendencijas ir fondo uždarymą, kad įvertintų istorines tendencijas ir įneštų naujos dinamikos į fondo veiklos stebėseną.
Buvo atlikta daugybė tyrimų, aptariančių išgyvenamumo šališkumą ir jo padarinius. Pavyzdžiui, 2017 m. „Morningstar“ išleido tyrimo ataskaitą pavadinimu „Fondų kritimas: kodėl kai kurie fondai žlunga“, kuriame aptarė fondų uždarymą ir jų neigiamas pasekmes investuotojams.
Fondo uždarymas
Yra dvi pagrindinės priežastys, dėl kurių fondai uždaromi. Viena vertus, fondas negali gauti didelės paklausos, todėl turto įplaukos nepateisina fondo atidarymo. Antra, dėl veiklos rezultatų fondas gali būti uždarytas investicijų valdytojo. Paprastai dažniausiai uždaromi spektakliai.
Fondo investuotojams nedelsiant daro įtaką fondo uždarymas. Paprastai fondo uždarymui bendrovės siūlo du sprendimus. Pirma, fondas visiškai likviduojamas ir investuotojų akcijos parduodamos. Tai investuotojui sukelia galimas mokesčių deklaravimo pasekmes. Antra, fondas gali pasirinkti sujungti. Sujungti fondai dažnai yra geriausias sprendimas akcininkams, nes jie suteikia galimybę specialiai perleisti akcijas, paprastai netaikant mokesčių deklaravimo reikalavimų. Tačiau sujungtų fondų veikla taip pat keičiasi ir gali būti veiksnys diskusijoje apie šališkumo išgyvenimą.
„Morningstar“ yra vienas investicinių paslaugų teikėjas, kuris reguliariai aptaria ir praneša apie išgyvenimo šališkumą. Investuotojams gali būti svarbu žinoti apie šališkumo išgyventi tendencijas, nes tai gali būti veiksnys, darantis įtaką našumui, kurio jie nežino. Nors sujungiant fondus gali būti atsižvelgiama į uždarojo fondo veiklos rezultatus, daugeliu atvejų fondai yra uždaromi, o jų veikla nėra integruota į būsimas ataskaitas. Tai lemia šališkumo išlikimą, nes investuotojai gali manyti, kad šiuo metu aktyvūs fondai yra tikras visų pastangų istoriškai nukreipti konkretų tikslą atstovas. Taigi, norėdami išsiaiškinti, ar ankstesni valdytojai bandė praeityje, investuotojai gali norėti įtraukti kokybinius fondų tyrimus į strategiją, į kurią jie nori investuoti.
Uždarymas naujiems investuotojams
Fondai gali būti artimi naujiems investuotojams, o tai labai skiriasi nuo visiško fondo uždarymo. Uždarymas naujiems investuotojams iš tikrųjų gali reikšti fondo populiarumą ir investuotojų dėmesį į didesnę nei vidutinę grąžą.
Atvirkštinis išgyvenimo šališkumas
Atvirkštinis išgyvenimo šališkumas apibūdina daug rečiau susiklosčiusią situaciją, kai mažai žaidžiantys žaidėjai išlieka žaidime, tuo tarpu aukšti žaidėjai netyčia yra nuleidžiami nuo bėgimo. Atvirkštinio išgyvenimo pavyzdį galima rasti „Russell 2000“ indekse, kuris yra 2000 m. Mažiausių „Russell 3000“ vertybinių popierių pogrupis. Pralaimėjusiųjų akcijos lieka mažos ir lieka mažų kapitalų indekse, o laimėtojai palieka indeksą, kai tik tampa per dideliais. didelis ir sėkmingas.
