Kas yra perėmimo pasiūlymas?
Įsigijimo pasiūlymas yra įmonės veiksmų tipas, kurio metu įmonė pateikia pasiūlymą įsigyti kitą korporaciją. Įsigijimo pasiūlyme bendrovė, kuri pateikia pasiūlymą, yra žinoma kaip įgijėja, o pasiūlymo objektas yra nurodoma kaip tikslinė įmonė. Pateikdama perėmimo pasiūlymus, įsigyjančioji įmonė paprastai siūlo grynuosius pinigus, atsargas arba jų derinį.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Įsigijimo pasiūlymas yra korporatyvinis veiksmas, kurio metu įmonė siūlo įsigyti kitą korporaciją. Įsigyjančioji įmonė paprastai tikslui siūlo grynuosius pinigus, atsargas arba jų derinį.Sinergija, mokesčių lengvatos ar diversifikacija gali būti nurodytos kaip priežastys. už perėmimo pasiūlymų pasiūlymus. Atsižvelgiant į pasiūlymo tipą, perėmimo pasiūlymai paprastai pateikiami tiksliniam direktorių valdybai, o po to akcininkams tvirtinti. Yra keturi perėmimo pasiūlymų tipai: draugiški, priešiški, atvirkštiniai arba atvirkštiniai.
Supratimas apie perėmimo pasiūlymus
Bet kokia veikla, sukelianti korporacijos pokyčius ir turinti tiesioginį poveikį suinteresuotosioms šalims - akcininkams, direktoriams, klientams, tiekėjams, obligacijų turėtojams, vadinama korporatyvine akcija. Korporaciniams veiksmams reikalingas bendrovės direktorių valdybos pritarimas, o kai kuriais atvejais - tam tikrų suinteresuotųjų subjektų pritarimas. Įmonių veiksmai gali būti įvairūs: pradedant bankrotu, likvidavimu ir susijungimais bei įsigijimais, tokiais kaip perėmimo pasiūlymai.
Potencialių pirkėjų vadovai, teikdami perėmimo pasiūlymus, dažnai turi skirtingas priežastis. Jie gali paminėti tam tikrą sinergijos, mokesčių lengvatų ar įvairinimo laipsnį dėl perėmimo pasiūlymo pagrindimo. Pavyzdžiui, įsigyjantis asmuo gali eiti paskui tikslinę įmonę, nes tikslinės įmonės produktai ir paslaugos sutampa su jos tikslais. Tai darydamas, jis gali panaikinti konkurenciją perimdamas. Arba tikslinė įmonė potencialiam pirkėjui gali suteikti prieigą prie visiškai naujos rinkos.
Potencialus pirkėjas perimdamas paprastai pateikia pasiūlymą įsigyti tikslą. Paprastai pasiūlymas yra grynieji pinigai, akcijos arba abu būdai. Pasiūlymas pateikiamas bendrovės direktorių valdybai, kuri arba patvirtina, arba atmeta sandorį. Jei valdyba bus patvirtinta, valdyba balsuoja akcininkams dėl tolesnio tvirtinimo. Kai sandoris sudaromas per akcininkus, sandorį turi patvirtinti Teisingumo departamentas, kad užtikrintų, jog jis nepažeidžia jokių antimonopolinių įstatymų.
Empiriniai tyrimai yra nevienareikšmiai, tačiau analizė po susijungimo rodo, kad tikslinės įmonės akcininkai dažniausiai gauna daugiausiai naudos. Tikėtina iš pirkėjų mokamų įmokų. Priešingai nei daugelis populiarių Holivudo filmų, dauguma susijungimų prasideda draugiškai. Nors priešiškų ryklių perėmimo idėja yra gera pramoga, korporacijų viešai skelbiami dalyviai žino, kad priešiški pasiūlymai yra brangi įmonė ir daugelis žlunga, o tai gali brangiai kainuoti. Daugiau apie šiuos ir kitų tipų perėmimo pasiūlymus rasite žemiau.
Daugelis oficialių pasiūlymų pradeda veikti draugiškai.
Perėmimo pasiūlymų tipai
Paprastai yra keturi perėmimo pasiūlymų tipai: Draugiškas, priešiškas, atvirkštinis arba atvirkštinis.
Draugiškas
Draugiškas perėmimo pasiūlymas įvyksta tada, kai įsigyjantis asmuo ir tikslinės įmonės bendradarbiauja derėdamosi dėl sandorio sąlygų. Tikslinė direktorių valdyba patvirtins sandorį ir rekomenduos akcininkams balsuoti už pasiūlymą.
Vaistinių tinklas „CVS“ draugiškai perėmė „Aetna“ už 69 milijardus dolerių grynųjų ir atsargų. Sandoris buvo paskelbtas 2017 m. Gruodžio mėn., O abiejų bendrovių akcininkai jį patvirtino 2018 m. Kovo mėn. Teisingumo departamentas įsigijimą patvirtino 2018 m. Spalio mėn.
Priešiškai
Priešiškas pasiūlymas, užuot einantis per tikslinės bendrovės direktorių valdybą, susijęs su kitokiu požiūriu. Įsigyjantis asmuo gali pasiūlyti tiesiogiai tiksliniams akcininkams arba bandyti pakeisti tikslinę valdymo komandą. Priešingai nei draugiškas perėmimas, taikinys nenori pereiti susijungimo ir gali griebtis tam tikros taktikos, kad išvengtų prarijimo. Šios strategijos gali apimti nuodų tabletes ar auksinį parašiutą.
Įsigyjantis subjektas gali bandyti įvykdyti priešišką pasiūlymą paskelbdamas oficialų pasiūlymą, pasinaudodamas įgaliojimo kova arba nusipirkdamas pakankamai atsargų atviroje rinkoje, kad įgytų tikslinės įmonės kontrolę.
Atvirkštinė
Priimdama atvirkštinį siūlymą, privati įmonė perka valstybinę korporaciją. Tai padeda privačiai bendrovei tapti biržos sąraše ir nereikia pereiti pirminio viešo akcijų platinimo (IPO) proceso, nes akcinė bendrovė jau prekiauja biržoje. Tokiu būdu privati įmonė atsisako nuobodžiausio ir sudėtingo dokumentų pateikimo proceso, reikalingo konkuruoti viešame pasiūlyme, padavimo proceso.
Atgal atgal
„Backflip“ perėmimo pasiūlymai verslo pasaulyje yra gana reti. Tokiu būdu pirkėjas tikisi, kad taps dukterine įmone. Kai tik susijungimas bus baigtas, pirkėjas išsaugo jungtinės korporacijos, kuriai paprastai suteikiamas tikslinis vardas, kontrolę. Paprastai toks perėmimas naudojamas siekiant padėti pirkėjui, kuris gali patirti sunkumų rinkoje, ypač prekės ženklo pripažinimo atvejais.
Perėmimo pasiūlymų pavyzdžiai
Dviejų pakopų, dar vadinamų dviejų pakopų, pasiūlymas įvyksta tada, kai įsigyjančioji įmonė nori sumokėti priemoką, viršijančią akcijos kainą, kad įtikintų akcininkus parduoti savo akcijas. Pradinėje pakopoje įsigyjantis asmuo kontroliuoja tikslą, bet paskui pateikia kitą, mažesnį pasiūlymą dėl daugiau akcijų per antrąją pakopą, kuri bus baigta ateityje. Tai padarius sumažėja visos įsigyjančios įmonės perėmimo išlaidos.
Kitas perėmimo pasiūlymo pavyzdys yra visi ir visi. Tokiu būdu įsigyjančioji įmonė siūlo iki tam tikros dienos nusipirkti bet kurias tikslinės įmonės neapmokėtas akcijas už konkrečią kainą. Paprastai toks pasiūlymas yra vykdomas priešiškai perimant. Pateikdamas bet kokį pasiūlymą, pirkėjas gali apeiti darbą su tikslinės direktorių valdybos nariais ir nusipirkti akcijas visiems akcininkams, norintiems parduoti savo akcijas.
