Kas yra „Ted Spread“?
TED skirtumas yra skirtumas tarp trijų mėnesių iždo vekselio ir trijų mėnesių LIBOR, pagrįsto JAV doleriais. Kitaip tariant, TED skirtumas yra skirtumas tarp trumpalaikės JAV vyriausybės skolos palūkanų normos ir tarpbankinių paskolų palūkanų normos.
TED yra T reasury- E uro D ollar rate santrumpa.
Ted sklaidos supratimas
Iš pradžių TED skirtumas buvo apskaičiuotas kaip kainų skirtumas tarp trijų mėnesių ateities sutarčių dėl JAV iždo ir trijų mėnesių sutarčių dėl Eurodollars su identiškais galiojimo mėnesiais. Po 1987 m. Akcijų rinkos krizės Čikagos prekybos biržoje (CME) sumažėjo iždo vekselių (iždo vekselių) ateities sandoriai, TED skirtumas buvo pakeistas. Jis apskaičiuojamas kaip skirtumas tarp palūkanų normos, kurią bankai gali skolinti vieni kitiems per trijų mėnesių laikotarpį, ir palūkanų normos, pagal kurią vyriausybė gali skolintis pinigus trijų mėnesių laikotarpiui.
TED skirtumas yra naudojamas kaip kredito rizikos rodiklis. Taip yra todėl, kad JAV iždo vekseliai yra laikomi nerizikingais ir išmatuoja ypač saugų statymą - JAV vyriausybės kreditingumą. Be to, LIBOR yra doleriais išreikštas matuoklis, naudojamas norint atspindėti įmonių skolininkų kredito reitingus arba kredito riziką, kurią prisiima dideli tarptautiniai bankai, skolindami pinigus vieni kitiems. Palyginęs nerizikingą normą su bet kuria kita palūkanų norma, analitikas gali nustatyti suvokiamą rizikos skirtumą. Vadovaujantis šiuo metodu, TED skirtumas gali būti suprantamas kaip skirtumas tarp palūkanų normos, kurios investuotojai reikalauja iš vyriausybės investuodami į trumpalaikius iždus, ir palūkanų normos, kurią investuotojai taiko dideliems bankams.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- TED skirtumas yra skirtumas tarp 3 mėnesių LIBOR ir 3 mėnesių iždo vekselių normos. TED skirtumas paprastai naudojamas kaip kredito rizikos matas. TED skirtumas dažnai didėja ekonominės krizės laikotarpiais.
Kaip veikia TED sklaida
Didėjant TED skirtumui, laikoma, kad tarpbankinių paskolų įsipareigojimų neįvykdymo rizika didėja. Tarpbankiniai skolintojai pareikalaus didesnių palūkanų normos arba norės priimti mažesnę saugių investicijų, tokių kaip iždo vekseliai, grąžą. Kitaip tariant, kuo didesnė likvidumo ar mokumo rizika, kurią kelia vienas ar keli bankai, tuo didesnės palūkanų normos skolintojai ar investuotojai reikalauja iš savo paskolų kitiems bankams, palyginti su paskolomis vyriausybei. Mažėjant kainų skirtumui, laikoma, kad įsipareigojimų neįvykdymo rizika mažėja. Tokiu atveju investuotojai parduos iždo vekselius ir reinvestuos pajamas į akcijų rinką, kuri, kaip manoma, siūlo geresnę investicijų grąžą.
TED skaičiavimas ir pavyzdys
TED skirtumas yra gana paprastas skaičiavimas:
TED paskirstymas = 3 m. LIBOR - 3 m. Iždo vekselio norma
Žinoma, yra daug lengviau leisti Sent Luiso Fed apskaičiuoti ir suskaičiuoti.
Paprastai skirtumo dydis nurodomas baziniais punktais (bps). Pavyzdžiui, jei iždo vekselio norma yra 1, 43%, o LIBOR yra 1, 79%, TED skirtumas yra 36 bps. TED skirtumas per tam tikrą laiką svyruoja, tačiau paprastai išliko nuo 10 iki 50 bps. Tačiau ekonomikos krizės metu šis skirtumas gali padidėti ir plačiau.
Pavyzdžiui, po „Lehman Brothers“ žlugimo 2008 m., TED plito didžiausia riba buvo 450 bazinių punktų. Ekonomikos nuosmukis rodo bankams, kad kiti bankai gali susidurti su mokumo problemomis, todėl bankai turi riboti tarpbankinį skolinimą. Tai, savo ruožtu, lemia didesnį TED kainų skirtumą ir mažesnį kredito prieinamumą individualiems ir verslo skolininkams ekonomikoje.
