Paįvairink! Paįvairink! Paįvairink! Finansų patarėjai mėgsta rekomenduoti šią portfelio valdymo techniką, tačiau ar jie visada atkreipia dėmesį į jūsų interesus? Tinkamai vykdant, diversifikacija yra laiko patikrintas būdas sumažinti investavimo riziką. Tačiau per didelis įvairinimas arba „diversifikacija“ gali būti blogas dalykas.
Iš pradžių Peter Lynch knygoje „One Up On Wall Street“ (1989) apibūdinta kaip konkrečios įmonės problema, terminas diferencijavimas tapo reikšminiu žodžiu, vartojamu neefektyviam diversifikavimui apibūdinti, nes jis susijęs su visu investicijų portfeliu. Kaip ir sunkumų patiriantis įmonių konglomeratas, turėdamas per daug investicijų gali jus supainioti, padidinti savo investicijų sąnaudas, pridėti reikiamo deramo patikrinimo sluoksnius ir duoti mažesnę nei vidutinė rizika pakoreguotą grąžą. Perskaitykite toliau ir sužinokite, kodėl finansų patarėjai gali būti suinteresuoti per daug diversifikuoti savo investicijų portfelį ir kai kuriuos požymius, rodančius, kad jūsų portfelis gali būti padidėjęs.
Kodėl kai kurie konsultantai pasirenka per didelį įvairinimą
Daugelis finansų patarėjų yra sąžiningi ir darbštūs specialistai, kurie privalo daryti tai, kas geriausia jų klientams. Tačiau darbo saugumas ir asmeninė finansinė nauda yra du veiksniai, kurie galėtų paskatinti finansų patarėją perdėtai diversifikuoti jūsų investicijas.
Pateikdamas patarimus, kaip pragyventi, investuoti gali būti didesnis darbo saugumas nei bandymas išsiskirti iš minios. Baimė prarasti sąskaitas dėl netikėtų investavimo rezultatų gali motyvuoti patarėją paįvairinti jūsų investicijas iki vidutinybės. Be to, dėl finansinių inovacijų finansų konsultantams buvo gana lengva paskirstyti jūsų investicinį portfelį per daugelį „automatinio diversifikavimo“ investicijų, pavyzdžiui, fondų fondus ir tikslinės datos fondus. Norėdami pritraukti portfelio valdymo įsipareigojimus trečiųjų šalių investicijų valdytojams, reikia labai mažai patarėjo darbo ir jie gali suteikti pirštų galiukų galimybes, jei viskas klostysis ne taip. Paskutinis, bet ne mažiau svarbus dalykas - su perviršiu susiję pinigai, kurie juda, nes gali gauti pajamų. Pirkdami ir parduodami skirtingai sukomplektuotas, tačiau su panašia esmine investavimo rizika susijusias investicijas, diversifikuoti jūsų portfelį nedaug, tačiau dėl šių operacijų konsultantai dažnai imasi didesnių mokesčių ir papildomų komisinių.
Svarbiausi perdėto įvairinimo požymiai
Dabar, kai jūs suprantate beprotybės motyvus, čia yra keli požymiai, rodantys, kad per daug diversifikuodami savo portfelį galite priversti žlugdyti savo investicinius rezultatus:
- Turėti per daug investicinių fondų vienoje investavimo stiliaus kategorijoje: Kai kurie labai skirtingų pavadinimų investiciniai fondai gali būti gana panašūs savo investicinių vienetų ir bendros investavimo strategijos atžvilgiu. Siekdama padėti investuotojams išsisukti iš rinkodaros tendencijų, „Morningstar“ sukūrė savitarpio fondų stiliaus kategorijas, tokias kaip „didelė viršutinės ribos vertė“ ir „mažos kapitalizacijos padidėjimas“. Šios kategorijos sujungia investicinius fondus su iš esmės panašiais investiciniais vienetais ir strategijomis. Investicijos į daugiau nei vieną investicinį fondą pagal bet kurią stiliaus kategoriją padidina investicines sąnaudas, padidina reikiamą kruopštumo reikalaujantį investavimą ir paprastai sumažina diversifikacijos lygį, pasiektą užimant kelias pozicijas. Kryžminės nuorodos į „Morningstar“ investicinių fondų stiliaus kategorijas su skirtingais jūsų portfelio investiciniais fondais yra paprastas būdas nustatyti, ar jums priklauso per daug investicijų, turinčių panašios rizikos. Per didelis daugelio valdytojų investicijų naudojimas: „ Multimanager“ investiciniai produktai, kaip ir fondų fondai, gali būti paprastas būdas smulkiesiems investuotojams greitai diversifikuoti. Jei esate išėjęs į pensiją ir turite didesnį investicijų portfelį, tikriausiai geriau diversifikuoti tarp investicijų valdytojų tiesiogine prasme. Svarstydami daugelio investuotojų investicinius produktus, turėtumėte palyginti jų įvairinimo pranašumus su jų nepritaikymu, didelėmis sąnaudomis ir prasto kruopštumo patikrinimu. Ar tikrai jūsų naudai yra tai, kad finansų patarėjas stebi investicijų valdytoją, kuris savo ruožtu stebi kitus investicijų valdytojus? Verta paminėti, kad bent pusė pinigų, susijusių su liūdnai pagarsėjusia Bernardo Madoffo investicine apgaule, atiteko jam netiesiogiai per daugiašales investicijas, pavyzdžiui, fondų fondus ar tiektuvus. Iki sukčiavimo daugelis šių fondų investuotojų nė nenumanė, kad investicija į „Madoff“ bus palaidota daugialypės terpės diversifikavimo strategijos labirinte. Turite per daug atskirų akcijų pozicijų: Per daug individualių akcijų pozicijų gali sukelti didžiulį reikiamo kruopštumo patikrinimą, komplikuoti mokestinę situaciją ir atlikti rezultatus, kurie tiesiog imituoja akcijų indeksą, nors ir didesnėmis sąnaudomis. Visuotinai pripažinta nykščio taisyklė yra ta, kad norint tinkamai diversifikuoti jūsų akcijų portfelį, reikia nuo 20 iki 30 skirtingų kompanijų. Tačiau dėl šio skaičiaus nėra aiškaus sutarimo. Savo knygoje „Pažangusis investuotojas“ (1949) Benjaminas Grahamas siūlo, kad, jei turėtumėte 10–30 skirtingų bendrovių, tinkamai diversifikuotumėte akcijų paketą. Meiro Statmano atliktas 2003 m. Tyrimas pavadinimu „Kiek užtenka įvairinimo?“. pareiškė: „Šiandien optimalus diversifikacijos lygis, matuojamas vidutinio dispersijos portfelio teorijos taisyklėmis, viršija 300 akcijų“. Nepaisant investuotojo stebuklingo akcijų skaičiaus, diversifikuotas portfelis turėtų būti investuojamas į įvairių pramonės grupių įmones ir turėtų atitikti bendrą investuotojo investavimo filosofiją. Pavyzdžiui, investicijų valdytojui, teigiančiam pridėtinės vertės suteikiant akcijų rinkimo iš apačios procesą, būtų sunku pagrįsti, kad vienu metu turite 300 puikių atskirų akcijų idėjų. Privačių „neprekybinių“ investicijų, kurios iš esmės nesiskiria nuo jums jau priklausančių viešųjų akcijų, turėjimas: neviešai parduodami investiciniai produktai dažnai reklamuojami siekiant kainų stabilumo ir diversifikavimo naudos, palyginti su jų viešai prekiaujamais bendraamžiais. Nors šios „alternatyvios investicijos“ gali padėti jums diversifikuoti savo investicijas, jų investavimo rizika gali būti neįvertinta dėl sudėtingų ir netaisyklingų metodų, naudojamų jų vertinimui. Daugelio alternatyvių investicijų, tokių kaip privatus kapitalas ir neviešas nekilnojamasis turtas, vertė yra pagrįsta įverčiais ir įvertinimo vertėmis, o ne kasdieniais viešosios rinkos sandoriais. Šis „įkainojimo pagal modelį“ požiūris į vertinimą gali dirbtinai išlyginti investicijos grąžą laikui bėgant, reiškinį, vadinamą „grąžos išlyginimu“.
Alanas H. Dorsey knygoje „Aktyvus alfa raštas: portfelio požiūris į alternatyvių investicijų pasirinkimą ir valdymą“ (2007 m.) Teigia, kad „Investicinių rodiklių išlyginimo problema yra jo poveikis išlyginant kintamumą ir galbūt keičiant koreliacijas su kitomis rūšimis. turto “.
Tyrimai parodė, kad grąžos išlyginimas gali pervertinti investicijos diversifikavimo naudą, nes sumažinamas jos kainų svyravimas ir koreliacija, palyginti su kitomis, labiau likvidžiomis investicijomis. Neapsigaukite dėl to, kaip sudėtingi vertinimo metodai gali turėti įtakos statistinėms diversifikacijos priemonėms, tokioms kaip kainų koreliacijos ir standartinis nuokrypis. Investicijos, kuriomis neprekiaujama viešai, gali būti rizikingesnės, nei atrodo, ir joms analizuoti reikia specialių žinių. Prieš pirkdami neviešą investiciją, paprašykite ją rekomenduojusio asmens parodyti, kuo jos rizika / nauda iš esmės skiriasi nuo jums jau priklausančių viešai parduodamų investicijų.
Esmė
Finansinės naujovės sukūrė daug „naujų“ investicinių produktų, turinčių seną investavimo riziką, o finansų patarėjai, norėdami įvertinti diversifikaciją, remiasi vis sudėtingesne statistika. Tai reiškia, kad jums svarbu būti „diversifikuotam“ savo investicijų portfelyje. Bendradarbiavimas su savo finansų patarėju, norint tiksliai suprasti, kas yra jūsų investicijų portfelyje ir kodėl jums priklauso, yra neatsiejama diversifikavimo proceso dalis. Galų gale jūs taip pat būsite labiau atsidavęs investuotojas.
