Koks yra iždo pajamingumas?
Iždo pajamingumas yra JAV vyriausybės skolinių įsipareigojimų grąža, išreikšta procentais. Žvelgiant iš kitos pusės, Iždo pajamingumas yra palūkanų norma, kurią moka JAV vyriausybė, kad skolintųsi pinigus įvairiam laikotarpiui.
Iždo pajamingumas daro įtaką ne tik tam, kiek vyriausybė moka skolindamasi ir kiek investuotojai uždirba investuodami į šią skolą, bet taip pat daro įtaką palūkanų normoms, kurias fiziniai asmenys ir įmonės moka skolindamiesi pinigų nekilnojamojo turto, transporto priemonių ir įrangos pirkimui. Iždo pajamingumas taip pat nurodo, kaip investuotojai jaučia ekonomiką. Kuo didesni yra 10, 20 ir 30 metų iždo pajamingumai, tuo geresnė ekonominė perspektyva.
Iždo pajamingumo supratimas
Iždo pajamingumo supratimas
Kai JAV vyriausybei reikia pritraukti kapitalą šaltinių projektams, tokiems kaip naujos infrastruktūros kūrimas, ji išleidžia skolos priemones per JAV iždą. Tarp skolos priemonių, kurias išleidžia vyriausybė, yra iždo vekseliai (iždo vekseliai), iždo vekseliai (iždo vekseliai) ir iždo obligacijos (iždo vekseliai), kurių terminas skiriasi iki 30 metų. Obligacijos yra trumpalaikės obligacijos, kurių išpirkimo terminas yra vieneri metai, obligacijų galiojimo laikas yra ne ilgesnis kaip dešimt metų, o obligacijos yra ilgalaikės obligacijos, kurių išpirkimo terminas yra 20 ir 30 metų.
Iždo pajamingumą lemiantys veiksniai
Iždai laikomi mažos rizikos investicijomis, nes jais remiasi visiškas JAV vyriausybės tikėjimas ir kreditas. Investuotojai, perkantys šiuos iždus, skolinasi valstybės pinigus. Vyriausybė, savo ruožtu, moka palūkanas šiems obligacijų turėtojams kaip kompensaciją už suteiktą paskolą. Palūkanų mokėjimas, žinomas kaip kuponai, parodo skolinimosi vyriausybei išlaidas. Investicijų grąžos normą arba pajamingumą, reikalingą skolinantis pinigus vyriausybei, lemia pasiūla ir paklausa.
Iždai yra išleidžiami su nominalia verte ir fiksuota palūkanų norma ir yra parduodami pradiniame aukcione arba antrinėje rinkoje didžiausią kainą pasiūliusiam asmeniui. Kai yra daug vertybinių popierių paklausos, kaina yra padidinama viršijant jų nominalią vertę ir prekiaujama priemoka. Tai sumažina pelną, kurį gaus investuotojas, nes vyriausybė grąžina nominaliąją vertę tik termino dieną. Pvz., Investuotojui, kuris perka obligaciją už 10 090 USD, bus grąžinta tik 10 000 USD nominalioji vertė, kai sueis. Kritus iždo pajamingumui, krenta ir paskolų normos vartotojams ir įmonėms.
Jei iždo poreikis yra mažas, iždo pajamingumas padidėja, kad kompensuotų mažesnę paklausą. Kai paklausa yra maža, investuotojai nori mokėti tik mažesnę už nominalią vertę sumą. Tai padidina investuotojo pajamingumą, nes jis gali įsigyti obligaciją su nuolaida ir grąžinti visą nominalią vertę išpirkimo dieną. Iždo pajamingumui didėjant, didėja ir palūkanų normos ekonomikoje, nes vyriausybė privalo mokėti didesnes palūkanas, kad ateityje aukcionuose pritrauktų daugiau pirkėjų.
Iždo pajamingumas gali padidėti, jei Federalinis rezervų bankas padidins savo tikslą dėl federalinių fondų normos (kitaip tariant, jei sugriežtins pinigų politiką) arba net jei investuotojai tikisi, kad padidės tiekiamų lėšų norma.
Kiekvienas iždo vertybinis popierius turi skirtingą pajamingumą. Įprastomis aplinkybėmis ilgesnio laikotarpio iždo vertybiniai popieriai yra didesni nei trumpesnio laikotarpio iždo vertybiniai popieriai. Kadangi iždo vekselių terminai yra labai trumpi, paprastai jų pasiūla yra mažiausia, palyginti su obligacijomis ir obligacijomis. 2017 m. Lapkričio 29 d. Iždo iždas iš 3 mėnesių iždo vekselio yra 1, 28%; 10 metų obligacija yra 2, 39%, o 30 metų obligacija - 2, 82%. JAV iždas savo svetainėje kasdien skelbia visų šių vertybinių popierių pajamingumą.
Iždo vekselių pajamingumas
Nors iždo vekseliuose ir obligacijose obligacijų savininkams siūlomi kuponų mokėjimai, iždo vekselis yra panašus į nulio kupono obligaciją, už kurią nėra mokamos palūkanos, tačiau išleidžiama su nominalia verte su nuolaida. Investuotojas perka vekselį savaitiniame aukcione už mažesnę nei nominalią vertę ir išperka jį iki nominalios vertės. Šiuo atveju skirtumas tarp aukciono kainos ir nominaliosios vertės yra palūkanos, kurios gali būti naudojamos apskaičiuojant iždo pajamingumą. Iždo departamentas skaičiuoja trumpesnių nei vienerių metų iždo vekselių pajamingumą dviem būdais - diskonto metodą ir investavimo metodą.
Taikant diskonto pelningumo metodą, apskaičiuojama grąža kaip nominaliosios vertės procentas, o ne pirkimo vertė. Pvz., Investuotojui, kuris perka 91 dienos vekselį už 9800 USD už 10 000 USD nominalios vertės, bus gaunama:
Nuolaidos pajamingumas = x (360/91) = 7, 91%
Taikant investavimo pajamingumo metodą, iždo pajamingumas apskaičiuojamas kaip pirkimo kainos procentas, o ne nominalioji vertė. Remiantis mūsų aukščiau pateiktu pavyzdžiu, šio metodo išeiga yra:
Investicinis pajamingumas = x (365/91) = 8, 19%
Atminkite, kad abiejų metodų dienų skaičius per metus yra skirtingas. Diskonto metodas naudoja 360, tai yra dienų skaičius, kurį bankai naudoja trumpalaikėms palūkanų normoms nustatyti. Investicinis pajamingumas naudojamas per kalendorinių metų dienų skaičių, kuris yra 365 arba 366. Atsižvelgiant į tai, kad iždo vekselio pirkimo kaina visada yra mažesnė už nominaliąją vertę, diskonto metodas paprastai yra mažesnis nei pelnas.
Iždo vekselių ir obligacijų pajamingumas
Į investuotojų, turinčių iždo vekselius ir iždo obligacijas, grąžos normą įeina kuponų įmokos, kurias jie gauna kas pusmetį, ir obligacijų, kurios grąžinamos termino pabaigoje, nominalioji vertė. Obligacijas ir obligacijas galima įsigyti nominalia kaina, su nuolaida arba priemoka, atsižvelgiant į šių vertybinių popierių paklausą ir pasiūlą aukcionuose ar antrinėse rinkose. Jei iždas perkamas nominalia verte, jo pajamingumas lygus jo atkarpos normai; jei su nuolaida, išeiga bus didesnė už kupono normą, o grąža bus mažesnė už kupono normą, jei perkama už priemoką.
Iždo pajamingumo iš obligacijų ir obligacijų, laikomų iki termino pabaigos, apskaičiavimo formulė:
Iždo pajamingumas = ÷
kur C = atkarpos norma
FV = nominalioji vertė
PP = pirkimo kaina
T = laikas iki brandos
10 metų obligacijų su 3% kuponu, įsigytų už įmoką už 10 300 USD, pajamingumas yra iki:
Iždo pajamingumas = ÷
= 270 USD / 10 150 USD = 2, 66%
Dėl nedidelės rizikos iždai turi mažą grąžą, palyginti su daugeliu kitų investicijų. Labai žemas iždo pajamingumas, koks stebimas nuo 2009 m. Iki 2013 m., Gali paskatinti investuotojus į rizikingesnes investicijas, tokias kaip akcijos, kurių grąža yra didesnė.
