Turinys
- Fiskalinio deficito poveikis ekonomikai
- Fiskalinio deficito poveikis trumpalaikei ekonomikai
- Deficito finansavimas
- Federalinės fiskalinio deficito ribos
- Fiskalinis deficitas: istorinė perspektyva
- Viršutinis deficitas
- Neigiamas deficitas
- Esmė
Fiskalinis deficitas atsiranda tada, kai vyriausybė išleidžia daugiau pinigų nei įveda per fiskalinius metus. Šis disbalansas, kartais vadinamas einamosios sąskaitos deficitu arba biudžeto deficitu, būdingas šiuolaikinėms vyriausybėms visame pasaulyje. Nuo 1970 m. JAV vyriausybė išleido didesnes išlaidas nei pajamos per visus ketverius metus. Keturi didžiausi biudžeto deficitai Amerikos istorijoje įvyko nuo 2009 iki 2012 m., Kiekvienais metais deficitas buvo didesnis nei 1 trilijonas USD.
Fiskalinio deficito poveikis ekonomikai
Ekonomistai ir politikos analitikai nesutaria dėl fiskalinio deficito įtakos ekonomikai. Kai kurie, pavyzdžiui, Nobelio premijos laureatas Paulius Krugmanas, teigia, kad vyriausybė neišleidžia pakankamai pinigų ir kad lėtas atsigavimas po 2007–2009 m. Didžiojo nuosmukio buvo susijęs su Kongreso nenoru didinti deficitą didinant bendrą paklausą. Kiti teigia, kad biudžeto deficitas išstumia privataus skolinimosi, manipuliuoja kapitalo struktūromis ir palūkanų normomis, mažina grynąjį eksportą ir lemia didesnius mokesčius, didesnę infliaciją arba abi.
Fiskalinio deficito poveikis trumpalaikei ekonomikai
Nepaisant ilgalaikio fiskalinio deficito makroekonominio poveikio, diskutuojama apie kai kuriuos tiesioginius ir trumpalaikius padarinius. Tačiau šios pasekmės priklauso nuo deficito pobūdžio.
Jei deficitas atsiranda dėl to, kad vyriausybė ėmėsi papildomų išlaidų projektų, pavyzdžiui, dėl infrastruktūros išlaidų ar dotacijų verslui, tada tie sektoriai, kurie pasirinko gauti pinigus, padidina trumpalaikę veiklą ir padidina pelningumą. Jei deficitas atsiranda dėl to, kad sumažėjo įplaukos vyriausybei dėl mokesčių mažinimo arba dėl verslo veiklos mažėjimo, tada tokio stimulo nedaroma. Diskusijų objektas taip pat yra tai, ar pageidautina skirti lėšų skatinimui, tačiau negali būti abejonių, kad tam tikri sektoriai iš to naudos trumpuoju laikotarpiu.
Deficito finansavimas
Reikia finansuoti visus trūkumus. Iš pradžių tai daroma parduodant vyriausybės vertybinius popierius, tokius kaip iždo obligacijos (T-obligacijos). Privatūs asmenys, įmonės ir kitos vyriausybės perka iždo obligacijas ir skolina pinigus vyriausybei žadant ateityje sumokėti. Aiškus pradinis vyriausybės skolinimosi poveikis yra tas, kad jis sumažina turimų lėšų, kurias galima skolinti ar investuoti į kitas įmones, sąrašą. Tai būtinai yra tiesa: asmuo, skolinantis 5 000 USD vyriausybei, negali panaudoti tų pačių 5 000 USD privačios įmonės akcijoms ar obligacijoms įsigyti. Taigi visi deficitai sumažina galimą kapitalo atsargą ekonomikoje. Tai skirtųsi, jei federalinis rezervas visiškai skolintųsi iš skolos; pavojus būtų infliacija, o ne kapitalo mažinimas.
Be to, vyriausybės vertybinių popierių, naudojamų deficitui finansuoti, pardavimas turi tiesioginį poveikį palūkanų normoms. Vyriausybės obligacijos yra laikomos ypač saugiomis investicijomis, todėl palūkanos, mokamos už paskolas vyriausybei, yra nerizikingos investicijos, su kuriomis turi konkuruoti beveik visos kitos finansinės priemonės. Jei už vyriausybės obligacijas mokamos 2% palūkanos, kitos rūšies finansinis turtas turi mokėti pakankamai aukštą normą, kad suklaidintų pirkėjus nuo vyriausybės obligacijų. Šią funkciją naudoja federalinis rezervas, kai jis vykdo atvirosios rinkos operacijas, norėdamas koreguoti palūkanų normas neviršydamas pinigų politikos.
Federalinės fiskalinio deficito ribos
Nors atrodo, kad deficitas didėja atsisakius ir visi federalinės knygos skoliniai įsipareigojimai išaugo iki astronominių dydžių, yra praktinių, teisinių, teorinių ir politinių apribojimų, kiek vyriausybės balansas gali būti raudonas, net jei ir ribos nėra beveik tokios žemos, kaip daugelis norėtų.
Kalbant praktiškai, JAV vyriausybė negali finansuoti savo deficito, nepritraukdama skolininkų. Remiantis tik visišku federalinės vyriausybės tikėjimu ir kreditu, JAV obligacijas ir iždo vekselius (iždo vekselius) perka rinkoje esantys individai, įmonės ir kitos vyriausybės, kurios visos sutinka skolinti pinigus vyriausybei. Federalinis rezervų bankas taip pat perka obligacijas vykdydamas savo pinigų politikos procedūras. Jei vyriausybei pritrūktų norinčių skolininkų, yra tikras supratimas, kad deficitas bus ribotas, o įsipareigojimų nevykdymas taps galimybe.
Visa valstybės skola turi realių ir neigiamų ilgalaikių padarinių. Jei palūkanų mokėjimai už skolą niekada nebetenka įprastų mokesčių ir skolinimosi pajamų srautų, vyriausybė susiduria su trim variantais. Jie gali sumažinti išlaidas ir parduoti turtą mokėjimams atlikti, gali spausdinti pinigus trūkumui padengti arba šalis gali nevykdyti paskolų įsipareigojimų. Antrasis iš šių variantų - pernelyg agresyvus pinigų pasiūlos išplėtimas - gali sukelti aukštą infliacijos lygį, veiksmingai (nors ir netiksliai) ribojant šios strategijos naudojimą.
Fiskalinis deficitas: istorinė perspektyva
Yra daugybė ekonomistų, politikos analitikų, biurokratų, politikų ir komentatorių, kurie palaiko vyriausybės, turinčios fiskalinį deficitą, koncepciją, nors ir skirtingais laipsniais ir įvairiomis aplinkybėmis. Deficito išlaidos taip pat yra viena iš svarbiausių Keinso makroekonomikos priemonių, įvardytų britų ekonomistui Johnui Maynardui Keynesui, kuris tikėjo, kad išlaidos skatina ekonominę veiklą ir vyriausybė gali paskatinti nuosmukio ekonomiką vykdydama didelius deficitus.
Pirmąjį tikrąjį Amerikos deficito planą sugalvojo ir įvykdė 1789 m. Aleksandras Hamiltonas, tuometinis iždo sekretorius. Hamiltonas mano, kad deficitas yra vyriausybės įtakos įrodinėjimo priemonė, panaši į tai, kaip karo obligacijos padėjo Didžiajai Britanijai finansuoti Prancūziją per jų XVIII amžiaus konfliktus. Ši praktika tęsėsi, ir per visą istoriją vyriausybės pasirinko skolintis lėšų savo karams finansuoti, kai mokesčių surinkimas būtų buvęs nepakankamas ar nepraktiškas.
Viršutinis deficitas
Politikai ir politikos formuotojai remiasi fiskaliniu deficitu, kad išplėstų populiarią politiką, pvz., Gerovės programas ir viešuosius darbus, nereikia didinti mokesčių ar mažinti išlaidų kitoje biudžeto vietoje. Tokiu būdu fiskalinis deficitas taip pat skatina ieškoti nuomos ir politiškai motyvuotų asignavimų. Daugelis verslininkų netiesiogiai palaiko fiskalinį deficitą, jei tai reiškia naudos visuomenei gavimą.
Ne visi mato, kad didelio masto valstybės skola yra neigiama. Kai kurie skolininkai net nuėjo taip toli, kad paskelbė, kad fiskalinis deficitas yra visiškai nereikšmingas, nes pinigai yra „skolingi mums patiems“. Tai abejotinas reikalavimas net ir nominalia verte, nes užsienio kreditoriai dažnai perka vyriausybės skolos priemones ir ignoruoja daugelį makroekonominių argumentų prieš deficitą.
Vyriausybės valdomi deficitai turi plačią teorinę paramą tarp tam tikrų ekonomikos mokyklų ir beveik vieningą paramą išrinktų pareigūnų. Tiek konservatyvioms, tiek liberalioms administracijoms būdingas didelis deficitas dėl mokesčių mažinimo, skatinimo išlaidų, gerovės, visuomenės gerovės, infrastruktūros, karo finansavimo ir aplinkos apsaugos. Galiausiai rinkėjai mano, kad fiskalinis deficitas yra gera idėja, nesvarbu, ar šis įsitikinimas yra aiškus, ar ne, remiantis jų polinkiu prašyti brangių vyriausybės paslaugų ir mažų mokesčių tuo pačiu metu.
Neigiamas deficitas
Kita vertus, daugybė ekonomikos mąstytojų visą laiką užpuolė vyriausybės biudžeto deficitą dėl savo vaidmens išstumiant privatųjį skolinimąsi, iškraipant palūkanų normas, skatinant nekonkurencingų įmonių veiklą ir plečiant ne rinkos dalyvių įtaką. Nepaisant to, fiskalinis deficitas išliko populiarus tarp vyriausybės ekonomistų nuo tada, kai Keinsas juos įteisino 1930-aisiais.
Vadinamoji ekspansinė fiskalinė politika ne tik sudaro Keinso kovos su recesija metodų pagrindą, bet ir suteikia ekonominį pagrindimą tam, ką išrinktieji atstovai yra linkę daryti: leisti pinigus su sumažintomis trumpalaikėmis pasekmėmis.
Keinsas iš pradžių reikalavo, kad nuosmukio metu būtų galima valdyti deficitą ir, atgavus ekonomiką, biudžeto trūkumus ištaisyti. Tai retai pasitaiko, nes mokesčių didinimas ir vyriausybinių programų mažinimas retai būna populiarus net ir gausiai. Vyriausybės linkusios kasmet didinti deficitą ir dėl to didėti valstybės skola.
Esmė
Deficitas vertinamas iš esmės neigiamai. Kai Keinso mokyklos makroekonominiai pasiūlymai tvirtina, kad deficitas kartais reikalingas norint skatinti bendrą paklausą po to, kai pinigų politika pasirodė neveiksminga, kiti ekonomistai tvirtina, kad deficitas išstumia privačių skolinimosi atvejų ir iškreipia rinką.
Vis dėlto kiti mano, kad skolinantis pinigus šiandien reikia mokėti didesnius mokesčius, o tai nesąžiningai nubaudžia ateities mokesčių mokėtojų kartas už dabartinių naudos gavėjų poreikių tenkinimą (arba jų pirkimą). Jei politiškai nenaudinga valdyti didesnį deficitą, akivaizdu, kad demokratinis procesas gali viršyti einamosios sąskaitos deficito ribą.
