Bandant nuspėti, kas atsitiks vieno pasirinkimo sandorio ar pozicijos, apimančios kelis pasirinkimo sandorius, kaina, nes rinkos pokyčiai gali būti sunki įmonė. Kadangi neatrodo, kad pasirinkimo sandorio kaina kinta kartu su pagrindinio turto kaina, svarbu suprasti, kokie veiksniai lemia pasirinkimo sandorio kainos pokyčius ir kokį poveikį jie daro.
Opcionų prekybininkai dažnai nurodo savo opcionų pozicijų delta, gama, vega ir teta. Bendrai šie terminai yra žinomi kaip graikai ir jie yra būdas įvertinti opciono kainos jautrumą kiekybiškai įvertinamiems veiksniams. Šie terminai gali atrodyti klaidinantys ir gąsdinantys naujų opcionų prekeivius, tačiau suskirstyti graikai nurodo paprastas sąvokas, kurios gali padėti geriau suprasti opciono pozicijos riziką ir galimą atlygį.
Graikų vartojimas suprantant parinktis
Graikų vertybių paieška
Pirmiausia turėtumėte suprasti, kokie skaičiai kiekvienam graikui yra griežtai teoriniai. Tai reiškia, kad vertės prognozuojamos remiantis matematiniais modeliais. Didžioji dalis informacijos, kurios jums reikia norint parduoti pasirinkimo sandorius, pavyzdžiui, siūlomos kainos, paklausimo ir paskutinės kainos, apimtis ir atviros palūkanos, yra faktiniai duomenys, gauti iš įvairių akcijų biržų ir platinama jūsų duomenų tarnybos ir (arba) tarpininkavimo įmonės.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Delta, gama, vega ir teta yra žinomi kaip graikai, ir jie suteikia būdą įvertinti opciono kainos jautrumą kiekybiškai įvertinamiems veiksniams.Delta matuoja opciono teorinės vertės jautrumą pagrindinio turto kainos pokyčiui..Graikai leidžia jums pamatyti, kokia jautri pozicija yra akcijų kainos, nepastovumo ir laiko pokyčiams.
Graikai turi būti apskaičiuojami, o jų tikslumas yra toks geras, kaip modelio, naudojamo jiems apskaičiuoti. Norėdami juos gauti, turėsite pasiekti kompiuterinį sprendimą, kuris juos apskaičiuos už jus. Daugelis mažmeninės prekybos tarpininkų (interaktyvių brokerių) taip pat teikia šią informaciją. Natūralu, kad galėtumėte išmokti matematikos ir graikus apskaičiuoti kiekvienam variantui ranka, tačiau, atsižvelgiant į didelį pasirinkimo galimybių skaičių ir laiko apribojimus, tai būtų nerealu.
Žemiau yra matrica, parodanti daugybę opcionų įspėjimų nuo 2018 m. Kovo, balandžio ir gegužės mėn., Kai šiuo metu prekiaujama 60 USD. Jis suformatuotas taip, kad parodytų vidutinę rinkos kainą, delta, gama, teta ir vega kiekvienam variantui. Kai aptariame, ką reiškia kiekvienas iš graikų, galite remtis šia iliustracija, kad padėtumėte suprasti sąvokas.
Kairėje dalyje rodomos skambučio parinktys, o dešinėje - parodymo galimybės. Atkreipkite dėmesį, kad įspėjimo kainos pateikiamos vertikaliai mėlynos spalvos viduryje. „Ne pinigai“ yra tie, kurių skambučių kainos yra aukštesnės nei 60, o pardavimo - mažesnės nei 60. „Pinigų pinigų“ pasirinkimo sandorių kainos yra 60 ir mažesnės, o skambučių kainos - 60 ir didesnės (stulpelis paryškintas mėlyna spalva). Kai judate iš viršaus į apačią, galiojimo laikas padidėja nuo kovo iki balandžio, o tada iki gegužės. Faktinis dienų skaičius, pasibaigęs iki galiojimo pabaigos, yra pateiktas skliaustuose aprašymo stulpelyje matricos centre. Tokį formatą mes naudojome „Opcionai pradedantiesiems“ klasėje „Investopedia“ akademijoje.
Aukščiau pavaizduoti delta, gama, teta ir vega skaičiai yra normalizuoti už dolerius. Norėdami normalizuoti graikus už dolerius, tiesiog padauginkite juos iš pasirinkimo galimybių daugiklio. Daugelio akcijų pasirinkimo sandorių daugiklis bus 100 (akcijų). Tai, kaip kinta įvairūs graikai, keičiantis sąlygoms, priklauso nuo to, kiek smulki kaina yra nuo faktinės akcijų kainos ir kiek laiko liko iki galiojimo pabaigos.
Kintant pagrindinei akcijų kainai - „Delta“ ir „Gama“
Delta matuoja pasirinkimo sandorio teorinės vertės jautrumą pagrindinio turto kainos pokyčiui. Paprastai jis vaizduojamas kaip skaičius nuo minus vienas iki vieno ir jis parodo, kiek pasirinkimo sandorio vertė turėtų pasikeisti, kai bazinių akcijų kaina padidėja vienu doleriu. Kaip alternatyva, delta taip pat gali būti parodyta kaip reikšmė nuo –100 iki +100, kad būtų parodytas bendras dolerio jautrumas 1 vertės opcionui, kurį sudaro 100 pagrindinių priemonių akcijų. Aukščiau pateiktos normalizuotos deltos rodo faktinę dolerio sumą, kurią jūs gausite ar prarasite. Pvz., Jei jums priklausė gruodžio 60 d. Su delta -45, 2, turėtumėte prarasti 45, 20 USD, jei akcijų kaina padidės vienu doleriu.
Pirkimo pasirinkimo sandorių delta yra teigiama, o pardavimo opcionų - neigiama. „Pinigų“ pasirinkimo sandorių deltos paprastai yra maždaug 50. „Deep-in-money“ pasirinkimo sandorių delta gali būti 80 ar didesnė, tuo tarpu „out-of-money“ opcionų deltos gali siekti net 20 ar mažiau. Kintant akcijų kainai, delta keisis, nes opcionas taps daugiau pinigų. Kai akcijų pasirinkimo sandoris labai padidins pinigus (delta arti 100), jis pradės prekiauti kaip ir vertybiniai popieriai, beveik pakeisdamas dolerio kursą su akcijų kaina. Tuo tarpu grynųjų pinigų pasirinkimo galimybės absoliučiai doleriais nepajudės. „Delta“ taip pat yra labai svarbus skaičius, į kurį reikia atkreipti dėmesį statant kombinuotas pozicijas.
Kadangi delta yra toks svarbus veiksnys, opcionų prekybininkai taip pat domisi, kaip delta gali kisti keičiantis akcijų kainai. Gama matuoja delta pokyčio greitį kiekvienam pagrindinio turto padidėjimui vienu tašku. Tai yra vertinga priemonė, padedanti numatyti pasirinkimo galimybės deltos ar bendros padėties pokyčius. Gama bus didesnė, kai yra pasirinkimo už pinigus pasirinkimo variantai, ir palaipsniui mažės tiek pasirinkus pinigus, tiek už juos. Skirtingai nei deltoje, gama visada yra teigiama tiek skambučiams, tiek klausimams.
Nepastovumo ir laiko eigos pokyčiai - Theta ir Vega
Theta yra pasirinkimo sandorio mažėjimo laikas, dolerio suma, kurią opcionas praras kiekvieną dieną dėl laiko praleidimo. Pasirinkus pinigų pasirinkimo sandorius, teta padidėja, kai pasirinkimo sandoris artėja prie galiojimo pabaigos datos. Pasirinkus galimybes įsigyti pinigų ir ne, teta mažėja, kai pasirinkimo sandoris artėja prie pabaigos.
Theta yra viena iš svarbiausių sąvokų pradedančiajam opcionų prekybininkui, nes ji paaiškina laiko įtaką įsigytų ar parduotų opcionų premijai. Kuo toliau, kuo labiau eisite, tuo mažesnė bus pasirinkimo laiko mažėjimo trukmė. Jei norite įsigyti pasirinkimą, pravartu įsigyti ilgesnės trukmės sutartis. Jei norite strategijos, pelningos iš laiko nuosmukio, norėsite sutrumpinti trumpalaikes galimybes, taigi dėl laiko prarandama vertė greitai įvyksta.
Galutinė graikų kalba, į kurią pažvelgsime, yra vega. Daugelis žmonių painioja vegas ir nepastovumą. Pastovumas matuoja pagrindinio turto svyravimus. „Vega“ matuoja pasirinkimo sandorio kainos jautrumą kintamumui. Nepastovumo pasikeitimas paveiks abu skambučius ir nukreipia vienodai. Padidėjus nepastovumui, padidės visų turto pasirinkimo sandorių kainos, o sumažėjus nepastovumui, visų opcionų vertė sumažės.
Tačiau kiekvienas variantas turi savo vega ir reaguos į kintamumo pokyčius šiek tiek skirtingai. Nepastovumo pokyčių poveikis yra didesnis pasirinkimo sandorių už pinigus pasirinkimo sandoriams, palyginti su pasirinkimo sandoriais, susijusiais su pinigų įvedimu ar išpirkimu. Nors „vega“ daro įtaką skambučiams ir panašiems klausimams, panašu, kad tai daro įtaką skambučiams labiau nei „skambučiams“. Galbūt dėl numatomo rinkos augimo laikui bėgant šis poveikis yra ryškesnis ilgalaikėms galimybėms, tokioms kaip LEAPS.
Graikų pasitelkimas norint suprasti kombinuotojo verslo sandorius
Be to, kad graikai naudojasi individualiomis parinktimis, juos galite naudoti ir pozicijoms, kuriose derinamos kelios parinktys. Tai gali padėti kiekybiškai įvertinti įvairią kiekvienos svarstomos prekybos riziką, kad ir kokia sudėtinga ji būtų. Kadangi pasirinkimo sandorių pozicijoms būdinga įvairi rizika ir ši rizika dramatiškai kinta laikui bėgant ir atsižvelgiant į rinkos pokyčius, svarbu turėti paprastą būdą jas suprasti.
Žemiau yra rizikos grafikas, rodantis galimą vertikaliojo skambučio debeto skirtumo, kuris sujungia 10 ilgus gegužės 60 skambučius su 10 trumpų gegužės 65 skambučių, pelną / nuostolį. Horizontalioji ašis rodo kylančias „XYZ Corp“ akcijų kainas iš kairės į dešinę, o vertikali ašis - pozicijos pelną / nuostolį. Šiuo metu akcijos prekiauja 60, 22 USD.
Punktiška linija parodo PNL pasklidimo vietą per gegužę kartu su ištisine linija, rodančia šių dienų PNL. Akivaizdu, kad tai yra bulių pozicija (iš tikrųjų ji dažnai vadinama „bulių skambučio plitimu“) ir ji būtų pateikiama tik tuo atveju, jei tikimasi, kad akcijos pabrangs.
Graikai leido jums pamatyti, kokia jautri pozicija yra akcijų kainos, nepastovumo ir laiko pokyčiams. Scenarijų skiltyje pagrindinės atsargos perkeliamos 10%. Aukščiau pateiktoje lentelėje parodytas prognozuojamas pelnas / nuostoliai, delta, gama, teta ir vega užimant šią poziciją 2018 m. Gegužės 16 d. Tai gali pasirodyti sudėtinga, tačiau jei norėtumėte išmokti paprastų būdų galvoti apie graikus., galite pasirinkti „Investopedia“ pasirinkimo pradedantiesiems kursą, kuriame stengiamasi suskaidyti šias sąvokas į lengvai virškinamas sąvokas.
Esmė
Graikai padeda atlikti svarbius pasirinkimo sandorio rizikos ir galimo pelno įvertinimus. Aiškiai supratę pagrindus, galite pradėti tai pritaikyti savo dabartinėse strategijose. Nepakanka tik žinoti bendrą rizikingą kapitalą pasirinkimo sandorių pozicijoje. Norint suprasti prekybos tikimybę užsidirbti pinigų, labai svarbu mokėti nustatyti įvairius rizikos ir poveikio matavimus.
Kadangi sąlygos nuolat keičiasi, graikai suteikia prekybininkams priemonių, leidžiančių nustatyti, kaip konkreti prekyba yra jautri kainų svyravimams, nepastovumo svyravimams ir laikui bėgant. Derinant graikų supratimą ir galingas įžvalgas, kurias pateikia rizikos grafikai, jūsų pasirinkimo sandoriai gali pakilti į kitą lygį.
