Apsidraudimo strategijas investuotojai naudoja siekdami sumažinti riziką tuo atveju, jei jų portfelio turtui staiga sumažėja kaina. Tinkamai atlikus apsidraudimo strategijas, sumažėja netikrumas ir ribojami nuostoliai, tačiau žymiai nesumažėja potenciali grąžos norma.
Paprastai investuotojai perka vertybinius popierius, atvirkščiai susijusius su pažeidžiamu savo portfelio turtu. Esant neigiamam pažeidžiamo turto kainų pokyčiui, atvirkščiai koreliuojamas vertybinis popierius turėtų judėti priešinga kryptimi, veikdamas kaip apsidraudimas nuo nuostolių. Kai kurie investuotojai taip pat perka finansines priemones, vadinamas išvestinėmis priemonėmis. Kai išvestinės finansinės priemonės naudojamos strategiškai, jos gali apriboti investuotojų nuostolius iki nustatytos sumos. Akcijos ar indekso pardavimo pasirinkimas yra klasikinis apsidraudimo instrumentas.
Kaip veikia parinktys
Pasirinkę pardavimo pasirinkimą, galite parduoti akcijas už nurodytą kainą per tam tikrą laiką. Pvz., Investuotojas, vardu Sarah, perka akcijas po 14 USD už akciją. Sara daro prielaidą, kad kaina kils, tačiau tuo atveju, jei akcijų vertė smuks, Sara gali sumokėti nedidelį mokestį (7 USD), kad garantuotų, jog ji pasinaudos savo pasirinkimo sandoriu ir per vienerius metus galės parduoti akcijas už 10 USD.
Jei per šešis mėnesius jos įsigytų akcijų vertė padidėjo iki 16 USD, Sarah nepasinaudos savo pardavimo pasirinkimu ir bus praradusi 7 USD. Tačiau jei per šešis mėnesius akcijų vertė sumažėja iki 8 USD, Sarah gali parduoti įsigytas akcijas (po 14 USD už akciją) už 10 USD už akciją. Pasirinkusi pardavimo pasirinkimą, Sarah apribojo savo nuostolius iki 4 USD už akciją. Be pardavimo pasirinkimo Sarah būtų praradusi 6 USD už akciją.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Apsidraudimas yra investicija, apsauganti jūsų portfelį nuo neigiamų kainų pokyčių. „Pardavimo opcionai“ suteikia investuotojams teisę parduoti turtą už nurodytą kainą per iš anksto nustatytą laiką. Pasirinkimo sandorių įkainojimą lemia jų neigiama rizika, tai yra tikimybė, kad akcija ar indeksas, kurį jie apdraudžia, praras vertę, jei pasikeis rinkos sąlygos.
Opciono kainodara nustatoma pagal neigiamą riziką
Išvestinių finansinių priemonių kainos yra susijusios su žemiausio pagrindinio vertybinio popieriaus rizika. Neigiama rizika yra tikimybė, kad akcijų vertė sumažės, jei pasikeis rinkos sąlygos. Investuotojas apsvarstytų šią priemonę, kad suprastų, kiek jie gali prarasti dėl nuosmukio, ir nuspręstų, ar ketina naudoti apsidraudimo strategiją, kaip pardavimo pasirinkimo sandorį.
Pirkdamas pirkimo pasirinkimo sandorį, investuotojas perduoda žemiausią riziką pardavėjui. Apskritai, kuo didesnę neigiamos rizikos riziką pirkėjas bandys perduoti pardavėjui, tuo brangesnė apsidraudimo priemonė bus.
Neigiama rizika pagrįsta laiku ir nepastovumu. Jei vertybinis popierius gali smarkiai kisti kiekvieną dieną, tada tokio vertybinio popieriaus pasirinkimo sandoris, kurio galiojimo laikas pasibaigs savaitėmis, mėnesiais ar metais, bus laikomas rizikingu ir todėl bus brangesnis. Ir atvirkščiai, jei vertybinis popierius yra gana stabilus kiekvieną dieną, rizika yra mažesnė, o galimybė bus pigesnė.
Pirkimo pasirinkimo sandoriai suteikia investuotojams teisę pirkti pagrindinį vertybinį popierių; Pardavimo pasirinkimo sandoriai suteikia investuotojams teisę parduoti pagrindinį vertybinį popierių.
Apsvarstykite galiojimo laiką ir įspėjimo kainą
Kai investuotojas nustato, kuriomis akcijomis jis norėtų prekiauti pasirinkimo sandoriais, yra dvi pagrindinės aplinkybės: laikotarpis iki pasirinkimo sandorio pabaigos ir įspėjimo kaina. Įspėjimo kaina yra kaina, kuria galima pasinaudoti pasirinkimo sandoriu. Ji taip pat kartais vadinama mankštos kaina.
Pasirinkimai su didesnėmis streiko kainomis yra brangesni, nes pardavėjas prisiima daugiau rizikos. Tačiau pasirinkimo sandoriai, kurių kainos yra didesnės, pirkėjui suteikia daugiau apsaugos.
Idealiu atveju pardavimo pasirinkimo sandorio pirkimo kaina būtų tiksliai lygi numatomai pagrindinio vertybinio popieriaus mažėjimo rizikai. Tai būtų puikios kainos gyvatvorė. Tačiau jei taip būtų, nėra jokios priežasties neapdrausti kiekvienos investicijos.
Kodėl dauguma variantų turi neigiamus vidutinius išmokėjimus?
Žinoma, rinka niekur nėra tokia efektyvi, tiksli ar dosni. Daugelio vertybinių popierių pardavimo pasirinkimo sandorių išmokos vidutiniškai yra neigiamos. Yra trys priežastys:
- Pastovumo premija: numanomas kintamumas paprastai yra didesnis nei realizuotas daugelio vertybinių popierių nepastovumas. Dėl šios priežasties galima diskutuoti, tačiau rezultatas yra tas, kad investuotojai reguliariai permoka už žemiausią apsaugą. Indeksų pokytis: akcijų indeksai ir susijusios akcijų kainos laikui bėgant didėja. Kai pamatinio vertybinio popieriaus vertė palaipsniui didėja, pardavimo pasirinkimo sandorio vertė palaipsniui mažėja. Laiko mažėjimas: Kaip ir visos ilgos opciono pozicijos, kiekvieną dieną, kai opcionas artėja prie jo galiojimo pabaigos, jis praranda dalį savo vertės. Puvimo greitis didėja, nes mažėja pasirinkimo galimybė.
Kadangi laukiama pardavimo pasirinkimo sandorio išmoka yra mažesnė už sąnaudas, investuotojams kyla iššūkis nusipirkti tik tiek apsaugos, kiek reikia. Paprastai tai reiškia, kad perkami pardavimo pasirinkimo sandoriai už mažesnę kainą, taigi prisiimant didesnę vertybinių popierių mažėjimo riziką.
Ilgalaikių akcijų pasirinkimo sandoriai
Investuotojams dažnai labiau rūpi apsidraudimas nuo vidutinio, o ne stipraus kainų kritimo, nes šie kainų kritimo tipai yra labai nenuspėjami ir gana paplitę. Šiems investuotojams padengta skolos našta gali būti ekonomiškai efektyvi apsidraudimo strategija.
Investicinis skolos vertybinių popierių kainų skirtumas investuotojas perka aukcioną su didesne pardavimo kaina ir taip pat parduoda mažesnės pardavimo kainą su ta pačia galiojimo data. Tai suteikia tik ribotą apsaugą, nes didžiausia išmoka yra skirtumas tarp dviejų įspėjamųjų kainų. Tačiau tai dažnai yra pakankama apsauga norint įveikti lengvą ar vidutinį nuosmukį.
Kitas būdas gauti maksimalią naudą iš apsidraudimo sandorio yra įsigyti ilgalaikio pardavimo pasirinkimo sandorį arba pardavimo pasirinkimo sandorį, kurio galiojimo laikas yra ilgiausias. Šešių mėnesių pasirinkimo sandoris ne visada dvigubai viršija trijų mėnesių pasirinkimo sandorio kainą. Perkant pasirinkimo sandorį, kiekvieno papildomo mėnesio ribinės išlaidos yra mažesnės nei paskutinės.
Ilgalaikio pardavimo pasirinkimo pavyzdys
- Galimos „iShares Russell 2000“ indekso ETF (IWM) prekybos pasirinkimo sandorių kainos - 160, 26 USD
| Streikas | Dienos iki galiojimo pabaigos | Kaina | Kaina / diena |
| 78 | 57 | 3.10 | 0, 054 |
| 78 | 157 | 4.85 | 0, 031 |
| 78 | 248 | 5.80 | 0, 023 |
| 78 | 540 | 8.00 val | 0, 015 |
Aukščiau pateiktame pavyzdyje brangiausias pasirinkimas taip pat suteikia investuotojui mažiausią apsaugą per dieną.
Tai taip pat reiškia, kad pardavimo pasirinkimo sandoriai gali būti pratęsti labai ekonomiškai. Jei investuotojas turi šešių mėnesių vertybinių popierių pasirinkimo sandorį su nustatyta pardavimo kaina, jis gali būti parduotas ir pakeistas 12 mėnesių pardavimo pasirinkimo sandoriu su ta pačia įvykdymo data. Ši strategija gali būti vykdoma pakartotinai ir vadinama pardavimo pasirinkimo galimybe.
Atidėjęs pardavimo pasirinkimo sandorį, išlaikydamas mažesnę nei rinkos kainą (tačiau artimą) rinkos kaina, investuotojas gali išlaikyti apsidraudimą daugelį metų.
Kalendorius skleidžiasi
Pridėjus papildomų mėnesių pardavimo pasirinkimo sandoriui, tuo daugiau kartų pailgėjant galiojimo laikui, jis tampa pigesnis. Ši apsidraudimo strategija taip pat sukuria galimybę naudoti vadinamuosius kalendorinius skaičiavimus. Kalendoriaus pasiskirstymas sukuriamas įsigyjant ilgalaikio pardavimo pasirinkimo sandorį ir parduodant trumpalaikį pardavimo pasirinkimo sandorį už tą pačią kainą.
Tačiau ši praktika kol kas nemažina investuotojo neigiamos rizikos. Jei akcijų kaina artimiausiais mėnesiais smarkiai kris, investuotojui gali tekti priimti keletą sunkių sprendimų. Jie turi nuspręsti, ar nori pasinaudoti ilgalaikio pardavimo pasirinkimu, prarasdami likusią laiko vertę, ar nori atpirkti trumpesnį pardavimo pasirinkimą ir rizikuoja surinkti dar daugiau pinigų prarandančioje pozicijoje.
Susiklosčius palankioms aplinkybėms, pasklidus kalendoriui, susidaro pigi ilgalaikė apsidraudimo priemonė, kurią vėliau galima neribotam laikui išplėsti. Tačiau neatlikus tinkamų tyrimų, įgyvendinant šią apsidraudimo strategiją, netyčia gali atsirasti naujų rizikų jų investiciniuose portfeliuose.
Ilgalaikės platinimo parinktys yra ekonomiškai efektyvios
Priimant sprendimą apsidrausti nuo investavimo naudojant pardavimo pasirinkimo sandorį, svarbu vadovautis dviejų pakopų metodu. Pirmiausia nustatykite, koks rizikos lygis yra priimtinas. Tada nustatykite, kokie sandoriai gali ekonomiškai efektyviai sumažinti šią riziką.
Paprastai ilgalaikio pardavimo pasirinkimo sandoriai su žema pardavimo kaina suteikia geriausią apsidraudimo vertę. Taip yra todėl, kad jų kaina vienai rinkos dienai gali būti labai maža. Nors iš pradžių jie yra brangūs, jie yra naudingi ilgalaikėms investicijoms. Ilgalaikius pardavimo pasirinkimo sandorius galima pratęsti, kad būtų pratęstas galiojimo laikas, užtikrinant, kad visada būtų tinkama apsidraudimo priemonė.
Atminkite, kad kai kurias investicijas lengviau apsidrausti nei kitas. Plačių indeksų pardavimo pasirinkimo sandoriai yra pigesni nei atskirų akcijų, nes jų nepastovumas yra mažesnis.
Svarbu pažymėti, kad pardavimo pasirinkimo sandoriai yra skirti tik padėti pašalinti riziką staigaus kainos kritimo atveju. Apsidraudimo strategijos visada turėtų būti derinamos su kitais portfelio valdymo metodais, tokiais kaip diversifikavimas, balansavimas ir griežtas vertybinių popierių analizės ir atrankos procesas.
Palyginkite investicines sąskaitas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją. Teikėjo vardas Aprašymassusiję straipsniai
Opcionų prekybos strategija ir švietimas
Esminių pasirinkimo sandorių vadovas
Išplėstinės prekybos strategijos ir instrumentai
Kaip išvestinės priemonės gali būti naudojamos rizikos valdymui?
Opcionų prekybos strategija ir švietimas
Pradedantiesiems Opcionų strategijų vadovas
Opcionų prekybos strategija ir švietimas
Kada pardavimo pasirinkimo sandoris laikomas „pinigais“?
Investavimas
Opcionų prekybos strategijos: vadovas pradedantiesiems
Opcionų prekybos strategija ir švietimas
Ar investuotojas turėtų turėti pasirinkimo sandorį ar juo naudotis?
Partnerių nuorodosSusijusios sąlygos
Ilgas pardavimo terminas Ilgas pardavimo terminas reiškia pardavimo pasirinkimo sandorio pirkimą, paprastai tikintis, kad sumažės pagrindinis turtas. daugiau Kaip veikia pardavimo būdas Pardavimas yra pasirinkimo sandorio sutartis, suteikianti savininkui teisę, bet ne pareigą parduoti pagrindinį turtą už konkrečią kainą per tam tikrą laiką. daugiau Kaip pasirinkimo sandoriai veikia pirkėjų ir pardavėjų pasirinkimo sandoriai yra išvestinės finansinės priemonės, suteikiančios pirkėjui teisę pirkti ar parduoti pagrindinį turtą už nurodytą kainą per nurodytą laikotarpį. plačiau Kaip veikia apsauginis paketas Apsauginis paketas yra rizikos valdymo strategija, kurioje naudojamos pasirinkimo sandorių sutartys, kurias investuotojai įdarbina norėdami išvengti akcijų ar turto praradimo. plačiau „Bullet Trade“ apibrėžimas „bullet trade“ suteikia investuotojui galimybę dalyvauti akcijų kankinamoje pozicijoje, iš tikrųjų neparduodant akcijų, nusipirkant tos akcijos ITM pardavimo pasirinkimą. daugiau valiutos pasirinkimo sandorių Sutartis, suteikianti turėtojui teisę, bet ne pareigą, pirkti ar parduoti valiutą tam tikru valiutos kursu tam tikru laikotarpiu. Už šią teisę brokeriui mokama priemoka, kuri skirsis priklausomai nuo perkamų sutarčių skaičiaus. daugiau