Investavimas į akcijų teises ir varantus

Bendrovės, kurioms reikia pritraukti papildomą kapitalą, gali tai padaryti išleisdamos papildomas akcijų akcijas. Tačiau šios papildomos akcijos sumažins esamų akcijų vertę, o tai gali kelti nerimą akcininkams. Todėl kai kurios bendrovės pasirenka teises ar varantus kaip alternatyvią kapitalo generavimo priemonę. Šios priemonės suteikia akcininkams pirmumo teisę pirkti papildomas akcijų akcijas tiesiai iš bendrovės, paprastai už diskontuojamą kainą.

Kas yra akcijų teisės?

Akcijų teisės yra priemonės, kurias išleido bendrovės, siekdamos suteikti dabartiniams akcininkams galimybę išlaikyti savo dalį įmonių nuosavybės. Kiekvienai akcijų daliai išleidžiama viena teisė, ir paprastai kiekviena teisė gali įsigyti dalį akcijų, todėl norint įsigyti vieną akciją reikia kelių teisių.

Pagrindinės akcijos prekiaus su pridėta teise iškart po to, kai bus išleista teisė, kuri yra vadinama „teisėmis į“. Tuomet dešinieji atsiskirs nuo akcijų ir prekiaus atskirai, o tada prekiaus „teisėmis“, kol teisių galiojimas pasibaigs. Teisės yra trumpalaikės priemonės, kurių galiojimas greitai pasibaigia, paprastai per 30–60 dienų nuo jų išleidimo. Teisių vykdymo kaina visada nustatoma žemiau dabartinės rinkos kainos, o už jų išpirkimą komisiniai nėra imami.

Kas yra orderiai?

Varantai yra ilgalaikės priemonės, leidžiančios akcininkams įsigyti papildomų akcijų akcijų su nuolaida, tačiau paprastai jų išleidimo kaina yra didesnė nei dabartinė rinkos kaina. Taigi varantams suteikiamas gal šešių mėnesių iki vienerių metų laukimo laikotarpis, kuris suteikia akcijų laikui pakankamai laiko pakilti, kad viršytų akcijų kainą ir suteiktų vidinę vertę. Varantai paprastai siūlomi kartu su fiksuotų pajamų vertybiniais popieriais ir veikia kaip „prakaitas“ arba finansinis pagunda įsigyti obligacijas ar pageidaujamas akcijas.

Paprastai pagal vieną orderį galima įsigyti vieną akcijų dalį, nors kai kuriais atvejais jų struktūra yra tokia, kad jie gali pirkti daugiau ar mažiau. Taip pat retais atvejais varantai buvo naudojami įsigyjant kitų rūšių vertybinius popierius, pavyzdžiui, pageidaujamus siūlymus ar obligacijas. Varantai nuo teisių skiriasi tuo, kad jie turi būti perkami iš brokerio už komisinius ir paprastai laikomi apyvartiniais vertybiniais popieriais.

Abi teisės ir orderiai tam tikru atžvilgiu konceptualiai primena viešai parduodamus pirkimo opcionus. Visų trijų priemonių vertė iš esmės priklauso nuo pagrindinės akcijų kainos. Jie taip pat panašūs į rinkos variantus tuo, kad neturi balsavimo teisių ir nemoka dividendų ar siūlo įmonei kokių nors pretenzijų.

Teisės ir orderiai palyginti su pasirinkimo galimybėmis

Teisės ir orderiai nuo rinkos variantų skiriasi tuo, kad iš pradžių jie išleidžiami tik esamiems akcininkams, nors paprastai atsiranda antrinė rinka, leidžianti kitiems pirkėjams įsigyti šiuos vertybinius popierius.

Akcininkai, gaunantys teises ir varantus, gali pasirinkti keturias galimybes:

Kol kas turėkite savo teises ar orderiusPirkite papildomų teisių ar orderių antrinėje rinkojeParduokite savo teises ar varantus kitam investuotojuiPapraskite, kad jų teisės ar varantai pasibaigtų

Čia pateiktas galutinis pasirinkimas niekada nėra protingas investuotojams. Jei dabartinė akcijų rinkos kaina viršija įsigijimo kainą, investuotojai, nenorintys jomis naudotis, visada turėtų jas parduoti antrinėje rinkoje, kad gautų jų vidinę vertę. Tačiau daugelis neišsilavinusių akcininkų, kurie nesupranta savo teisių vertės, tai daro reguliariai.

Vertės nustatymas

Kaip ir rinkos pasirinkimo sandorių atveju, akcijų rinkos kaina gali nukristi žemiau vykdymo kainos, o tada teisės ar varantai taps beverčiai. Teisės ir varantai taip pat netenka prasmės pasibaigus jų galiojimo laikui, neatsižvelgiant į tai, kur prekiaujama pagrindinėmis akcijomis. Akcijų teisių ir varantų vertės nustatomos panašiai kaip ir rinkos pasirinkimo sandorių vertės. Jie turi tiek vidinę vertę, kuri yra lygi skirtumui tarp akcijų rinkos ir realizavimo kainų, tiek laiko vertę, kuri pagrįsta akcijų galimybe pakilti kainai prieš pasibaigiant jų galiojimo laikui.

Abiejų tipų vertybiniai popieriai pasibaigus galiojimo laikui taps beverčiai, neatsižvelgiant į dabartinę pagrindinių akcijų kainą. Jie taip pat praras savo vidinę vertę, jei akcijų rinkos kaina nukris žemiau jų vykdymo ar pasirašymo kainos. Dėl šios priežasties įmonės turi atsargiai nustatyti šių akcijų vykdymo kainas, kad sumažėtų tikimybė, kad visas pasiūlymas nepavyks. Tačiau teisės ir varantai taip pat gali suteikti akcininkams didelę naudą, kaip ir pirkimo opcionai, jei padidėja pagrindinės akcijų kainos.

Teisių kainodara

Akcijų teisės vertei nustatyti naudojama formulė:

Visiem, kas noklusina, tacu $\begin{matrix} Tinkama vertė = \frac{Dabartinė kaina - Abonemento kaina}{Reikia teisių} \\ kur: \\ Dabartinė kaina = Dabartinė akcijų rinkos kaina \\ Abonemento kaina = Naujų akcijų vykdymo kaina \\ Reikia teisių = Reikiamų teisių skaičius norint nusipirkti \\ viena nauja akcija \end{matrix} \ pradėti {suderinta} & \ tekstas {Teisinga vertė} = \ frac { tekstas {Dabartinė kaina} - \ tekstas {Prenumeratos kaina}} { tekstas {Reikia teisių reikia}} \ & \ textbf {kur:} \ & \ tekstas {Dabartinė kaina} = \ tekstas {Dabartinė akcijų rinkos kaina} \ & \ tekstas {Pasirašymo kaina} = \ tekstas {Naujų akcijų vykdymo kaina} \ & \ tekstas {Reikalingos teisės} = \ tekstas { teisių, reikalingų nusipirkti} \ & \ tekstas {viena nauja dalis} \ \ pabaiga {suderinta}$ Tinkama vertė = Reikalingos teisės Dabartinė kaina −Pasiėmimo kaina, kur: Dabartinė kaina = Dabartinė akcijų rinkos kainaPrenumeravimo kaina = Reikia įsigyti naujų akcijų realizavimo kainąNeįmanoma = Teisių, reikalingų norint įsigyti naują akciją, skaičius.

Pvz., Jei dabartinė neapmokėtų akcijų dabartinė rinkos kaina yra 60 USD, naujų akcijų pasirašymo kaina yra 50 USD, o teisių, reikalingų vienai naujai akcijai įsigyti, skaičius yra 5 USD:

Visiem, kas noklusina, tacu $\begin{matrix} Tinkama vertė = \frac{Dolerių 60 - Dolerių 50}{5} = Dolerių 2 \end{matrix} \ pradėti {suderinta} & \ tekstas {Teisinga vertė} = \ frac { $ 60 - \ $ 50} {5} = \ $ 2 \\ \ pabaiga {suderinta}$ Dešinė vertė = 5 60–50 USD = 2 USD

Orderio kainodara

Orderio vertės nustatymo formulė:

Visiem, kas noklusina, tacu $\begin{matrix} Garantijos vertė = \frac{Dabartinė kaina - Abonemento kaina}{Reikalingi orderiai} \\ kur: \\ Dabartinė kaina = Dabartinė akcijų rinkos kaina \\ Abonemento kaina = Naujų orderių vykdymo kaina \\ Reikia teisių = Galimų akcijų skaičius \\ įsigytas su vienu orderiu \end{matrix} \ pradėti {suderinta} & \ tekstas {Garantijos vertė} = \ frac { tekstas {Dabartinė kaina} - \ tekstas {Prenumeratos kaina}} { tekstas {Reikalingi orderiai}} \ & \ textbf {kur:} \ & \ tekstas {Dabartinė kaina} = \ tekstas {Dabartinė akcijų rinkos kaina} \ & \ tekstas {Pasirašymo kaina} = \ tekstas {Naujų orderių vykdymo kaina} \ & \ tekstas {Reikalingos teisės} = \ tekstas { akcijos, kurios gali būti} \ & \ tekstas {įsigytas su vienu orderiu} \ \ pabaiga {suderinta}$ Varantų vertė = Reikalingi varantaiDabarinali kaina −Pasirašymo kaina, kur: Dabartinė kaina = Dabartinė vertybinių popierių rinkos kainaPrenumeravimo kaina = Naujų varantų vykdymo kaina Reikalingos teisės = Akcijų, kurias galima įsigyti su vienu varantu, skaičius

Pavyzdžiui, jei dabartinė akcijų rinkos kaina yra 45 USD, orderio pasirašymo kaina yra 30 USD, o akcijų, kurias gali įsigyti vienas orderis, skaičius yra 1:

Visiem, kas noklusina, tacu $\begin{matrix} Garantijos vertė = \frac{Dolerių 45 - Dolerių 30}{1} = Dolerių 15 \end{matrix} \ pradėti {suderinta} & \ tekstas {Garantijos vertė} = \ frac { $ 45 - \ $ 30} {1} = \ $ 15 \\ \ pabaiga {suderinta}$ Garantijos vertė = 1 USD 45–30 USD = 15 USD

Teisių ir orderių mokestinės aplinkybės

Teisės ir orderiai yra apmokestinami tokiu pačiu būdu, kaip ir visi kiti vertybiniai popieriai. Skirtumas tarp šių vertybinių popierių panaudojimo ir pardavimo kainų yra apmokestinamas kaip ilgalaikis ar trumpalaikis pelnas. Bet koks pelnas ar nuostoliai, gauti iš prekybos teisėmis ar varantų antrinėje rinkoje, yra apmokestinami tokiu pačiu būdu (išskyrus tai, kad visas pelnas ir nuostoliai bus trumpalaikiai).

Esmė

Teisės ir varantai gali leisti dabartiniams akcininkams įsigyti papildomų akcijų su nuolaida ir išlaikyti savo nuosavybės dalį bendrovėje. Tačiau šiandien nė viena iš šių priemonių nėra daug naudojama, nes akcijų ir rinkos galimybės tapo daug populiaresnės. Norėdami gauti daugiau informacijos apie teises ir garantijas, susisiekite su savo maklerio ar finansų patarėju.

Turinys: