Kas yra „Wash-Out“ turas?
Likvidavimo turas (dar žinomas kaip „perdegimo turas“ arba „atsikratymo sandoris“) yra tada, kai naujo finansavimo raundas pasisavina ankstesnių akcijų savininkų kontrolę. Kai toks finansavimas atliekamas, naujoji emisija smarkiai sumažina ankstesnių investuotojų ir savininkų nuosavybės dalį. Taigi nauji investuotojai gali perimti įmonės kontrolę, nes ankstesniems savininkams labai reikia didesnio finansavimo, kad būtų išvengta bankroto. Likvidavimo turai dažniausiai siejami su mažesnėmis įmonėmis arba pradedančiomis įmonėmis, kurioms trūksta finansinio stabilumo ar stiprios vadovų komandos.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Likvidavimo turas yra finansavimo etapas, kurio metu nauji investuotojai faktiškai perima įmonės valdymą iš esamų akcijų savininkų. Išplovimas dažniausiai susijęs su mažesnių ar naujų įmonių ekstremalių situacijų finansavimo etapais ir yra paskutinė priemonė siekiant išvengti bankroto ar uždaryti operacijas. Atsižvelgiant į tai, kaip sudaroma sutartis, esamas valdymas gali būti išlaikytas, tačiau greičiausiai bus pakeistas (ty išplautas).
Supratimas apie išsekimo raundus
Daugeliu atvejų finansinis turas yra siūlomas siekiant užvaldyti įmonės kontrolę, galbūt norint gauti prieigą prie turto, kurį nauji investuotojai ir vadovybė mano, kad jie gali panaudoti. Apskrito akcijos paprastai vertina akcijas tokia sumažinta verte ir tokiu didžiuliu susidomėjimu bendrove, kad ankstesnių investuotojų ir savininkų turimas akcijų paketas gali būti laikomas beveik beverčiu. Grąžos santykis gali skirtis, tačiau paprastai finansavimas yra nustatomas tokiu būdu, kad priverčia ankstesnius savininkus susitaikyti su naujų rėmėjų sprendimais.
Varginančioms įmonėms „praplovimo turas“ dažnai yra galutinė finansavimo galimybė, kuria verslininkai gali pasinaudoti, kol įmonė nėra priversta bankrutuoti. Likvidavimo raundai dažnai įvyksta, kai įmonės nesugeba pasiekti veiklos rezultatų lygio, kuris buvo nustatytas norint gauti papildomą finansavimą iš investuotojų. Pavyzdžiui, daugybė išplovimo atvejų įvyko 1990 m. Pabaigos „dotcom“ pamišimo metu, kai daugelis įmonių buvo žymiai pervertintos.
Ištuštinimo pasekmės
Gali būti, kad dalis ankstesnės įmonės vadovybės gali likti bendrovėje; tačiau yra didelis polinkis, kad vadovybė bus pašalinta per praplatėjimo raundą. Atsižvelgiant į bendrus verslo rezultatus, dėl vadovybės sprendimų, dėl kurių reikėjo išvalyti turą, mažai tikėtina, kad nauji savininkai norėtų išlaikyti status quo. Prekės ženklo pripažinimui tikėtina, kad galėtų būti išsaugoti kai kurie ankstesnio valdymo ir operacijų elementai. Tačiau naujieji savininkai gali pastebėti, kad geriausia investicijų grąža ištuštinimo turui yra surasti pirkėjus įmonės turtui, pavyzdžiui, intelektinei nuosavybei, produktų linijoms ar klientų duomenų bazėms.
Likvidavimo raundai gali įvykti įmonėms, kurios įvertino savo vertę, tačiau patyrė staigų arba laipsnišką įvykių posūkį, panaikinantį perspektyvą augti pagal dabartinę jos veiklą ir valdymą. Pavyzdžiui, jei pagrindinį bendrovės, kuriančios medicinos prietaisą ar naują biomediciną, produktą atmeta reguliavimo institucijos, įmonė gali neturėti kito svarbaus produkto, pasirengusio jį pakeisti. Panašiai, jei teikiama paslauga nepasiekia skverbties lygio, kurio reikia norint gauti pelną, ji gali nepasiekti savo pajamų augimo tikslų. Šios aplinkybės gali palikti bendroves, ieškančias išskaidymo, kuris, kaip paskutinė priemonė, galėtų išgelbėti prekės ženklą.
